ทองคำร่วงลงใกล้ระดับ 4,150 ดอลลาร์ ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐและราคาน้ำมันที่สูงขึ้นมีน้ำหนักมากกว่าตัวเลขเงินเฟ้อ PCE ที่ชะลอตัวลง

ราคาทองคำร่วงลงสู่บริเวณ 4,150 ดอลลาร์ในช่วงต้นตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี
อัตราผลตอบแทนพันธบัตรที่ปรับตัวสูงขึ้นและราคาพลังงานที่เพิ่มขึ้นอาจส่งผลให้เงินเฟ้อยืดเยื้อและนโยบายการเงินตึงตัวมากขึ้น
โอกาสที่เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยลดลงหลังข้อมูลเงินเฟ้อ PCE ออกมาต่ำกว่าคาด

ราคาทองคำ (XAU/USD) ร่วงลงใกล้ระดับ 4,150 ดอลลาร์ในช่วงต้นตลาดเอเชียวันพฤหัสบดี โดยถูกกดดันจากอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่อยู่ในระดับสูง นักลงทุนรอข้อมูลการจ้างงานสหรัฐประจำเดือนกันยายนเพื่อหาแรงขับเคลื่อนใหม่ ซึ่งจะประกาศในวันศุกร์ช่วงหลัง

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

พันธบัตรรัฐบาลสหรัฐอายุ 10 ปีปรับขึ้นราว 4 เบสิสพอยต์ (bps) สู่ 5.298% ในช่วงก่อนหน้า ขณะที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 30 ปีล่าสุดเพิ่มขึ้นเกือบ 5 bps สู่ 5.642% นอกจากนี้ ราคาน้ำมันยังปรับตัวสูงขึ้น หลังการเจรจาระหว่างสหรัฐและอิหร่านที่มุ่งยุติสงครามระหว่างกันหยุดชะงัก

ราคาพลังงานที่สูงขึ้นสามารถกระตุ้นเงินเฟ้อได้จากการเพิ่มต้นทุนทั่วทั้งระบบเศรษฐกิจ ทองคำถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อ แต่สภาพแวดล้อมของอัตราดอกเบี้ยสูงจะเพิ่มต้นทุนค่าเสียโอกาสของการถือครองโลหะที่ไม่ให้ผลตอบแทน

"เมื่อราคาพลังงานปรับตัวสูงขึ้น พันธบัตรได้สูญเสียแรงบวกและทำให้โลหะกลับมาเผชิญแรงกดดันอีกครั้ง นี่เป็นวันที่น่าผิดหวังสำหรับทองคำ แม้โอกาสของการขึ้นดอกเบี้ยในเดือนตุลาคมจะลดลงอย่างมากหลังผล core PCE ออกมาต่ำกว่าคาด" Tai Wong นักเทรดโลหะอิสระกล่าว

ข้อมูลเงินเฟ้อสหรัฐที่ชะลอตัวกว่าคาดได้ลดความคาดหวังต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลางสหรัฐ (Fed) ในทันที ข้อมูลที่เผยแพร่โดยสำนักวิเคราะห์เศรษฐกิจ (Bureau of Economic Analysis) ของกระทรวงพาณิชย์สหรัฐในวันพุธแสดงให้เห็นว่า ดัชนีราคาการใช้จ่ายเพื่อการบริโภคส่วนบุคคล (PCE) เพิ่มขึ้น 3.4% YoY ในเดือนสิงหาคม หลังจากตัวเลขเดือนกรกฎาคมถูกปรับลดลงมาอยู่ที่ 3.4% ตัวเลขดังกล่าวต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้ที่ 3.7% ขณะที่ core PCE เพิ่มขึ้น 3.0% YoY ในเดือนสิงหาคม หลังจากเดือนกรกฎาคมถูกปรับลดลงมาอยู่ที่ 3.0% เช่นกัน ซึ่งอ่อนกว่าที่คาดไว้ที่ 3.3%

ทองคำเผชิญแรงกดดันจากน้ำมันที่ปรับขึ้นและอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น

นักวิเคราะห์จาก OCBC รายงานว่า ทองคำได้ "ขยายการปรับตัวลง โดยร่วงสู่ระดับต่ำสุดในรอบ 7 สัปดาห์" เนื่องจากการปรับขึ้นของราคาน้ำมันในช่วงล่าสุดได้ "ตอกย้ำความกังวลด้านเงินเฟ้อและความคาดหวังต่อการคุมเข้มนโยบายของเฟดเพิ่มเติม" พวกเขาระบุว่า "อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐที่สูงขึ้นและ USD ที่แข็งค่าได้เพิ่มแรงกดดัน" ขณะที่ "การหลุดต่ำกว่าระดับ 4200 น่าจะซ้ำเติมแรงขายทางเทคนิค" ส่งผลให้ "น้ำมันและการตอบสนองของอัตราดอกเบี้ยที่เกี่ยวเนื่องกัน" กลายเป็นปัจจัยแกว่งตัวสำคัญในระยะสั้น OCBC เสริมว่า "ข้อมูลสหรัฐที่อ่อนลง (เช่น core PCE, NFP) หรือการผ่อนคลายลงบ้างของอัตราผลตอบแทนอาจช่วยให้ทองคำทรงตัวได้ ขณะที่การปรับขึ้นอีกรอบของน้ำมันและอัตราผลตอบแทนจะยังคงกดดันด้านลบต่อไป"

