วอลเลอร์ของเฟด: มีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการคงนโยบายไว้ หากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้า
ในการกล่าวสุนทรพจน์ที่งาน Reuters NEXT Newsmaker ในกรุงวอชิงตัน เมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมา Christopher Waller ผู้ว่าการเฟดกล่าวว่า หากข้อมูลดัชนีราคาผู้บริโภคเดือนสิงหาคมยืนยันว่าแรงกดดันด้านเงินเฟ้อกำลังผ่อนคลายลง เขามีแนวโน้มที่จะสนับสนุนการคงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่เดิมในการประชุมนโยบายเดือนกันยายน
Waller ยังคงเปิดทางสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน ขณะที่การประเมินข้อมูลเงินเฟ้อยังคงเป็นปัจจัยชี้ขาด
Waller ของเฟดส่งสัญญาณเชิงเข้มงวดในระดับปานกลางพร้อมความยืดหยุ่นแบบมีเงื่อนไข ซึ่งสะท้อนผ่านคะแนน FXS Speechtracker ที่ 6.1 ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.3 เล็กน้อย และบ่งชี้ถึงน้ำเสียงที่ต่ำกว่าระดับฐานที่กำหนดไว้เพียงเล็กน้อย ประเด็นสำคัญที่ระบุว่านโยบายมีแนวโน้มจะคงไว้ในเดือนกันยายน หากเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นถึง “ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่อง” แต่หากตัวเลขออกมา “ร้อนแรง” ก็อาจกระตุ้นให้มีการขึ้นดอกเบี้ย ตอกย้ำกรอบการตอบสนองที่ขึ้นอยู่กับข้อมูล และการยอมรับต่อการเร่งตัวของเงินเฟ้อรอบใหม่ในระดับต่ำ แม้จะรับรู้ถึงสัญญาณเงินเฟ้อชะลอลง รวมถึง GDP และการบริโภคที่ยังแข็งแกร่ง โดยรวมแล้ว สุนทรพจน์นี้สะท้อนทั้งการยอมรับว่าเงินเฟ้อพื้นฐานกำลังปรับตัวดีขึ้น และความพร้อมอย่างชัดเจนที่จะคุมเข้มนโยบายอีกครั้งหากความคืบหน้ากลับทิศ
ดัชนี FXS Fed Sentiment ลดลง 2.06 จุด สู่ระดับ 125.38 ซึ่งบ่งชี้ว่ามุมมองเชิงเข้มงวดที่ตลาดรับรู้ได้ผ่อนลงเล็กน้อยเมื่อเทียบกับการสื่อสารล่าสุด อย่างไรก็ตาม ด้วยระดับดัชนีที่ยังสูงกว่าเกณฑ์เป็นกลางที่ 100 อย่างมาก เฟดยังคงอยู่ในโซนเข้มงวดอย่างชัดเจนแม้จะปรับลดลง สอดคล้องกับความพร้อมของ Waller ในการพิจารณาขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน และน้ำเสียงที่อ่อนลงเล็กน้อยแต่ยังคงตึงตัวตามที่ FXS Speechtracker สะท้อนออกมา
ปฏิกิริยาของตลาด
ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (USD) ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดันขาลงในช่วงการซื้อขายสหรัฐ และล่าสุดปรับลดลง 0.6% ในวันดังกล่าวมาอยู่ที่ 99.00
ประเด็นสำคัญ
"หากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมออกมาร้อนแรง เขาจะพิจารณาการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนกันยายน"
"การสื่อสารกรอบการตอบสนองของนโยบายช่วยให้สาธารณชนวางแผนได้"
"ในที่สุดก็เริ่มเห็นสัญญาณบางอย่างของภาวะเงินเฟ้อชะลอลงในข้อมูลล่าสุด"
"อาจไม่จำเป็นต้องให้เงินเฟ้อเร่งตัวมากนักเพื่อสนับสนุนนโยบายที่เข้มงวดขึ้น"
"หากข้อมูลเงินเฟ้อเดือนสิงหาคมแสดงให้เห็นว่าความคืบหน้าได้ย้อนกลับ การปรับอัตราดอกเบี้ยนโยบายขึ้นเล็กน้อยจะช่วยให้มั่นใจได้ว่าความคืบหน้าจะกลับมาอีกครั้ง"
"การเติบโตของ GDP ยังคงดำเนินต่อไปในอัตราที่แข็งแกร่ง และการปรับขึ้นของราคาหุ้นน่าจะช่วยพยุงการเติบโตของการบริโภค"
"กำลังเห็นความไม่แน่นอนอย่างมากเกี่ยวกับผลกระทบของความขัดแย้งทางทหาร นโยบายการค้า และ AI ต่อแนวโน้มด้านราคาและเศรษฐกิจ"
