Koruna Czech: Pengetatan dasar CNB yang terhad terus menekan CZK - Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank menyatakan bahawa Bank Negara Czech (CNB) menaikkan kadar sebanyak 25 mata asas kepada 4.00% seperti yang dijangka secara meluas, tetapi keputusan undian tipis 4–3 dan penggunaan istilah ‘pelarasan kecil’ menunjukkan kebarangkalian yang rendah bagi pengetatan selanjutnya. Unjuran kakitangan menunjukkan inflasi melebihi sasaran pada 2027 dan pertumbuhan yang lebih perlahan. Ghose menjangkakan koruna Czech (CZK) akan kekal tertekan kerana kadar faedah benar kekal rendah atau negatif.

Pelarasan kecil, bukan kitaran pengetatan penuh

"Bank Negara Czech (CNB) menaikkan kadar dasarnya sebanyak 25 mata asas kepada 4.00% semalam, selaras dengan jangkaan semua pihak, tetapi keputusan undian 4-3 adalah lebih tipis daripada yang dijangka, dengan tiga ahli lembaga memilih untuk mengekalkan kadar. Kami menegaskan semula hujah kami bahawa isyarat yang penting ialah skala keseluruhan pengetatan yang sanggup diisyaratkan oleh CNB, bukannya kenaikan kadar pada November semata-mata."

"Kenyataan selepas mesyuarat terus menunjukkan kecenderungan ke arah pengetatan dalam penilaiannya terhadap prospek inflasi, dengan merujuk kepada inflasi teras yang tinggi, pertumbuhan upah yang kukuh dan pertumbuhan pemberian pinjaman yang pesat. Namun, ayat terdahulu mengenai perbincangan lembaga tentang kenaikan kadar dalam mesyuarat akan datang telah digugurkan. Gabenor Ales Michl turut menegaskan bahawa keputusan itu merupakan ‘pelarasan kecil’, bukannya permulaan kitaran pengetatan baharu. Komunikasi sedemikian mengurangkan dengan ketara kemungkinan kenaikan kadar sekali lagi pada Disember."

"Namun begitu, unjuran terkini kakitangan membimbangkan. Inflasi Indeks Harga Pengguna (CPI) diunjurkan pada 3.2% pada 2027, memuncak pada 3.7% tahun ke tahun pada suku pertama dan hanya kembali ke dalam julat toleransi pada suku keempat. Sementara itu, unjuran pertumbuhan Keluaran Dalam Negeri Kasar (KDNK) bagi 2026 diturunkan daripada 2.2% kepada 1.7%. Unjuran PRIBOR 3 bulan pada 4.1% bagi 2027 membayangkan kadar yang secara keseluruhannya stabil, bukannya kitaran pengetatan yang ketara."

"Gabungan ini mengukuhkan kebimbangan kami sebelum ini: inflasi berkemungkinan meningkat lebih pantas berbanding kadar kenaikan faedah oleh CNB. Koruna cenderung untuk kekal tertekan kerana kadar faedah benar akan kekal rendah atau negatif apabila inflasi meningkat, manakala euro yang lemah juga tidak membantu."

(Artikel ini dihasilkan dengan bantuan alat kecerdasan buatan dan disemak oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)