China: foco em políticas direcionadas à medida que o crescimento desacelera – HSBC

Os analistas do HSBC avaliam os dados macroeconômicos mais recentes da China, destacando o crescimento do PIB de 4,5% no terceiro trimestre de 2026, sustentado pela atividade mais forte em setembro, mas ainda limitado pela fraqueza da demanda interna e do investimento. Eles ressaltam a resiliência das exportações e dos setores de alta tecnologia, uma recuperação do consumo em forma de K e uma reflação impulsionada pelos custos. O relatório argumenta que os formuladores de políticas econômicas priorizarão instrumentos fiscais direcionados em vez de estímulos generalizados em 2026.

Resiliência do crescimento em meio a obstáculos internos

"O crescimento do PIB da China acelerou para 4,5% no terceiro trimestre, ante 4,3% no segundo trimestre. No entanto, os dados recentes continuam indicando obstáculos internos, apesar da relativa resiliência dos setores de alta tecnologia e do setor externo. Um aspecto particularmente intrigante tem sido a contração do investimento em ativos fixos."

"O consumo apresenta uma divergência em forma de K. Os formuladores de políticas econômicas estão deixando de lado medidas conjunturais de curto prazo para estimular o consumo e passando a enfrentar restrições estruturais mais profundas da economia doméstica (NDRC, 13 de abril)."

"As iniciativas para elevar a renda das famílias e fortalecer a confiança dos consumidores incluem melhorias na prestação de serviços públicos, ampliação da cobertura da rede de proteção social e esforços para integrar os trabalhadores migrantes ao novo modelo de urbanização. Essas medidas devem sustentar uma recuperação mais sustentável do consumo no médio e longo prazo."

"Apesar da desaceleração recente, a China ainda parece estar no caminho para cumprir a meta de crescimento deste ano. Isso pode limitar a margem para novos estímulos generalizados em 2026."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)