บิตคอยน์ทรงตัวที่ $82,000: ห้าปัจจัยที่ฉุดการปรับตัวขึ้นในเดือนตุลาคมตามกระแส Uptober

ตลาดคริปโตยังคงเผชิญแรงกดดันนับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม โดยบิตคอยน์ (BTC) ร่วงลงต่ำกว่า $80,000 ในช่วงต้นสัปดาห์นี้ ก่อนฟื้นตัวกลับมาอยู่ที่ราว $82,000 ในวันศุกร์ ท่ามกลางปัจจัยลบทางเศรษฐกิจมหภาคและความต้องการที่ชะลอตัวลงซึ่งกดดันตลาด

ความเชื่อของนักลงทุนส่วนใหญ่ที่ว่าราคาจะพุ่งขึ้นตามกระแส “Uptober” ยังไม่เกิดขึ้นจริง ขณะที่แรงขายอย่างต่อเนื่องและการบังคับปิดสถานะในวงกว้างกลับตอกย้ำภาพ “Rektober” ซึ่งเป็นคำที่ใช้เรียกเดือนตุลาคมที่ราคาปรับตัวลดลงอย่างหนัก แทนที่จะปรับตัวขึ้นตามภาพจำของ “Uptober”

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

บิตคอยน์ยังไม่สามารถรักษาโมเมนตัมขาขึ้นในเดือนนี้ไว้ได้ โดยมีปัจจัยสำคัญบางประการที่ฉุดรั้งราคาอยู่ มาดูรายละเอียดของแต่ละปัจจัยกัน

ตลาดคริปโตล้างสถานะซื้อที่ใช้เลเวอเรจ

ข้อมูลจาก Coinglass ระบุว่า การบังคับปิดสถานะยังคงดำเนินต่อไปในสัปดาห์นี้ โดยสถานะซื้อที่ใช้เลเวอเรจได้รับความเสียหายมากที่สุด สถานะซื้อมูลค่ากว่า 1.60 พันล้านดอลลาร์ถูกบังคับปิดในช่วงเวลาดังกล่าว สะท้อนให้เห็นว่าตลาดถือสถานะที่คาดหวังขาขึ้นมากเกินไป

นอกจากนี้ มูลค่าการบังคับปิดสถานะสุทธิรวมในสัปดาห์ที่แล้วยังแตะระดับสูงสุดนับตั้งแต่กลางเดือนสิงหาคม สะท้อนถึงขนาดของการลดเลเวอเรจทั่วทั้งตลาดและแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นต่อเทรดเดอร์ฝั่งขาขึ้น

กราฟประวัติการบังคับปิดสถานะ ที่มา: Coinglass

อัตราผลตอบแทนสูงและดอลลาร์สหรัฐแข็งค่าจำกัดการปรับขึ้นของ BTC

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงเป็นข้อจำกัดหลักของบิตคอยน์ โดยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีเพิ่งพุ่งขึ้นเหนือ 5.30% เข้าใกล้ระดับสูงสุดในรอบหลายทศวรรษ แม้จะลดลงเล็กน้อยหลังจากนั้น แต่ ณ วันศุกร์ยังคงอยู่ในระดับสูงกว่า 5.07%

อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่อยู่ในระดับสูงทำให้พันธบัตรรัฐบาลน่าสนใจยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนที่ต้องการผลตอบแทนซึ่งคาดการณ์ได้ค่อนข้างแน่นอน เมื่อเทียบกับสินทรัพย์ที่มีความเสี่ยงสูงกว่าอย่าง BTC ซึ่งไม่ได้ให้ผลตอบแทนจากการถือครอง ผลตอบแทนที่ปลอดภัยและสูงขึ้นนี้ทำให้ราชาแห่งคริปโตดึงดูดเม็ดเงินใหม่ได้ยากขึ้น