Kashkari ตั้งคำถามต่อความตึงตัวของนโยบาย ขณะที่เศรษฐกิจที่แข็งแกร่งยังคงทำให้ FED มีท่าทีสายเหยี่ยว

Kashkari แห่งเฟดส่งสัญญาณที่โน้มเอียงไปทางสายเหยี่ยวอย่างชัดเจน โดยคะแนน FXS Speechtracker ที่ 7.1/10 สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตที่ 6.2/10 ซึ่งตอกย้ำความกังวลว่าเงินเฟ้อใกล้ 3% ยังคงสูงเกินไป แม้เศรษฐกิจจะแสดงความแข็งแกร่งก็ตาม การตั้งคำถามอย่างเปิดเผยว่านโยบายการเงินตึงตัวอย่างแท้จริงหรือไม่ การชี้ให้เห็นถึงอัตราดอกเบี้ยที่เป็นกลางซึ่งอาจสูงขึ้นและทรงตัวในระดับสูง รวมถึงการคาดการณ์ว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยอีกหนึ่งครั้งในปีนี้และอีกครั้งในปี 2027 สะท้อนถึงอคติไปในทางคงจุดยืนนโยบายแบบเข้มงวด แม้จะมีความหวังว่าจะสามารถลดเงินเฟ้อได้ด้วยการดำเนินการเพียงจำกัดก็ตาม การเน้นย้ำถึงการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งและความแข็งแกร่งในวงกว้างของตลาดแรงงาน ควบคู่กับความสงสัยว่าเศรษฐกิจอ่อนแอจริงหรือไม่หากไม่นับภาค AI ยิ่งสนับสนุนมุมมองว่าแรงส่งทางเศรษฐกิจยังคงยืนระยะ และเป็นเหตุผลให้ต้องระมัดระวังต่อการผ่อนคลายนโยบาย

ดัชนี FXS Fed Sentiment ลดลง 0.42 จุด สู่ 143.28 บ่งชี้ถึงการถอยลงเล็กน้อยของการรับรู้ท่าทีสายเหยี่ยว แต่ยังคงอยู่ในแดนสายเหยี่ยวอย่างชัดเจนเหนือระดับเป็นกลางที่ 100 แม้จะปรับลดลงเล็กน้อย แต่การผสมผสานระหว่างระดับดัชนีที่ยังสูงกับคะแนน FXS Speechtracker ที่สูงกว่าค่าฐาน ยืนยันว่าตลาดควรยังคงกำหนดราคาโดยสะท้อนฟังก์ชันการตอบสนองของ FED ที่เอนเอียงไปทางคงอัตราดอกเบี้ยให้อยู่ในระดับสูงนานขึ้น แม้ภาพรวมความเชื่อมั่นจะเริ่มลดลงจากจุดสูงสุดของความสายเหยี่ยวก็ตาม

บทวิเคราะห์ทางเทคนิค: ทองคำยังคงมีแนวโน้มเชิงลบต่ำกว่าเส้น SMA 100 วัน

ในกราฟรายวัน XAU/USD ยังคงมีโทนขาลงในระยะสั้น เนื่องจากราคาสปอตเคลื่อนไหวต่ำกว่าเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่อย่างง่าย (SMA) 100 วัน และเส้น SMA 20 วัน ซึ่งสอดคล้องกับเส้นกึ่งกลางของ Bollinger Band ราคาเคลื่อนไหวอยู่เหนือแนวรับของกรอบล่าง Bollinger Band เพียงเล็กน้อย ขณะที่ดัชนี Relative Strength Index (RSI) ที่ 38.61 อยู่ต่ำกว่าระดับเป็นกลาง บ่งชี้ถึงแรงซื้อที่ยังซบเซาหลังการย่อตัวล่าสุด

ในด้านขาขึ้น แนวต้านแรกอยู่ที่เส้น SMA 100 วันบริเวณ 4,285 ดอลลาร์ ตามด้วยเส้น SMA 20 วัน/เส้นกึ่งกลาง Bollinger Band ที่ 4,315 ดอลลาร์ โดยมีแนวต้านที่แข็งแกร่งกว่าบริเวณกรอบบนของ Bollinger Band แถว 4,490 ดอลลาร์ ส่วนด้านขาลง แนวรับทันทีถูกกำหนดโดยกรอบล่างของ Bollinger Band ที่ 4,140 ดอลลาร์; หากหลุดต่ำกว่าระดับนี้อย่างชัดเจน จะเปิดทางสู่ช่วงการปรับฐานที่ลึกขึ้น ขณะที่การยืนเหนือระดับดังกล่าวจะทำให้โลหะมีแนวโน้มแกว่งตัวสะสมกำลังใต้กลุ่มแนวต้านจากเส้นค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ต่อไป

(บทวิเคราะห์ทางเทคนิคของข่าวนี้เขียนขึ้นด้วยความช่วยเหลือจากเครื่องมือ AI ดูข้อมูลเพิ่มเติม)

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับทองคำ

ทำไมผู้คนจึงลงทุนในทองคำ?

