随着通胀支撑日本央行加息预期，日元兑美元走强

• 周五，USD/JPY交投于158.85附近，在前一日反弹后承压。
• 日本核心通胀加速上升，强化了市场对日本利率进一步上升的预期。
• 美国8月商业活动加快扩张，但由于市场对立即加息的押注减少，美元仍然承压。

截至发稿，周五USD/JPY交投于158.85附近，在周四自158.00水平反弹后小幅走低。由于最新通胀数据支持日本进一步收紧货币政策，日元（JPY）因此受益，该货币对仍面临压力；与此同时，美元（USD）仍接近5月以来的最低水平。

日本方面，剔除生鲜食品的核心消费者物价指数（CPI）7月同比上涨1.8%，此前6月上涨1.6%。这标志着其录得自1月以来的最快增速。剔除生鲜食品和能源后的指数也从此前的1.7%加快至1.9%。

这些数据强化了市场对日本央行（BoJ）可能继续推进货币政策正常化的预期。因此，日本利率上升的前景为日元提供支撑，尽管美国与日本之间仍然较大的利差可能限制日元升值空间。

美国方面，衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）仍接近5月14日以来的最低水平。投资者正在下调对美联储（Fed）立即收紧货币政策的预期，不过通胀风险仍使今年晚些时候再次加息的可能性存在。

不过，最新的活动数据仍为支持维持限制性货币立场的美国政策制定者提供了依据。美国8月标普&全球综合采购经理人指数（PMI）初值从7月的54.5升至56，表明私营部门活动扩张速度加快。

这一改善主要由服务业推动。标普&全球服务业PMI从此前的54.6升至8月的56.8，而制造业PMI则从7月的53.9放缓至53.2。尽管如此，这两项指标仍高于区分扩张与收缩的50荣枯线。

美国经济的韧性可能通过降低货币宽松的必要性，限制美元面临的下行压力。因此，就USD/JPY而言，其前景仍在两股力量之间拉锯：一方面是更偏鹰派的日本央行预期支撑日元，另一方面是稳健的美国经济活动可能维持美国利率“更高更久”的情景。

日本数据提振日本央行收紧押注，日元情绪谨慎转强

Scotiabank的策略师指出，日本最新一轮数据正在强化市场对日本央行收紧政策的预期。他们表示：“日本7月CPI同比升至1.9%，符合预期，延续了自2月以来价格稳步回升的趋势”，同时“8月PMI初值也全面强于预期，显示服务业和制造业动能稳固。”

Scotiabank表示，这一通胀和经济活动同步走强的组合“略微增强了市场对日本央行将在下个月收紧政策的信心，掉期市场已反映出20个基点或更多的加息预期”。他们补充称，“价格数据帮助日元当日兑疲软美元上涨0.4%”，凸显出汇市情绪出现了温和但值得注意的转变。

从市场角度看，Scotiabank将技术面背景描述为“中性/看跌——美元本周录得净跌幅，可能预示日元将获得一些喘息。上周USD下跌时获得了坚实支撑，但本周这种支撑力度并不明显。”他们认为，“日元的短期情绪可能正在发生转变，哪怕只是轻微的”，若“USD跌破158.25”，则可能预示“后市还会进一步走弱”。