Ngân hàng Trung ương châu Âu: Lợi suất trái phiếu tăng củng cố khả năng giữ nguyên lãi suất trong tháng 10 – ING

Carsten Brzeski của ING dự báo Ngân hàng Trung ương châu Âu (ECB) sẽ giữ nguyên lãi suất chính sách tại cuộc họp ngày 29 tháng 10, do cuộc khủng hoảng tài khóa tại Pháp và lợi suất trái phiếu tăng cao đã và đang thắt chặt các điều kiện tài chính. Ông cho rằng ECB nhiều khả năng sẽ hoãn mọi quyết định về lãi suất đến tháng 12, khi có các dự báo mới, và có thể nghiêng về lập trường ôn hòa hơn trong lúc theo dõi giá dầu, tác động lan truyền của giá năng lượng và diễn biến tài khóa tại Pháp.

Lãi suất giữ nguyên khi thị trường trái phiếu khiến chính sách thắt chặt hơn

“Hồi tháng 9, ECB đã khiến thị trường bất ngờ với thông điệp cứng rắn hơn, ít nhất là qua những hàm ý trong phát biểu. Với lạm phát toàn phần duy trì ở mức cao lâu hơn và lạm phát cơ bản được dự báo tăng trong năm 2027, dường như đã có đủ điều kiện cho ít nhất một đợt tăng lãi suất nữa tại cuộc họp tháng 12. Một số người thậm chí còn đồn đoán về một đợt tăng lãi suất liên tiếp ngay trong tháng 10.”

“Một tháng sau, sau cuộc khủng hoảng tài khóa và chính trị nghiêm trọng tại Pháp, ECB khó có khả năng lặp lại giọng điệu cứng rắn tại cuộc họp tuần tới. Nếu chỉ xét bề ngoài, các diễn biến kinh tế vĩ mô kể từ cuộc họp trước vẫn đủ cơ sở để biện minh cho một đợt tăng lãi suất nữa. Lạm phát toàn phần lại tăng trong tháng 9 và phần lớn các chỉ báo dẫn dắt cho thấy nền kinh tế khu vực đồng euro tiếp tục duy trì sức chống chịu.”

“Tuy nhiên, đà tăng vọt của lợi suất trái phiếu do cuộc khủng hoảng tại Pháp đã và đang tạo ra một trạng thái chính sách tiền tệ mang tính hạn chế mới. Trên thực tế, mức tăng mạnh của lợi suất trái phiếu chính phủ Đức kể từ cuộc họp tháng 9 đã tác động đến tăng trưởng và lạm phát gần tương đương với một đợt tăng lãi suất thêm 25 điểm cơ bản. Đối với Pháp, tác động này gần tương đương với một đợt tăng 50 điểm cơ bản.”

“Tất cả những điều này đồng nghĩa với việc ECB rất có khả năng sẽ giữ nguyên lãi suất vào tuần tới và hoãn mọi quyết định về đợt tăng lãi suất tiếp theo đến tháng 12. Khi đó, các dự báo mới của đội ngũ chuyên gia sẽ được công bố, đồng thời cũng sẽ có thêm thông tin để đánh giá liệu giá năng lượng cao hơn cuối cùng có gây tác động dây chuyền đến phần còn lại của nền kinh tế hay không.”

“Nhìn chung, cuộc họp ECB tuần tới có vẻ sẽ không có nhiều diễn biến đáng chú ý về hành động, nhưng rõ ràng sẽ không như vậy về phát ngôn.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)