澳元：鸽派加息令澳元承压——德国商业银行

德国商业银行的Norman Liebke指出，澳大利亚储备银行（澳洲联储）将利率上调至4.85%，但由于市场认为此次加息偏鸽派，澳元反而下跌。随着经济增长和劳动力市场预期转弱，加之通胀部分由外部油价冲击推动，他预计澳洲联储不会进一步加息，并认为澳元走势将取决于美国和欧元区的利率预期。

澳洲联储态度谨慎，通胀受外部因素推动

“澳洲联储今早将政策利率上调25个基点至4.85%。然而，市场以及彭博调查的共识预期均已普遍预料到这一举措，因此澳元未能从中受益：决议公布后，AUD/USD随即下跌约0.3%。”

“澳洲联储在声明中强调，通胀仍远高于其2%至3%的目标区间，而且不太可能在2027年末之前回到该区间，比此前预期晚了约三个季度。这也可能给通胀预期带来问题，因为至少从调查指标来看，近期短期和长期通胀预期的升幅均有所加大。乍看之下，这番表态颇为鹰派。然而，澳元却走弱，而且即便在今日加息之后，金融市场仍未计入任何进一步加息的预期。这是为什么？”

“澳洲联储强调，经济已经走弱，房价下跌等现象就反映了这一点。随着利率进一步上升，预计明年住宅投资和私人消费将走弱，这应有助于逐步压低通胀。经济增长前景也已恶化：澳洲联储目前预计，到2027年末，经济增速将仅为1.3%，低于此前预测的1.6%。”

“今日加息决定仅以六票赞成、三票反对获得通过，这进一步凸显了董事会内部日益谨慎的态度。因此，总体而言，再次加息的门槛可能相当高，我们预计利率不会进一步上调。短期内，在此次相对偏鸽派的加息之后，澳元可能继续承压。”

“不过，从更长远来看，澳元的表现可能主要取决于美国和欧元区利率预期的变化。尽管我们的经济学家预计12月将加息，但当前市场对进一步收紧货币政策的预期可能过高，这最终可能有利于澳元。”

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