ทองคำมีบทบาทสำคัญในประวัติศาสตร์ของมนุษย์ เนื่องจากถูกใช้อย่างแพร่หลายในฐานะแหล่งเก็บมูลค่าและสื่อกลางในการแลกเปลี่ยน ปัจจุบัน นอกเหนือจากความแวววาวและการนำไปใช้ทำเครื่องประดับแล้ว โลหะมีค่านี้ยังถูกมองอย่างกว้างขวางว่าเป็นสินทรัพย์ปลอดภัย ซึ่งหมายความว่าเป็นการลงทุนที่ดีในช่วงเวลาที่มีความปั่นป่วน ทองคำยังถูกมองอย่างแพร่หลายว่าเป็นเครื่องมือป้องกันความเสี่ยงจากเงินเฟ้อและจากการอ่อนค่าของสกุลเงิน เนื่องจากไม่ได้พึ่งพาผู้ออกตราสารหรือรัฐบาลใดรัฐบาลหนึ่งโดยเฉพาะ

ใครซื้อทองคำมากที่สุด?

ธนาคารกลางเป็นผู้ถือครองทองคำรายใหญ่ที่สุด ด้วยเป้าหมายในการสนับสนุนสกุลเงินของตนในช่วงเวลาที่ผันผวน ธนาคารกลางมักกระจายทุนสำรองและซื้อทองคำเพื่อเสริมความแข็งแกร่งที่ตลาดรับรู้ต่อเศรษฐกิจและสกุลเงิน ทุนสำรองทองคำในระดับสูงสามารถเป็นแหล่งสร้างความเชื่อมั่นต่อความสามารถในการชำระหนี้ของประเทศได้ ตามข้อมูลจาก World Gold Council ธนาคารกลางได้เพิ่มทองคำเข้าสู่ทุนสำรอง 1,136 ตัน คิดเป็นมูลค่าราว 70,000 ล้านดอลลาร์ในปี 2022 นี่เป็นการซื้อรายปีสูงสุดนับตั้งแต่เริ่มมีการบันทึกข้อมูล ธนาคารกลางจากเศรษฐกิจเกิดใหม่ เช่น จีน อินเดีย และตุรกี กำลังเพิ่มทุนสำรองทองคำอย่างรวดเร็ว

ทองคำมีความสัมพันธ์กับสินทรัพย์อื่นอย่างไร?

ทองคำมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับดอลลาร์สหรัฐและพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐ ซึ่งทั้งสองอย่างเป็นสินทรัพย์ทุนสำรองหลักและสินทรัพย์ปลอดภัย เมื่อดอลลาร์อ่อนค่า ทองคำมักจะปรับตัวขึ้น ช่วยให้นักลงทุนและธนาคารกลางสามารถกระจายสินทรัพย์ของตนในช่วงเวลาที่ผันผวนได้ ทองคำยังมีความสัมพันธ์ในทิศทางตรงกันข้ามกับสินทรัพย์เสี่ยงด้วย การปรับขึ้นของตลาดหุ้นมักทำให้ราคาทองคำอ่อนตัวลง ขณะที่แรงขายในตลาดที่มีความเสี่ยงสูงกว่ามักเอื้อประโยชน์ต่อโลหะมีค่านี้

ราคาทองคำขึ้นอยู่กับอะไร?

ราคาสามารถเคลื่อนไหวได้จากปัจจัยหลากหลาย ภาวะไร้เสถียรภาพทางภูมิรัฐศาสตร์หรือความกังวลต่อภาวะถดถอยรุนแรงสามารถทำให้ราคาทองคำพุ่งขึ้นอย่างรวดเร็วจากสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยของมัน ในฐานะสินทรัพย์ที่ไม่ให้ผลตอบแทน ทองคำมักปรับขึ้นเมื่ออัตราดอกเบี้ยลดลง ขณะที่ต้นทุนทางการเงินที่สูงขึ้นมักกดดันโลหะสีเหลือง อย่างไรก็ตาม การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับพฤติกรรมของดอลลาร์สหรัฐ (USD) เนื่องจากสินทรัพย์นี้กำหนดราคาเป็นดอลลาร์ (XAU/USD) ดอลลาร์ที่แข็งค่ามักทำให้ราคาทองคำถูกจำกัดไว้ ขณะที่ดอลลาร์ที่อ่อนค่ามีแนวโน้มผลักดันให้ราคาทองคำสูงขึ้น

บทความถัดไป