ยูโร: การวางสถานะพลิกเป็นสุทธิฝั่งขาย – BNY

Geoff Yu ระบุว่าลูกค้าฝากทรัพย์สินที่ติดตามโดย iFlow ของ BNY Mellon ได้กลับมาอยู่ในสถานะขายสุทธิยูโรอีกครั้ง โดยกิจกรรมการป้องกันความเสี่ยงได้ผลักดันให้เกิดการโยกย้ายออกจากยูโรโซนไปยังสวิตเซอร์แลนด์ กลุ่มประเทศนอร์ดิก และสหราชอาณาจักร เขาเน้นว่า EUR/USD ยังไม่ได้อยู่ในภาวะถือครองต่ำเกินไปอย่างชัดเจน จึงยังมีช่องให้เกิดแรงขายเพิ่มเติม และทำให้การเกิดจุดต่ำสุดที่ยั่งยืนของสกุลเงินนี้ยังไม่น่าเป็นไปได้ จนกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินจะถูกตัดออกจากเส้นอัตราผลตอบแทน

กระแสเงินฝากทรัพย์สินบ่งชี้ถึงโอกาสปรับตัวลงเพิ่มเติม

"iFlow แสดงให้เห็นว่าลูกค้าฝากทรัพย์สินกลับมาอยู่ในสถานะขายสุทธิยูโรอีกครั้ง นี่เป็นสถานะปกติในช่วงส่วนใหญ่ของไตรมาส 2 ขณะที่ตลาดเร่งเข้าถือดอลลาร์ แต่การเคลื่อนไหวล่าสุดมีลักษณะเฉพาะต่อยูโรมากกว่า โดยได้รับแรงขับเคลื่อนจากการป้องกันความเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นในหมู่ลูกค้าข้ามพรมแดน"

"ยูโรยังไม่ได้อยู่ในภาวะถือครองต่ำเกินไปอย่างชัดเจน การแกว่งตัวอย่างรุนแรงของการถือครอง EUR — จากการถือครองมากเกินไปราว 50% เมื่อเทียบกับค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 1 ปี ไปสู่การถือครองต่ำกว่าเล็กน้อย — ถือว่าน่าจับตา แต่ในเชิงสัมบูรณ์ สถานะขาย EUR ในปัจจุบันยังไม่มากเกินไป"

"ต่างจากการถือครอง EUR โดยรวม การถือครอง EUR/USD ไม่ได้อ่อนแอเมื่อเทียบกับประวัติช่วงที่ผ่านมา ซึ่งบ่งชี้ว่าการป้องกันความเสี่ยงของ EUR ส่วนใหญ่กำลังเกิดขึ้นในคู่เงินไขว้ iFlow ชี้ให้เห็นถึงการโยกย้ายบางส่วนออกจากยูโรโซนไปยังสวิตเซอร์แลนด์และกลุ่มประเทศนอร์ดิก ซึ่งมีความแข็งแกร่งทางการคลังที่ไร้ข้อกังขา ขณะที่สหราชอาณาจักรก็เป็นอีกหนึ่งผู้ได้รับประโยชน์"

"ยูโรที่อ่อนค่าลงช่วยลดแรงกดดันต่อการคุมเข้มนโยบายการเงินในส่วนอื่นของยุโรป ผลพวงจากการโยกย้ายนี้ได้ผลักดันให้อัตราแลกเปลี่ยนที่แท้จริงมีประสิทธิผลของประเทศอื่น ๆ ทั่วยุโรปปรับสูงขึ้น และในระดับหนึ่งได้ลดความจำเป็นในการคุมเข้มนโยบายลง"

"การถือครองและมูลค่าของ EUR ในปัจจุบันยังห่างไกลจากระดับในปี 2024 มาก จึงยังเปิดช่องให้มีแรงขายเพิ่มเติม เราไม่ต้องการรีบสรุปว่าสกุลเงินนี้แตะจุดต่ำสุดแล้ว จนกว่าการคุมเข้มนโยบายการเงินจะถูกตัดออกจากเส้นอัตราผลตอบแทน"

(บทความนี้จัดทำขึ้นด้วยความช่วยเหลือของเครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ และได้รับการตรวจทานโดยบรรณาธิการ ดูเพิ่มเติม)