นอกจากนั้น การแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังซ้ำเติมแรงกดดัน ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ขยับขึ้นแตะ 102.94 ในวันพุธ ซึ่งเป็นระดับสูงสุดในรอบประมาณ 18 เดือน ดอลลาร์ที่แข็งค่าขึ้นอาจทำให้ภาวะการเงินทั่วโลกตึงตัว เพิ่มต้นทุนของสินทรัพย์เสี่ยงที่กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ และลดความต้องการรับความเสี่ยง ส่งผลให้สินทรัพย์ดิจิทัลมีความน่าสนใจน้อยลง

ความกังวลเงินเฟ้อจำกัดการปรับขึ้นของราชาแห่งคริปโต

เงินเฟ้อของสหรัฐยังคงลดลงได้ยากและยิ่งซ้ำเติมสถานการณ์ที่ตึงเครียดอยู่แล้ว ข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภค (CPI) ที่เผยแพร่ในวันพุธออกมาสูงกว่าคาด โดยเพิ่มขึ้น 3.7% เมื่อเทียบรายปีในเดือนกันยายน เร่งขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 3.4% ในเดือนสิงหาคม

นอกจากนี้ CPI พื้นฐาน ซึ่งไม่รวมราคาอาหารและพลังงานที่ผันผวน เพิ่มขึ้น 2.6% เมื่อเทียบรายปีในเดือนเดียวกัน เร่งขึ้นจากการเพิ่มขึ้น 2.4% ในเดือนสิงหาคม ขณะที่ CPI ทั่วไปและ CPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.6% และ 0.3% เมื่อเทียบรายเดือนตามลำดับ

ยิ่งไปกว่านั้น ดัชนีราคาผู้ผลิต (PPI) ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 1.3% ในเดือนกันยายน ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดนับตั้งแต่เดือนมีนาคม 2022 และอัตราการเพิ่มขึ้นเมื่อเทียบรายปีพุ่งแตะ 6.3% หากไม่รวมหมวดอาหารและพลังงานที่ผันผวน PPI พื้นฐานเพิ่มขึ้น 0.7% เมื่อเทียบรายเดือน และ 5% เมื่อเทียบรายปี บ่งชี้ว่าแรงกดดันเงินเฟ้อกำลังขยายวงไปนอกเหนือจากผลิตภัณฑ์พลังงาน

ตัวเลขที่ร้อนแรงขึ้นเหล่านี้บ่งชี้ถึงแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ ตอกย้ำการคาดการณ์ของตลาดว่าเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) จะดำเนินนโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้นอีก

ขณะเดียวกัน เควิน วอร์ช ประธานเฟด ได้ร่วมการสนทนาแบบเป็นกันเองกับคริสตาลินา จอร์จีเอวา ผู้อำนวยการกองทุนการเงินระหว่างประเทศ (IMF) ที่กรุงเทพฯ ประเทศไทย เมื่อวันศุกร์

วอร์ชกล่าวว่าเขาไม่ได้ “ตัดสินล่วงหน้า” เกี่ยวกับการกำหนดอัตราดอกเบี้ย โดยไม่ได้ส่งสัญญาณว่าธนาคารกลางจะขึ้นดอกเบี้ย หรือคงอัตราดอกเบี้ยระยะสั้นไว้ตามที่ตลาดคาดในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคมที่จะถึงนี้

ข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ระบุว่า ความคาดหวังของตลาดต่อการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมลดลงหลังจากคำกล่าวของวอร์ช โดยความน่าจะเป็นที่สะท้อนจากราคาตลาดลดลงมาอยู่ที่ราว 12% ในวันศุกร์

