Đồng franc Thụy Sĩ chật vật khi USD suy yếu do kỳ vọng Fed giữ nguyên lãi suất

Số nhà khởi công xây dựng tại Mỹ trong tháng 9 sụt giảm và doanh số nhà chờ bán chạm đáy kỷ lục, kéo đồng đô la Mỹ đi xuống.
Các cuộc tấn công bằng máy bay không người lái tại Trung Đông và do Ukraine tiến hành đã đẩy giá dầu tăng, làm gia tăng áp lực lạm phát và kỳ vọng Fed nâng lãi suất vào tháng 12.
Lãi suất thấp tại Thụy Sĩ thúc đẩy giao dịch chênh lệch lãi suất, khuyến khích nhà đầu tư bán đồng franc để mua các tài sản nước ngoài có lợi suất cao hơn.

TMGM Analysis: Financial Market News, Economic Calendar & Market Insights

USD/CHF giảm ngày thứ ba liên tiếp, giao dịch quanh mức 0,8230 trong phiên châu Á ngày thứ Năm. Cặp tiền này đi xuống khi đồng đô la Mỹ (USD) chịu sức ép, trong bối cảnh các dữ liệu kinh tế gần đây cho thấy dấu hiệu suy yếu của nền kinh tế Mỹ, với số nhà khởi công xây dựng trong tháng 9 giảm và doanh số nhà chờ bán xuống mức thấp kỷ lục.

Theo công cụ CME FedWatch, các nhà giao dịch đang định giá xác suất 84% Fed giữ nguyên lãi suất vào tuần tới, cùng xác suất 90% cơ quan này tăng lãi suất vào tháng 12. Tuy nhiên, sự bất định vẫn còn sau khi Chủ tịch Fed Kevin Warsh không đưa ra định hướng nào trong tuần trước về thời điểm hoặc sự cần thiết của các đợt tăng lãi suất trong tương lai.

Dù vậy, đồng bạc xanh có thể được hỗ trợ khi giá dầu tăng vọt làm dấy lên lo ngại lạm phát và củng cố kỳ vọng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất. Giá dầu tăng sau một cuộc tấn công bằng máy bay không người lái vào mỏ dầu Shaybah của Saudi Aramco khiến hai người thương vong, làm gia tăng căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông và lo ngại về nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng. Đồng thời, trong tuần này, Ukraine đã tiến hành các cuộc tấn công quy mô lớn bằng máy bay không người lái nhằm vào cơ sở hạ tầng dầu mỏ trọng yếu của Nga, cho thấy ý định của Kyiv cản trở kế hoạch mở rộng xuất khẩu dầu diesel của Moscow theo thỏa thuận gần đây giữa Tổng thống Trump và Tổng thống Putin.

Đà giảm của cặp USD/CHF có thể bị hạn chế khi đồng franc Thụy Sĩ (CHF) tiếp tục đối mặt với những yếu tố bất lợi dai dẳng. Sự suy yếu này chủ yếu xuất phát từ chênh lệch lãi suất ngày càng lớn giữa Mỹ và Thụy Sĩ, cùng áp lực bán gia tăng từ các giao dịch chênh lệch lãi suất.

Do thị trường kỳ vọng chi phí đi vay tại Mỹ sẽ duy trì ở mức cao trong khi lãi suất Thụy Sĩ vẫn thuộc nhóm thấp nhất thế giới, đồng franc (CHF) ngày càng trở thành đồng tiền hấp dẫn để vay vốn. Vì vậy, các nhà đầu tư vay bằng đồng franc rồi bán đồng tiền này để chuyển sang các tài sản có lợi suất cao hơn, liên tục gây áp lực giảm giá lên đồng franc.

Câu hỏi thường gặp về đồng franc Thụy Sĩ

Những yếu tố chính nào chi phối đồng franc Thụy Sĩ?

