美元走弱、债券收益率回落，黄金延续大选后涨势

• 美国选举引发的美元抛售势头不减，金价延续涨势，进一步升至4,100美元上方。
• 油价下跌缓解通胀担忧，压低美国国债收益率，为黄金提供进一步支撑。
• 对央行政策的鹰派预期可能限制金价涨幅，交易员正密切等待美国非农就业报告。

黄金（XAU/USD）继前一交易日上涨逾3.5%、创下8月中旬以来最大单日涨幅后，继续获得强劲上涨动能，于周四亚洲时段突破4,100美元关口，触及两周高点。美元（USD）徘徊在美国选举结果公布后触及的一个月低点附近，被视为支撑黄金的关键因素。

民主党在美国中期选举中取得压倒性胜利，消除了一大不确定性来源，并降低了市场对美国总统唐纳德·特朗普恢复对伊朗军事打击的预期。事实上，参议院民主党领袖查克·舒默周三誓言推动结束伊朗战争，并表示民主党可以利用对政府拨款的控制权来推动实现这一目标。乐观情绪拖累原油价格跌至两个月低点，缓解了通胀担忧。此外，市场预期华盛顿的财政僵局可能限制政府支出，进一步给美国国债收益率带来下行压力，令美元持续承压，并为黄金提供利好。

民主党虽大获全胜，美元反应仍然有限

三菱日联金融集团/东京三菱日联银行（MUFG/BTMU）分析师指出，“民主党的胜选幅度超出了此前报道的所有预测，但金融市场的波动幅度并未与之相称”，迄今美元和美国国债收益率仅小幅走低。他们认为，政治格局的变化仍可能对美元走势产生关键影响：如果后续事态发展促使市场重新评估政策或地缘政治风险，“那肯定会扭转我们目前看到的美元和美国国债收益率下行走势”。相反，MUFG/BTMU表示，“如果特朗普不攻击伊朗，并将选民对其政策的否定视为寻求达成协议的理由，那么美元延续弱势的可能性就会大得多”。这凸显出，选举后的政策应对可能决定美元当前的回调是进一步加深还是逆转。

尽管政治格局发生变化，市场对美联储（Fed）进一步收紧政策的预期基本未变。根据芝商所的“美联储观察”工具，交易员目前仍预计美联储12月加息的概率超过80%。好于预期的美国ADP就业报告进一步巩固了这一预期。报告显示，2026年10月私营部门就业人数增加8.6万人，与前一个月下修后的数据持平。另外，美国供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）从9月的54.9降至上月的54.5，但仍高于50这一表明经济持续扩张的荣枯分界线。

此外，市场对其他主要央行加息的预期，也可能限制不生息资产黄金的涨幅。市场普遍预计，英国央行（BoE）将在今日晚些时候的政策会议上将主要利率上调25个基点。与此同时，日本央行（BoJ）9月会议纪要显示，政策制定者讨论了继续加息以及可能加快加息步伐的必要性。此外，市场定价显示，欧洲央行（ECB）和瑞士央行（SNB）12月加息的可能性有所上升。因此，在布局黄金进一步上涨之前，仍需保持一定谨慎。

交易员也可能选择等待周五备受关注的美国月度就业数据，即非农就业报告（NFP）公布。市场将关注这一关键数据以及具有影响力的联邦公开市场委员会（FOMC）委员的讲话，以寻找有关美联储未来政策路径的更多线索，这些因素将影响短期美元需求。此外，中东危机的进一步发展可能引发一定波动，并为金价提供一些驱动力。

XAU/USD 4小时图

技术分析

在4小时图上，XAU/USD于周四突破8月至10月跌势的23.6%斐波那契回撤位和200周期简单移动平均线（SMA）后，维持偏多走势。与此同时，相对强弱指数（RSI）为75.77，处于超买区域；平滑异同移动平均线（MACD）的快线在信号线上方继续走高，柱状图处于正值区间且持续扩大，表明尽管本轮涨势似已进入后期，多头动能仍在延续。

因此，眼下的焦点仍在于多头能否突破4,186美元的38.2%斐波那契回撤位，同时避免因超买而引发回调。下一道阻力位于4,283美元的50.0%回撤位，随后是4,380美元；更上方延伸至4,518美元和4,695美元的斐波那契区间，则限制着中期反弹空间。下行方面，4,124美元附近的200周期SMA以及随后的4,065美元23.6%回撤位，可能提供短期支撑。若跌破后者，金价可能下探接近近期阶段低点3,871美元的结构性支撑位。

（本文的技术分析借助人工智能工具撰写。了解更多。）