日元在扩张性财政计划和加息不确定性之际企稳

日本首相高市计划在不新增发债的情况下实施减税，以安抚金融市场。
日本央行考虑加息，因通胀超过目标，但时点仍不明确。
随着中东地缘政治冲突升级，避险美元需求可能令日元承压。

USD/JPY在前一交易日小幅上涨后波动不大，周二亚洲时段交投于157.90附近。随着近期日本财政政策的发展，该货币对已在窄幅区间内趋于企稳。

日本首相Sanae Takaichi尽管面临围绕日元疲软和政府债务的持续担忧，仍在推进扩张性经济措施。高市近日在国会讲话中承诺下调食品消费税，同时向金融市场保证，政府打算在不额外发行债券的情况下筹集所需资金。

与此同时，市场对日本央行货币政策路径的不确定性依然存在。日本央行9月会议意见摘要显示，市场对通胀可能超过2%目标的担忧正在加剧，这使得年内再次加息的可能性依然存在。然而，鉴于政策会议定于10月和12月举行，央行几乎未就未来任何利率调整的确切时点提供明确指引。

展望后市，受地缘政治紧张局势升级推动避险资产需求上升影响，美元（USD）兑日元可能走强。新华社报道称，也门胡塞武装宣称对针对沙特阿拉伯军事基地、一处石油设施及主要机场的协同无人机和导弹袭击负责。胡塞武装发言人Yahya Saree表示，对利雅得哈立德国王国际机场的成功打击扰乱了当地航空交通，为全球金融市场注入了新的波动。

HSBC强调美国顽固通胀背后的利润驱动因素

HSBC策略师表示，尽管美国通胀被普遍归咎于“飙升的石油和计算成本，以及关税的持续影响”，但若从总增加值平减指数的角度来看，情况则有所不同。这一指标衡量的是“由利润、工资和非劳动力相关成本所产生的通胀”，并表明近期整体通胀的加速“似乎主要是由利润增长走强所推动”，而非单纯由投入成本压力所致。

美元常见问题

什么是美元？

美元（USD）是美利坚合众国的官方货币，也是其他许多国家事实上的流通货币，在这些国家中，美元与当地纸币一同流通。它是全球交易最活跃的货币，占全球外汇交易总额的88%以上。根据2022年的数据，美元日均交易额达到6.6万亿美元。二战结束后，USD取代英镑成为全球储备货币。在其大部分历史时期，美元都以黄金作为支撑，直到1971年《布雷顿森林协定》终结了金本位制。

美联储的决策如何影响美元？

影响美元价值的最重要单一因素是货币政策，而货币政策由美联储（Fed）制定。美联储有两项使命：实现价格稳定（控制通胀）和促进充分就业。实现这两个目标的主要工具是调整利率。当物价上涨过快且通胀高于美联储2%的目标时，美联储会加息，这有助于提振美元价值。当通胀降至2%以下或失业率过高时，美联储可能会降息，这会对美元构成压力。

什么是量化宽松？它如何影响美元？

在极端情况下，美联储还可以增发美元并实施量化宽松（QE）。QE是指美联储在陷入停滞的金融体系中大幅增加信贷流动的过程。这是一种非常规政策工具，通常在信贷枯竭时使用，因为银行出于对交易对手违约风险的担忧而不愿彼此放贷。当单纯降息难以达到所需效果时，这通常是最后手段。2008年全球金融危机期间出现信贷危机时，QE是美联储应对危机的首选工具。其做法通常是由美联储增发更多美元，并用这些资金主要向金融机构购买美国国债。QE通常会导致美元走弱。