"เงินเฟ้อยังคงสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟดอย่างมีนัยสำคัญ"
"การลงทุนใน AI เป็นส่วนหนึ่งของ GDP อย่างแท้จริง และ AI จะช่วยเพิ่มผลิตภาพได้อย่างน่าเชื่อถือ"
"ราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูงและภาษีศุลกากรไม่ใช่แหล่งสำคัญของแรงกดดันเงินเฟ้ออย่างต่อเนื่อง"
"เงินเฟ้อพื้นฐานกำลังปรับตัวดีขึ้นมากกว่าที่ตัวเลขเงินเฟ้อพื้นฐานหลักบ่งชี้"
"ตลาดแรงงานก็ยังอยู่ในภาวะที่น่าพอใจเช่นกัน และคาดว่าจะเห็นภาพลักษณะเดียวกันในรายงานการจ้างงานเดือนสิงหาคม"
"มองเห็นความเสี่ยงด้านขาขึ้นต่อเงินเฟ้ออยู่บ้าง แม้ว่าการเติบโตของค่าจ้างจะสอดคล้องกับคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อกำลังกลับสู่ 2%"
"รายจ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล และ core PCE ไม่ใช่ตัวชี้นำที่ดีที่สุดสำหรับทิศทางของเงินเฟ้อ"
"กำลังเห็นการปรับตัวดีขึ้นอย่างมากด้วยความเร็วที่น่าสนับสนุนในเงินเฟ้อพื้นฐานระยะสามเดือน"
"การปรับทบทวนประมาณการราคานอกภาคตลาดของกระทรวงพาณิชย์ที่กำลังจะมีขึ้น อาจทำให้ PCE ระยะ 12 เดือนลดลงได้อีกไม่กี่ในสิบของจุดเปอร์เซ็นต์"
คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับเฟด
นโยบายการเงินในสหรัฐถูกกำหนดโดยธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด (Fed) เฟดมีพันธกิจ 2 ประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา และการส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายเหล่านี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับตัวขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย ทำให้ต้นทุนการกู้ยืมเพิ่มขึ้นทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ส่งผลให้ดอลลาร์สหรัฐ (USD) แข็งค่าขึ้น เพราะทำให้สหรัฐเป็นสถานที่ที่น่าดึงดูดยิ่งขึ้นสำหรับนักลงทุนต่างชาติในการนำเงินมาพักไว้ เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจปรับลดอัตราดอกเบี้ยเพื่อกระตุ้นการกู้ยืม ซึ่งจะกดดัน Greenback
ธนาคารกลางสหรัฐ หรือเฟด (Fed) จัดการประชุมนโยบายปีละ 8 ครั้ง โดยในการประชุมดังกล่าว คณะกรรมการกำหนดนโยบายการเงินของธนาคารกลางสหรัฐ (FOMC) จะประเมินภาวะเศรษฐกิจและตัดสินใจด้านนโยบายการเงิน ผู้เข้าร่วม FOMC ประกอบด้วยเจ้าหน้าที่เฟด 12 คน ได้แก่ สมาชิกคณะผู้ว่าการ 7 คน ประธานธนาคารกลางสหรัฐสาขานิวยอร์ก และประธานธนาคารกลางภูมิภาคอีก 4 คนจากทั้งหมด 11 แห่งที่เหลือ ซึ่งจะหมุนเวียนกันดำรงตำแหน่งวาระละ 1 ปี
ในสถานการณ์รุนแรง ธนาคารกลางสหรัฐอาจใช้นโยบายที่เรียกว่า Quantitative Easing (QE) โดย QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นแบบแผน ซึ่งใช้ในช่วงวิกฤตหรือเมื่อเงินเฟ้อต่ำมาก และเป็นเครื่องมือหลักที่เฟดเลือกใช้ในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรคุณภาพสูงจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไปแล้ว QE จะทำให้ดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่าลง
Quantitative tightening (QT) คือกระบวนการตรงกันข้ามกับ QE โดยธนาคารกลางสหรัฐจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และจะไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไถ่ถอนกลับไปลงทุนเพื่อซื้อพันธบัตรใหม่ โดยทั่วไปแล้วสิ่งนี้เป็นบวกต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐ
