말레이시아 링깃화: BNM의 매파적 기조 속 미 달러 대비 안정적 범위 유지 – 코메르츠방크

코메르츠방크의 Charlie Lay와 Henry Hao 박사는 수출과 수입이 예상을 크게 웃돌고 무역흑자도 더욱 확대된 말레이시아의 견조한 9월 무역지표에 주목했다. 이러한 무역 실적은 낮은 소비자물가지수(CPI) 상승률 및 근원 인플레이션과 맞물려 말레이시아 중앙은행의 매파적 기조를 뒷받침하는 동시에 정책 조정 시기에는 유연성을 부여한다. 두 전문가는 단기적으로 익일물 정책금리가 2.75%로 유지되고, 2027년 초에는 인상될 가능성이 있으며, USD/MYR는 4.00~4.10 범위에 머물 것으로 전망했다.

무역흑자가 뒷받침하는 MYR

"예상을 웃돈 무역 실적은 전년 동기 대비 5.3%인 3분기 국내총생산(GDP) 성장률 속보치에 상방 위험이 있음을 시사한다. 이는 연간 성장률이 정부가 수정한 전망 범위인 4.8~5.3%의 상단에 도달할 수 있다는 기대를 강화한다. 올해 1~3분기 경제성장률은 5.6%를 기록했으며, 이는 정부의 연간 목표를 달성하려면 4분기에 약 2.5~4.5%의 성장률이 필요하다는 의미다."

"1~9월 전체 소비자물가 상승률은 평균 1.8%에 그쳐 정부의 2026년 전망 범위인 1.5~2.5% 안에 안정적으로 머물렀다. 향후 인플레이션은 에너지, 식품 및 기타 투입 비용 상승을 반영해 2027년 1.8~2.8%로 완만하게 높아질 것으로 예상된다. 다만 연료 보조금, 가격 통제, 상대적으로 안정적인 MYR가 글로벌 원자재 가격 상승의 소비자물가 전이를 억제하는 데 도움이 될 것으로 보인다."

"통화정책 측면에서는 견조한 경제성장과 낮은 인플레이션이 맞물려 말레이시아 중앙은행(BNM)에 차기 정책 조정의 시기와 방향을 결정할 여지를 제공한다. 강한 수출지표는 점차 강화되는 매파적 정책 기조를 뒷받침하지만, 낮아진 물가 상승률은 즉각적인 금리 인상의 시급성을 낮춘다. 말레이시아 중앙은행(BNM)은 9월 익일물 정책금리(OPR)를 2.75%로 동결했지만, 정책 기조가 '적절하다'는 기존 표현을 삭제해 금리 조정의 유연성이 커졌음을 시사했다."

"이후 Abdul Rasheed Ghaffour 총재는 인플레이션 압력이 심화될 경우 BNM에 대응 여력이 있다고 밝혔다. 우리는 BNM이 11월 5일 열리는 다음 회의에서 금리를 동결할 것으로 예상한다. 성장세가 견조하게 유지되고 인플레이션 압력이 높아진다면 2027년 초 금리를 25베이시스 포인트(bp) 인상해 3.00%로 올릴 가능성이 있다. 강한 대외 수요와 상당한 규모의 무역흑자가 MYR를 지지하는 요인이다. USD/MYR는 7월 이후 4.00~4.10 범위에서 비교적 안정적인 흐름을 보이고 있다."

(이 기사는 인공지능 도구의 도움으로 작성되었으며 편집자의 검토를 거쳤습니다. 자세히 알아보기.)