ฟอรินต์ฮังการี: การเปลี่ยนไปใช้เงินยูโรภายในปี 2032 เปลี่ยนแนวโน้ม HUF – Commerzbank

Tatha Ghose จาก Commerzbank รายงานว่า ธนาคารกลางฮังการี (MNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.50% และคงกรอบอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ตามเดิม แต่ข้อมูลเงินเฟ้อที่ปรับฤดูกาลแล้วบ่งชี้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงอาจติดลบในไม่ช้า ที่สำคัญกว่านั้น การที่นายกรัฐมนตรี Peter Magyar สนับสนุนการใช้เงินยูโรอย่างชัดเจน ทำให้ขณะนี้ Commerzbank กำหนดให้การเข้าร่วมใช้เงินยูโรภายในปี 2032 เป็นกรณีฐาน โดย Ghose มองว่าการเปลี่ยนแปลงทางการเมืองครั้งนี้อาจช่วยลดส่วนชดเชยความเสี่ยงของฮังการีในช่วงหลายปีข้างหน้า

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

นโยบาย MNB และเส้นทางสู่การใช้เงินยูโรเป็นปัจจัยขับเคลื่อน HUF

“ธนาคารกลางฮังการี (MNB) คงอัตราดอกเบี้ยนโยบายไว้ที่ 5.50% เมื่อวานนี้ และคงกรอบอัตราดอกเบี้ยข้ามคืนไว้ที่ 4.50%-6.50% โดย MNB อ้างถึงราคาพลังงานที่อยู่ในระดับสูง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรทั่วโลกที่ปรับตัวสูงขึ้น และความไม่แน่นอนในตลาดการเงิน พร้อมย้ำว่าจะบรรลุเป้าหมายเงินเฟ้อใหม่ที่ 2.5% ภายในกรอบเวลาของนโยบาย ทั้งนี้ MNB รู้สึกคลายกังวลจากอัตราเงินเฟ้อเดือนกันยายนที่ 1.6% เมื่อเทียบรายปี และอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานที่ 1.9% เมื่อเทียบรายปี”

“แน่นอนว่าอัตราเมื่อเทียบรายปีเหล่านี้อาจทำให้เข้าใจผิดได้ เพราะตัวชี้วัดรายเดือนที่ปรับฤดูกาลแล้ว ซึ่งเราเลือกใช้เป็นหลัก กลับมาเร่งตัวขึ้นอีกครั้งในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา และขณะนี้กำลังเพิ่มขึ้นในอัตราที่สูงกว่าเป้าหมาย แม้อัตราการเพิ่มขึ้นของดัชนีราคาผู้บริโภคแบบสอดคล้องกัน (HICP) พื้นฐานจะไม่ได้เร่งตัวขึ้นในเดือนกันยายน (ดูกราฟด้านซ้ายล่าง) แต่นั่นเป็นเพียงเพราะเงินเฟ้อพื้นฐานอาจตอบสนองต่อแรงกระแทกด้านราคาที่เรากำลังเผชิญอยู่ได้ช้ากว่า ไม่ว่าอย่างไร อัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงของฮังการีซึ่งคำนวณโดยใช้เงินเฟ้อรายเดือนอาจลดลงสู่ระดับติดลบในไม่ช้า สถานการณ์เช่นนี้แทบจะไม่สอดคล้องกับคำมั่นที่ MNB ระบุไว้ว่าจะรักษาอัตราดอกเบี้ยที่แท้จริงให้เป็นบวก โดยเฉพาะเมื่อมีการคาดการณ์ว่าเงินเฟ้อจะเร่งตัวขึ้นสู่ระดับ 3.1% ในปี 2027”

“ประเด็นที่สองในข่าวเมื่อวานนี้ ซึ่งมีนัยสำคัญมากกว่า คือเรื่องการใช้เงินยูโร การสนับสนุนอย่างชัดเจนและไม่มีเงื่อนไขจากนายกรัฐมนตรี Peter Magyar หมายความว่า ขณะนี้เราต้องกำหนดให้การเปลี่ยนไปใช้เงินยูโรภายในปี 2032 เป็นกรณีฐานสำหรับแนวโน้มค่าเงินฟอรินต์ หลังจากกรอบเวลาดังกล่าว อัตราแลกเปลี่ยนของเงินฟอรินต์จะไม่มีอยู่อีกต่อไป”

“โดยสรุป Magyar ได้ส่งสัญญาณที่มีคุณค่าต่อตลาด การเปลี่ยนไปใช้เงินยูโรมักถูกวิจารณ์ว่าทำให้ประเทศขนาดเล็กสูญเสียอิสระที่สำคัญในการดำเนินนโยบายการเงิน การยอมแลกอิสระดังกล่าวกับการบูรณาการที่ลึกซึ้งยิ่งขึ้นและโอกาสที่จะมีเสถียรภาพจากการมีธนาคารกลางยุโรป (ECB) เป็นกลไกค้ำจุน สะท้อนถึงการแยกทางอย่างชัดเจนจากแนวทางฝ่ายเดียวในยุคออร์บาน เพียงแค่การปรับแนวคิดให้สอดคล้องกันนี้ก็อาจช่วยลดส่วนชดเชยความเสี่ยงของฮังการีในช่วงหลายปีข้างหน้าได้”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วยและผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ เรียนรู้เพิ่มเติม)

บทความถัดไป