Euro: Triển vọng trái chiều khi ECB cân nhắc tác động của cú sốc năng lượng – Commerzbank

Norman Liebke tại Commerzbank nhận định ECB đã tạm dừng tăng lãi suất như dự báo rộng rãi, trong khi Christine Lagarde phát tín hiệu rằng vẫn có khả năng tăng lãi suất thêm một lần nữa vào tháng 12 và khả năng này phần lớn đã được thị trường phản ánh vào giá. Diễn biến của đồng euro sau tháng 12 sẽ phụ thuộc vào giá năng lượng và những tác động vòng hai có thể xảy ra đối với tiền lương và kỳ vọng lạm phát. Lợi suất trái phiếu tăng đã khiến điều kiện huy động vốn thắt chặt hơn, qua đó hạn chế dư địa kéo dài chu kỳ tăng lãi suất.

ECB tạm dừng tăng lãi suất nhưng vẫn để ngỏ khả năng tăng vào tháng 12

“ECB đã tạm dừng tăng lãi suất tại cuộc họp hôm qua, đúng như dự báo của phần lớn thị trường. Tuy nhiên, Chủ tịch ECB Christine Lagarde khẳng định rõ rằng, trước tình hình giá năng lượng tăng cao, Hội đồng Thống đốc thực sự đã thảo luận về một đợt tăng lãi suất nữa. Bà cũng để ngỏ khả năng tăng lãi suất lần thứ ba trong năm nay vào tháng 12.”

“Các nhà kinh tế của chúng tôi cũng dự báo sẽ có một đợt tăng lãi suất vào cuối năm. Tuy nhiên, thông điệp này không mang lại nhiều thông tin mới cho thị trường, bởi khả năng tăng lãi suất vào tháng 12 phần lớn đã được phản ánh vào giá và kỳ vọng lãi suất chỉ thay đổi nhẹ sau cuộc họp.”

“Vì vậy, đối với đồng euro, câu hỏi quan trọng hơn có lẽ là điều gì sẽ xảy ra sau tháng 12. Phần lớn sẽ phụ thuộc vào diễn biến giá năng lượng.”

“Với tình hình hiện tại, vào tháng 12, ECB có lẽ sẽ phải điều chỉnh tăng các giả định về giá dầu và khí đốt trong bộ dự báo tháng 9. Tuy nhiên, câu hỏi then chốt là liệu cú sốc giá năng lượng có lan sang lạm phát cơ bản hay không.”

“Do đó, triển vọng của đồng euro vẫn đan xen các yếu tố trái chiều: nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao và xuất hiện thêm dấu hiệu về tác động vòng hai, thị trường có thể một lần nữa phản ánh thêm các đợt tăng lãi suất vào giá, qua đó hỗ trợ đồng euro. Ngược lại, nếu áp lực giá cả vẫn chủ yếu giới hạn ở năng lượng, các điều kiện để tiếp tục tăng lãi suất sau tháng 12 có thể vẫn khó được đáp ứng và dư địa tăng thêm của đồng euro sẽ bị hạn chế, nhất là khi lạm phát năng lượng có khả năng giảm trở lại một phần vào năm tới nhờ hiệu ứng cơ sở.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)