【TMGM Buod ng mga Pamilihang Pinansyal】Pagbaba ng Presyo ng Langis, Naging Susi sa Pagluwag ng Presyon; Muling Sumipa ang Ginto Habang Papalapit ang Desisyon ng Fed!

Nakatuon ang merkado sa pulong ng Fed ngayong linggo. Malawakang inaasahang mananatili sa kasalukuyang antas ang mga rate ng interes, habang mataas pa rin ang posibilidad ng pagtaas ng mga ito sa Disyembre. Mahigpit ding babantayan ang datos ng PCE sa Huwebes. Ang malakas na paggastos ng mga korporasyon sa US sa kagamitan, mas malakas na dolyar, at mataas na mga rate ng interes ay nagpapabigat sa presyo ng ginto, kaya nananatiling magkahalo ang mga senyales ng pagtaas at pagbaba nito sa maikling panahon. 

Noong Martes, bumaba ang ginto sa pinakamababang antas nito sa araw bago muling umangat. Pangunahing nagtulak dito ang malinaw na pagbaba ng presyo ng [krudong langis](https://quote.fx678.com/symbol/CONC). Bahagyang pinahupa ng mas mababang presyo ng langis ang mga pangamba sa implasyon at hinikayat ang ilang mamumuhunan na muling suriin kung gaano kahigpit ang magiging paninindigan ng [Federal Reserve](http://news.fx678.com/column/fed) sa mga susunod na panahon. Nagbigay ito ng pansamantalang suporta sa ginto. 

Nasa kritikal na yugto ngayon ang merkado dahil sa magkakaugnay na mga salik. Pinapahupa ng pagbaba ng presyo ng langis ang mga pangamba sa implasyon at maaari nitong palambutin ang mahigpit na paninindigan ng Fed, na sumusuporta sa ginto. Gayunman, nananatili ang presyo ng langis sa pinakamataas na mga antas sa loob ng ilang buwan, at patuloy na nagbabanta sa suplay ang mga panganib sa transportasyong pandagat sa Gitnang Silangan at ang mga pag-atake ng mga Houthi sa Saudi Arabia. Samantala, malaki ang posibilidad na hindi baguhin ng Fed ang mga rate ngayong linggo, ngunit mataas pa rin ang mga inaasahan ng pagtaas sa Disyembre. Nagpapabigat din sa ginto, na walang ibinibigay na interes, ang muling paglakas ng dolyar at mataas na mga yield ng mga bono ng US Treasury. 

Kung susuriin ang lohika sa likod ng pamumuhunan, masalimuot ang ugnayan ng ginto at krudong langis. Kapag patuloy na tumataas ang presyo ng langis, karaniwan nitong itinataas ang mga inaasahan sa implasyon at pinipilit ang mga bangko sentral na ipagpatuloy o pabilisin ang paghihigpit ng patakarang pananalapi. Dahil dito, tumataas ang opportunity cost ng paghawak ng ginto, na walang ibinibigay na interes. Kapag bumababa naman ang presyo ng langis, pansamantalang humuhupa ang presyur na iyon at karaniwang dumadaloy ang kapital patungo sa ginto. Ganito mismo ang lohikang nasasalamin sa paggalaw ng presyo noong Martes. Gayunman, batid din ng merkado na nananatiling malapit ang presyo ng langis sa pinakamataas na mga antas sa loob ng ilang buwan, at hindi pa talaga nawawala ang dagdag sa presyo dahil sa panganib, o risk premium. 

Mahirap maitulak nang malaki pababa ang presyo ng langis dahil nagpapatuloy ang mga panganib na heopolitikal sa Gitnang Silangan. Sa kabila ng ilang positibong senyales sa diplomasya kamakailan, limitado pa rin ang makabuluhang pag-unlad. Nag-usap sa telepono ang mga ministrong panlabas ng Iran at Jordan, at kapwa nila binigyang-diin ang paggamit ng diplomasya upang mapanatili ang kapayapaan at katatagan sa rehiyon. Hinimok din ng Qatar ang Iran na magpakita ng mabuting hangarin, itigil ang pagbabanta sa mga Arabong estado sa Gulpo, at muling buksan ang Kipot ng Hormuz. Dahil sa mga pahayag na ito, pansamantalang humupa ang inaasahang tensiyon, na nagtulak sa malaking pagbaba ng presyo ng langis, pagtaas ng ginto, at pagbaba ng mga yield ng mga bono ng US Treasury. Gayunman, muling nagsagawa ng mga pag-atake sa Saudi Arabia ang mga Houthi na nakabase sa Yemen at maka-Iran, kaya nananatiling hindi tiyak ang mga posibilidad para sa kapayapaan. 

Pananaw sa Merkado:

Lubos na nakatuon ang atensiyon ng merkado sa pulong ng Fed tungkol sa patakaran ngayong linggo. Nagpahiwatig ang mga tagapagbalangkas ng patakaran na hindi nila muling itataas ngayong linggo ang panandaliang gastos sa pangungutang sa US. Ngunit dahil nananatili ang mga pangamba sa implasyon, naniniwala ang mga mamumuhunan na hindi magtatagal ang paghinto sa mga pagtaas ng rate. Direktang pinatataas ng tumataas na mga rate ng interes ang opportunity cost ng paghawak ng ginto. Kung maghahatid ang pulong ng senyales ng mahigpit na patakaran, na nagbibigay-diin sa implasyong mahirap pababain at sa posibilidad ng karagdagang pagtaas ng mga rate, maaaring muling makaranas ng presyur ang ginto. Sa kabilang banda, kung magpahiwatig ng mas maluwag na patakaran ang pananalita o bigyang-diin ang pagdedesisyon batay sa datos, makatutulong ito upang patatagin ang kamakailang pagbangon ng presyo.