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) là đồng tiền chính thức của Thụy Sĩ. Đây là một trong mười đồng tiền được giao dịch nhiều nhất trên thế giới, với khối lượng giao dịch vượt xa quy mô nền kinh tế Thụy Sĩ. Giá trị của đồng tiền này được quyết định bởi nhiều yếu tố, trong đó có tâm lý chung của thị trường, sức khỏe nền kinh tế trong nước và các động thái của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB). Từ năm 2011 đến năm 2015, đồng franc Thụy Sĩ được neo tỷ giá vào đồng euro (EUR). Cơ chế neo tỷ giá này bất ngờ bị bãi bỏ, khiến đồng franc tăng giá hơn 20% và gây xáo trộn trên thị trường. Dù cơ chế này không còn được áp dụng, diễn biến của CHF vẫn thường có tương quan chặt chẽ với đồng euro do nền kinh tế Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào khu vực đồng euro láng giềng.

Tại sao đồng franc Thụy Sĩ được xem là đồng tiền trú ẩn an toàn?

Đồng franc Thụy Sĩ (CHF) được xem là tài sản trú ẩn an toàn, hay đồng tiền mà các nhà đầu tư có xu hướng mua vào khi thị trường căng thẳng. Điều này xuất phát từ vị thế của Thụy Sĩ trong mắt thế giới: nền kinh tế ổn định, lĩnh vực xuất khẩu vững mạnh, dự trữ lớn của ngân hàng trung ương và lập trường trung lập lâu đời trong các cuộc xung đột toàn cầu khiến đồng tiền của nước này trở thành lựa chọn phù hợp cho những nhà đầu tư muốn tránh rủi ro. Trong những giai đoạn biến động, CHF có khả năng tăng giá so với các đồng tiền được xem là rủi ro hơn để đầu tư.

Các quyết định của Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ tác động thế nào đến đồng franc Thụy Sĩ?

Ngân hàng Quốc gia Thụy Sĩ (SNB) họp bốn lần mỗi năm, mỗi quý một lần, ít hơn các ngân hàng trung ương lớn khác, để quyết định chính sách tiền tệ. Ngân hàng này đặt mục tiêu duy trì tỷ lệ lạm phát hằng năm dưới 2%. Khi lạm phát vượt mục tiêu hoặc được dự báo sẽ vượt mục tiêu trong tương lai gần, ngân hàng sẽ tìm cách kiềm chế đà tăng giá bằng việc nâng lãi suất chính sách. Lãi suất cao hơn nhìn chung có lợi cho đồng franc Thụy Sĩ (CHF) vì giúp lợi suất tăng lên, khiến quốc gia này trở thành điểm đến hấp dẫn hơn đối với nhà đầu tư. Ngược lại, lãi suất thấp hơn thường khiến CHF suy yếu.

Dữ liệu kinh tế ảnh hưởng thế nào đến giá trị của đồng franc Thụy Sĩ?

Các dữ liệu kinh tế vĩ mô được công bố tại Thụy Sĩ đóng vai trò then chốt trong việc đánh giá tình hình kinh tế và có thể tác động đến giá trị của đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Nền kinh tế Thụy Sĩ nhìn chung ổn định, nhưng bất kỳ thay đổi đột ngột nào về tăng trưởng kinh tế, lạm phát, cán cân vãng lai hoặc dự trữ ngoại hối của ngân hàng trung ương đều có thể khiến CHF biến động. Nhìn chung, tăng trưởng kinh tế cao, tỷ lệ thất nghiệp thấp và niềm tin cao có lợi cho CHF. Ngược lại, nếu dữ liệu kinh tế cho thấy đà tăng trưởng suy yếu, CHF có khả năng giảm giá.

Chính sách tiền tệ của khu vực đồng euro ảnh hưởng thế nào đến đồng franc Thụy Sĩ?

Là một nền kinh tế nhỏ và có độ mở cao, Thụy Sĩ phụ thuộc nhiều vào sức khỏe của các nền kinh tế láng giềng thuộc khu vực đồng euro. Xét trên phạm vi rộng hơn, Liên minh châu Âu là đối tác kinh tế chính và đồng minh chính trị quan trọng của Thụy Sĩ, vì vậy sự ổn định kinh tế vĩ mô và chính sách tiền tệ tại khu vực đồng euro có ý nghĩa thiết yếu đối với Thụy Sĩ và qua đó là đồng franc Thụy Sĩ (CHF). Với mức độ phụ thuộc như vậy, một số mô hình cho thấy mức tương quan giữa diễn biến của đồng euro (EUR) và CHF vượt 90%, tức gần như hoàn toàn.

Bài viết tiếp theo