ความต้องการส่งสัญญาณชะลอตัว

ในฝั่งนักลงทุนสถาบัน ความต้องการซื้อในตลาดสปอตก็อ่อนตัวลงอย่างชัดเจนเช่นกัน กองทุนซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ (ETF) ที่ลงทุนในบิตคอยน์แบบสปอตและจดทะเบียนในสหรัฐพลิกมาเป็นกระแสเงินไหลออกสุทธินับตั้งแต่ต้นเดือนตุลาคม หลังมีกระแสเงินไหลเข้าอย่างแข็งแกร่งในเดือนกันยายนและสิงหาคม การเปลี่ยนแปลงในความเชื่อมั่นของนักลงทุนครั้งนี้ทำให้ตลาดขาดแหล่งแรงซื้อที่สม่ำเสมอและสำคัญ ซึ่งก่อนหน้านี้ช่วยพยุงราคาและดูดซับแรงขาย

กราฟกระแสเงินไหลเข้าสุทธิรวมรายเดือนของกองทุน ETF บิตคอยน์แบบสปอต ที่มา: SoSoValue

ในฝั่งตลาดอนุพันธ์ การถือสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าบิตคอยน์ในตลาด Chicago Mercantile Exchange (CME) ดูมีลักษณะตั้งรับ นอกจากนี้ รายงานสถานะการถือครองของนักลงทุน (COT) ในสัปดาห์ที่แล้วยังแสดงให้เห็นว่า ผู้ค้าภาคพาณิชย์ยังคงถือสถานะขายสุทธิ และกองทุนที่ใช้เลเวอเรจมีความระมัดระวังมากขึ้น ซึ่งอาจจำกัดแรงหนุนต่อการปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็ว

ประเด็นสำคัญสำหรับเทรดเดอร์

โดยรวมแล้ว ปัจจัยเหล่านี้ ทั้งอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลที่สูง ความเสี่ยงจากเงินเฟ้อที่ลดลงได้ยาก ดอลลาร์สหรัฐที่แข็งค่า ความต้องการลงทุนใน ETF ที่ชะลอลง และการถือสถานะสัญญาซื้อขายล่วงหน้าอย่างระมัดระวัง ได้สร้างสภาพแวดล้อมที่ท้าทายสำหรับบิตคอยน์ โดยจำกัดการปรับตัวขึ้นของราชาแห่งคริปโตครั้งแล้วครั้งเล่า และขัดขวังความคาดหวังต่อการปรับขึ้นตามฤดูกาลในช่วง “Uptober”

อย่างไรก็ตาม ทั้งหมดนี้ไม่ได้หมายความว่าแนวโน้มระยะยาวของ BTC เสียไปแล้ว กราฟรายสัปดาห์ด้านล่างแสดงให้เห็นว่า BTC ทำจุดสูงสุดที่สูงขึ้นและจุดต่ำสุดที่ต่ำลง หลังทะลุเส้นแนวโน้มขาลงในเดือนสิงหาคม โดยราคาเผชิญแนวต้านและแรงขายกดกลับบริเวณจุดสูงสุดล่าสุดที่ราว $87,000 ตัวชี้วัดโมเมนตัมเริ่มอ่อนตัวลงขณะที่ราคายังคงปรับลดลงต่อเนื่องในระยะหลัง อย่างไรก็ตาม หากราคายังยืนเหนือโซนแนวรับ $75,000-$76,500 ได้ โครงสร้างขาขึ้นก็จะยังคงอยู่

ในระยะข้างหน้า แนวโน้มกระแสเงินของ ETF และการตัดสินใจเรื่องอัตราดอกเบี้ยของเฟดในวันที่ 28 ตุลาคม อาจเป็นปัจจัยชี้นำทิศทางใหม่ให้กับ BTC และตลาดคริปโตโดยรวม ผู้ร่วมตลาดจะจับตาสัญญาณเกี่ยวกับแนวโน้มนโยบายของเฟดอย่างใกล้ชิด เนื่องจากการเปลี่ยนแปลงของความคาดหวังด้านอัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะส่งผลต่อความต้องการรับความเสี่ยงและความต้องการลงทุนในคริปโทเคอร์เรนซี

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับบิตคอยน์ อัลต์คอยน์ และสเตเบิลคอยน์

บิตคอยน์คืออะไร?

