Banco Central Europeu: alta de juros em dezembro é sinalizada enquanto mercados superestimam trajetória dos juros – Nomura

Andrzej Szczepaniak, George Buckley e Josie Anderson, do Nomura, esperam que o BCE mantenha a taxa de depósito em 2,50% em 29 de outubro, preservando as atuais orientações sobre o aperto quantitativo. Eles projetam novas altas dos juros em dezembro de 2026 e março de 2027, levando a taxa terminal a 3,00%, e consideram excessiva a precificação atual do mercado, que embute cerca de 75 pontos-base de alta até setembro de 2027.

Nomura vê BCE cauteloso, mas inclinado ao aperto monetário

"Prevemos que o BCE manterá a taxa de depósito inalterada em 2,50% em 29 de outubro. Acreditamos que o BCE preferirá esperar e avaliar como as altas anteriores dos juros afetaram a economia da área do euro, além de analisar a evolução das negociações salariais no quarto trimestre de 2026, que até agora parecem benignas em relação aos efeitos de segunda ordem sobre a inflação."

"Os mercados precificam cerca de 75 pontos-base de alta até setembro de 2027, o que consideramos excessivo, e acreditamos que a sra. Lagarde não validará essa precificação durante a sessão de perguntas e respostas da coletiva de imprensa&. Como resultado, esperaríamos uma valorização dos ativos durante a coletiva e acreditamos que os mercados precificarão uma taxa terminal do BCE ligeiramente menor ao fim da coletiva (14h45, horário de Londres) do que no início (13h45, horário de Londres)."

"Esperamos novas altas dos juros em dezembro de 2026 e março de 2027, elevando a taxa de depósito a um nível terminal de 3,00%. Acreditamos que a guerra no Irã manteve os preços das commodities energéticas elevados por tempo suficiente para justificar mais duas altas dos juros. Acreditamos que a alta de dezembro já é dada como certa, enquanto a de março acabará sendo vista como necessária para fins de gestão de riscos."

"Acreditamos que a decisão de manter os juros inalterados na reunião de outubro será unânime. O BCE não tem pressa para elevar os juros, adotando altas preventivas para limitar o risco de efeitos de segunda ordem sobre a inflação."

"Na sessão de perguntas e respostas& (13h45, horário de Londres), esperamos que a sra. Lagarde seja questionada sobre a trajetória dos juros após outubro e, em particular, sobre quantas vezes mais o BCE elevará as taxas. Acreditamos que a sra. Lagarde sinalizará da forma mais enfática possível que o BCE elevará os juros em dezembro, à semelhança do que fez em abril e julho em relação às altas de junho e setembro, respectivamente."

(Este artigo foi criado com o auxílio de uma ferramenta de inteligência artificial e revisado por um editor. Saiba mais.)