Mata wang CEE: Risiko fiskal mengancam mata wang serantau – BNY

Geoff Yu dari BNY Mellon menyatakan bahawa aset Eropah Tengah dan Timur (CEE) mencatatkan prestasi lemah pada Oktober, dengan pulangan bawaan (carry) mata wang CE3 (Zloty Poland, Koruna Czech dan Forint Hungary) berbanding EUR dan USD ketinggalan di belakang pulangan tunai. Ini mencerminkan kepercayaan pasaran bahawa bank pusat CEE tidak mampu mengikut hala tuju dasar Bank Pusat Eropah (ECB) dan Rizab Persekutuan (Fed). Beliau menekankan bahawa instrumen pendapatan tetap CEE semakin stabil, tetapi memberi amaran bahawa premium risiko berkaitan Perancis dan kemerosotan kedudukan fiskal zon euro boleh menekan mata wang CEE berbanding Dolar AS, Franc Switzerland dan aset selamat lain.

Mata wang CEE ketinggalan apabila hala tuju kadar faedah berbeza

"Kami terus menjangkakan aset CEE mencatatkan prestasi kukuh menjelang akhir tahun, tetapi prestasi pada Oktober mengecewakan. Kelemahan mata wang masih ketara: Bakul strategi bawaan mata wang Eropah Tengah 3 (CE3) berwajaran sama rata – CZK, HUF dan PLN – berbanding EUR dan USD masih mencatatkan keuntungan sejak awal tahun sedikit di bawah 1%, hampir 2.5 mata peratusan lebih rendah daripada pulangan setara tunai. EUR mungkin mengalami tekanan sejak beberapa minggu lalu akibat risiko hutang kerajaan, manakala keadaan kewangan yang semakin ketat belum mendorong ECB untuk meninggalkan hala tuju dasar semasanya."

"Dalam menghadapi tekanan daripada keluk hasil yang semakin curam, bank pusat CEE boleh mengekalkan kadar faedah, sekali gus membiarkan mata wang masing-masing menanggung beban pelarasan. Kadar faedah benar kekal mencukupi untuk menyokong prestasi durasi, dan bakul pulangan keseluruhan bon CEE berwajaran terbitan terus pulih meskipun persekitaran semakin mencabar bagi instrumen kredit dan hutang kerajaan pasaran sedang pesat membangun dengan profil penarafan yang serupa."

"Risiko defisit lebih cenderung meningkat dalam jangka terdekat jika kos pinjaman kekal tinggi dan lebih banyak skim bantuan tenaga diperlukan pada musim sejuk ini akibat cabaran bekalan global."

"Walaupun tanpa penularan masalah kewangan secara meluas, sebarang premium risiko berkaitan yang dikenakan ke atas aset zon euro boleh menjadi lebih besar bagi ekonomi CEE, sekali gus mengekang prestasi berbanding USD, CHF dan aset lain yang dianggap selamat."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh seorang editor. Ketahui lebih lanjut.)