美联储：10月暂停加息后，未来仍将进一步加息——UOB

UOB 的 Alvin Liew 分析了 2026 年 9 月 FOMC 会议纪要，强调在通胀持续高企且经济增长依然稳健的背景下，所有与会者一致支持加息 25 个基点至 3.75–4.00%。他指出，政策制定者普遍认为年底前可能还会再加息一次，并预计 2026 年 12 月和 2027 年第一季度将进一步加息两次，美国联邦基金目标利率上限将升至 4.50% 见顶，随后在 2027 年维持不变。

Fed 路径指向更高利率

“2026 年 9 月 FOMC 会议纪要显示，政策立场一致转向收紧，19 位与会者全部支持加息 25 个基点至 3.75-4.00%，相比之下，7 月会议意见分歧明显。政策制定者一致认为，通胀仍处于高位，劳动力市场接近充分就业，经济活动继续以稳健步伐扩张。尽管与会者对收紧政策的理由存在差异，从为通胀风险预留缓冲，到担忧潜在需求更为强劲不等，但大多数人判断，年底前进一步加息一次可能是合适的。”

“9 月 FOMC 会议纪要显示，Fed 政策制定者普遍认为年底前再加息一次是合适的，但这显然并不意味着他们承诺会在即将到来的 10 月 FOMC 会议上采取行动。我们预计还将有两次额外加息，分别在 2026 年 12 月和 2027 年第一季度，此后 2027 年剩余时间将按兵不动，因为到 2027 年后期通胀更持久地回落将是最可能的情景。我们已排除 10 月 FOMC 会议连续加息的可能性，因为该会议召开时间距离中期选举（11 月 3 日）不到一周。”

“尽管如此，如果在更高能源价格、贸易关税和 AI 相关因素的共同作用下，通胀路径变得更加顽固，我们仍继续关注进一步收紧政策的风险。我们已排除 10 月 FOMC 会议连续加息的可能性，因为该会议召开时间距离中期选举（11 月 3 日）不到一周。”

“根据彭博的 WIRP 数据，10 月加息的概率在 10 月 8 日进一步降至 19.4%（10 月 5 日为 21.6%，而 9 月 28 日则高达 70.3%）。”

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