Real Brazil: Tạm dừng hạ lãi suất nhưng vẫn tăng giá trong trung hạn – Commerzbank

Norman Liebke của Commerzbank dự báo Ngân hàng Trung ương Brazil sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất ở mức 13,75% trong bối cảnh lo ngại về tài khóa và lạm phát sau khi ông Lula tái đắc cử. Ông lưu ý rằng kỳ vọng lạm phát chưa được neo giữ, nhưng cho rằng đây chỉ là bước tạm dừng và nhiều khả năng lãi suất sẽ tiếp tục được cắt giảm vào năm tới. Liebke nhận thấy vẫn còn dư địa hạ lãi suất và dự báo đồng real Brazil sẽ tăng giá trong trung hạn.

BCB tạm dừng trước khi tiếp tục nới lỏng

“Tối nay, lúc 22:30 giờ Trung Âu, Ngân hàng Trung ương Brazil (BCB) sẽ công bố quyết định lãi suất. Đại đa số người tham gia khảo sát của Bloomberg dự báo BCB sẽ tạm dừng chu kỳ cắt giảm lãi suất. Theo khảo sát hằng tuần của BCB, các nhà phân tích hiện chỉ kỳ vọng có thêm một đợt cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản từ nay đến cuối năm, so với ba đợt trước đó.”

“Điều này chủ yếu xuất phát từ những lo ngại gia tăng về tài khóa và rủi ro lạm phát sau chiến thắng tái đắc cử bất ngờ của Tổng thống Lula. Kỳ vọng lạm phát cho giai đoạn đến năm 2029 đã tăng lên và vẫn cao hơn mục tiêu lạm phát 3%.”

“Thông điệp thận trọng hơn của BCB cũng cho thấy khả năng tạm dừng. Tại cuộc họp trước, ngân hàng này đã nhấn mạnh sự cần thiết phải thận trọng trong điều hành chính sách tiền tệ do mức độ bất định cao và kỳ vọng lạm phát chưa được neo giữ, đồng thời cho biết sẽ theo dõi sát các diễn biến tiếp theo.”

“Vì vậy, sau cuộc bầu cử, BCB nhiều khả năng sẽ chờ đợi để xem tình hình diễn biến ra sao, đặc biệt là các thông báo về chính sách tài khóa và kỳ vọng lạm phát.”

“Nhìn chung, đồng real Brazil có thể được hưởng lợi, vì vậy chúng tôi kỳ vọng BRL sẽ tăng giá trong trung hạn và giữ nguyên dự báo của mình.”

“Tuy nhiên, nhiều khả năng đây chỉ là bước tạm dừng chứ không phải dấu chấm hết cho chu kỳ cắt giảm lãi suất. Các đợt cắt giảm tiếp theo nhiều khả năng sẽ diễn ra chậm nhất là vào năm tới. Với lãi suất chính sách ở mức 13,75% và lạm phát ở mức 4,6%, BCB vẫn còn dư địa hạ lãi suất thêm từ mức mang tính thắt chặt hiện nay, qua đó cũng thu hẹp chênh lệch lãi suất so với USD.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)