บิตคอยน์เป็นคริปโทเคอร์เรนซีที่มีมูลค่าตลาดสูงที่สุด และเป็นสกุลเงินเสมือนที่ออกแบบมาเพื่อทำหน้าที่เป็นเงิน การชำระเงินรูปแบบนี้ไม่สามารถถูกควบคุมโดยบุคคล กลุ่มบุคคล หรือองค์กรใดเพียงรายเดียว จึงไม่จำเป็นต้องมีบุคคลที่สามเข้ามาเกี่ยวข้องในการทำธุรกรรมทางการเงิน

อัลต์คอยน์คืออะไร?

อัลต์คอยน์หมายถึงคริปโทเคอร์เรนซีทุกสกุลที่ไม่ใช่บิตคอยน์ แต่บางคนก็มองว่าอีเธอเรียมไม่ใช่อัลต์คอยน์เช่นกัน เนื่องจากคริปโทเคอร์เรนซีทั้งสองสกุลนี้เป็นต้นทางของการแยกเครือข่ายหรือฟอร์ก หากยึดตามแนวคิดนี้ ไลต์คอยน์ก็คืออัลต์คอยน์สกุลแรก ซึ่งแยกออกมาจากโปรโตคอลของบิตคอยน์ และจึงถือเป็นบิตคอยน์เวอร์ชันที่ “ปรับปรุงให้ดีขึ้น”

สเตเบิลคอยน์คืออะไร?

สเตเบิลคอยน์เป็นคริปโทเคอร์เรนซีที่ออกแบบมาให้มีราคาเสถียร โดยมีสินทรัพย์สำรองที่สอดคล้องกับสินทรัพย์อ้างอิงหนุนหลังมูลค่า เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ มูลค่าของสเตเบิลคอยน์แต่ละสกุลจึงถูกตรึงไว้กับสินค้าโภคภัณฑ์หรือตราสารทางการเงิน เช่น ดอลลาร์สหรัฐ (USD) โดยมีการควบคุมอุปทานผ่านอัลกอริทึมหรือตามความต้องการ เป้าหมายหลักของสเตเบิลคอยน์คือการเป็นช่องทางเข้าและออกจากตลาดสำหรับนักลงทุนที่ต้องการซื้อขายและลงทุนในคริปโทเคอร์เรนซี นอกจากนี้ สเตเบิลคอยน์ยังช่วยให้นักลงทุนเก็บรักษามูลค่าได้ เนื่องจากโดยทั่วไปคริปโทเคอร์เรนซีมีความผันผวน

สัดส่วนมูลค่าตลาดของบิตคอยน์คืออะไร?

สัดส่วนมูลค่าตลาดของบิตคอยน์คืออัตราส่วนระหว่างมูลค่าตลาดของบิตคอยน์กับมูลค่าตลาดรวมของคริปโทเคอร์เรนซีทุกสกุล ซึ่งสะท้อนความสนใจของนักลงทุนที่มีต่อบิตคอยน์ได้อย่างชัดเจน สัดส่วนมูลค่าตลาดของ BTC ที่อยู่ในระดับสูงมักเกิดขึ้นก่อนและระหว่างตลาดขาขึ้น ซึ่งเป็นช่วงที่นักลงทุนหันมาลงทุนในคริปโทเคอร์เรนซีที่ค่อนข้างมีเสถียรภาพและมีมูลค่าตลาดสูงอย่างบิตคอยน์ ส่วนการลดลงของสัดส่วนมูลค่าตลาดของ BTC มักหมายความว่านักลงทุนกำลังโยกเงินทุนและ/หรือกำไรไปยังอัลต์คอยน์เพื่อแสวงหาผลตอบแทนที่สูงกว่า ซึ่งมักกระตุ้นให้ราคาอัลต์คอยน์พุ่งขึ้นอย่างร้อนแรง

บทความถัดไป