Euro: Hai giai đoạn suy yếu và triển vọng phục hồi so với đô la Mỹ – Commerzbank

Thu Lan Nguyen, chuyên gia của Commerzbank, phân tích đà giảm mạnh của EUR/USD kể từ tháng 9, ban đầu do đồng đô la Mỹ mạnh lên trên diện rộng và sau đó do những lo ngại riêng đối với đồng euro liên quan đến tình hình tài chính công của Pháp. Bà cho rằng chừng nào trái phiếu chính phủ Đức còn giữ được vai trò trú ẩn an toàn, dư địa giảm của đồng euro sẽ vẫn hạn chế. Bà dự báo EUR/USD sẽ phục hồi trong năm tới, với mức dự báo tăng từ 1,15 vào tháng 12/2026 lên 1,18 vào tháng 12/2027.

Đồng euro chịu áp lực nhưng dư địa giảm hạn chế

"EUR/USD đã giảm đáng kể kể từ tháng 9. Ban đầu, đà giảm này xuất phát từ việc đồng đô la Mỹ mạnh lên trên diện rộng trong bối cảnh triển vọng lãi suất hỗ trợ nhiều hơn cho đồng bạc xanh. Tuy nhiên, kể từ đầu tháng 10, sự suy yếu của đồng euro đã trở thành yếu tố chi phối, phản ánh những lo ngại ngày càng gia tăng về tính bền vững của tài chính công Pháp."

"Dù vậy, chừng nào trái phiếu chính phủ Đức còn duy trì sức hấp dẫn như một tài sản trú ẩn an toàn, dư địa giảm của đồng euro có lẽ vẫn sẽ hạn chế. Với kỳ vọng thị trường năng lượng sẽ hạ nhiệt và kỳ vọng lãi suất sẽ được điều chỉnh lại, chúng tôi nhận thấy EUR/USD có khả năng phục hồi trong năm tới."

"EUR/USD đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ mùa xuân năm 2025 vào giữa tháng 10. Đà giảm bắt đầu từ tháng 9 này có thể được chia thành hai giai đoạn."

"Chúng tôi dự báo đồng đô la Mỹ sẽ chịu tác động tiêu cực từ sự điều chỉnh như vậy nhiều hơn đồng euro, đặc biệt vì giá năng lượng thấp hơn được kỳ vọng sẽ cải thiện triển vọng kinh tế của khu vực đồng euro nhiều hơn so với Mỹ. Do đó, chúng tôi nhận thấy EUR/USD vẫn còn tiềm năng tăng thêm trong năm tới."

"Tuy nhiên, nếu tình hình trên thị trường trái phiếu ổn định trở lại, chúng tôi nhận thấy đồng tiền chung có khả năng phục hồi trong ngắn hạn. Nhận định này được củng cố bởi việc Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) có sẵn các công cụ quản lý khủng hoảng hiệu quả để sử dụng khi cần thiết, chẳng hạn như Công cụ Bảo vệ Truyền dẫn chính sách tiền tệ (TPI)."

(Bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)