เงินเยนญี่ปุ่น: ข้อถกเถียงเรื่องสถานะสินทรัพย์ปลอดภัยและบริบทด้านการคลัง – Rabobank

Jane Foley นักกลยุทธ์อาวุโสด้านตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศของ Rabobank อภิปรายว่าเงินเยนญี่ปุ่น (JPY) กลับมามีคุณสมบัติเป็นสินทรัพย์ปลอดภัยแล้วหรือไม่ หลังทำผลงานได้แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นในกลุ่ม G10 โดย Foley เชื่อมโยงแรงหนุนเงินเยนในช่วงที่ผ่านมาเข้ากับการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศ การปรับนโยบายของธนาคารกลางญี่ปุ่น (BoJ) กลับสู่ภาวะปกติ ตัวชี้วัดฐานะการคลังของญี่ปุ่น และการถือครองพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่น (JGB) โดยผู้ลงทุนในประเทศ Rabobank ชี้ถึงความเป็นไปได้ที่ BoJ จะใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น และคงคาดการณ์ USD/JPY ในระยะ 3 เดือนไว้ที่ 155.00

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ผลงานของเงินเยน นโยบาย BoJ และความเสี่ยงด้านการคลัง

“นับตั้งแต่ต้นครึ่งปีจนถึงปัจจุบัน JPY เป็นสกุลเงินที่ทำผลงานดีที่สุดเป็นอันดับสองในกลุ่ม G10 รองจาก NOK และนับตั้งแต่ต้นปีจนถึงปัจจุบัน เป็นสกุลเงินที่ทำผลงานดีที่สุดเป็นอันดับสี่ในกลุ่ม G10 ต้องยอมรับว่าการแทรกแซงตลาดเงินตราต่างประเทศในวงเงินจำนวนมากเพื่อหนุน JPY เป็นปัจจัยสำคัญที่ช่วยพยุงค่าเงินเยนในปีนี้”

“แม้ในช่วงไม่กี่วันที่ผ่านมาจะมีสัญญาณว่า JPY อาจได้รับแรงหนุนบางส่วนจากกระแสเงินที่ไหลเข้าสู่สินทรัพย์ปลอดภัย แต่ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา สกุลเงินนี้ดูเหมือนจะสูญเสียสถานะดังกล่าวไปแล้ว เรื่องนี้น่าจะมีสาเหตุอยู่หลายประการ แต่ในมุมมองของเรา มีความเชื่อมโยงอย่างมากกับการยุตินโยบายผ่อนคลายเชิงปริมาณและเชิงคุณภาพ (QQE) ของ BoJ ในเดือนมีนาคม 2024”

“นับตั้งแต่ BoJ ยุตินโยบาย QQE งบดุลของธนาคารก็หดตัวลงเกือบ 18% ซึ่งส่งผลให้ราคาพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นไม่มีเกราะป้องกันจากแรงขับเคลื่อนของตลาดอีกต่อไป เงินเฟ้อที่สูงขึ้นในญี่ปุ่นและความกังวลเกี่ยวกับแนวโน้มที่นายกรัฐมนตรีทาคาอิจิจะสนับสนุนนโยบายกระตุ้นเศรษฐกิจและเงินเฟ้อ ได้ผลักดันอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลญี่ปุ่นให้สูงขึ้น โดยความกังวลดังกล่าวรุนแรงขึ้นอยู่ช่วงหนึ่งจากความกลัวของตลาดว่า BoJ จะยอมจำนนต่อแรงกดดันทางการเมืองให้หลีกเลี่ยงการใช้นโยบายการเงินที่เข้มงวดขึ้น”

“ปัจจัยเหล่านี้ ประกอบกับความเป็นไปได้ที่ BoJ จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีก 25 เบสิสพอยต์ในการประชุมนโยบายเดือนธันวาคม บ่งชี้ว่า JPY มีโอกาสสูงที่จะรักษาความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับสกุลเงินอื่นในกลุ่ม G10 ในปี 2027 เรายังคงคาดการณ์ USD/JPY ในระยะ 3 เดือนไว้ที่ 155.00”

(บทความนี้จัดทำขึ้นโดยใช้เครื่องมือปัญญาประดิษฐ์ช่วย และผ่านการตรวจทานโดยบรรณาธิการ อ่านเพิ่มเติม)

บทความถัดไป