欧洲央行：10月按兵不动，加息空间有限——BNY
BNY Mellon的Geoff Yu预计，ECB将在10月跳过加息，并且今年可能已完成加息，理由是其对第二轮效应给出了明确指引，同时主权风险正在显现，法国预算也存在不确定性。他认为，任何资产负债表层面的应对措施，例如结束量化紧缩或启用Transmission Protection Instrument，都将实际上标志着基于利率的紧缩接近终点，因为政策工具不应相互掣肘。
紧缩周期被视为接近尾声
“ECB将在10月跳过加息，并且今年可能已完成加息。ECB仍保持警惕，但其关于第二轮效应的措辞表明，10月将跳过加息。”
“鉴于主权风险开始显现，以及围绕法国预算的不确定性，我们认为12月按兵不动的可能性较大，除非天然气价格进一步接近ECB工作人员预测中的‘严重’通胀情景。”
“随着主权和企业利差成为关注焦点，ECB已经面临是否启动‘Transmission Protection Instrument’的疑问。该工具创建于2022年，旨在应对欧元区主权利差无序扩大。”
“我们目前认为没有这个必要；如果OAT-Bund利差再次开始扩大，更可能采取的步骤是结束量化紧缩（QT）。”
“但如果ECB动用其资产负债表，即便是以‘传导保护’之名，基于利率的紧缩也将很快走向结束，以免资产负债表支持与加息相互对冲。”
（本文借助人工智能工具生成，并由编辑审核。了解更多。）
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