韩元：兑美元跌向1400的风险上升 – 道明证券
道明证券策略师认为，USD/KRW自6月高点下跌约14%后，已处于两年交易区间底部。历史均值回归规律、韩元估值处于超买水平以及股市资金流入力度减弱，均支持USD/KRW走高，预计2026年底将升至1375，2027年第一季度将升至1400。
韩元涨势料将失去动能
“USD/KRW自6月高点持续回落后，历史经验表明，短期内反弹的可能性较高。当前汇率估值以及证券投资资金流动带来的支撑减弱，也进一步支持USD/KRW向1400走高的判断。”
“尽管上周韩国综合股价指数（KOSPI）触发熔断，USD/KRW仍处于两年交易区间底部。该货币对目前较高点下跌约14%，本轮回撤幅度位居1999年以来最大回撤之列。从历史来看，类似幅度的回撤相对罕见。”
“历史数据显示，汇率存在均值回归的倾向。自1999年以来，此前共有六次USD/KRW较滚动一年高点回撤约14%或更多，该货币对随后在1个月、3个月和6个月的时间跨度内普遍回升，表明如此幅度的下跌往往标志着反向回升的开始。在这三个时间跨度内，USD/KRW均有六次中的五次上涨，上涨概率为83%。”
“我们的高频公允价值（HFFV）框架显示，韩元处于超买状态，进一步支持了USD/KRW最终应回归短期公允价值的观点。目前该公允价值约为1400，与历史回溯分析所显示的USD/KRW上涨幅度，以及我们的正式汇率预测一致，即2026年底为1375，2027年第一季度为1400。”
“对美元转为更加看涨的投资者应考虑布局USD/KRW上涨，该货币对的美元持仓可能仍未转为净多头。我们也认为，韩元相对于日元和人民币等区域货币仍有走弱空间。JPY/KRW继续在数十年低点附近交易，而结汇需求及中国经济数据好于预期则为人民币提供支撑。”
（本文借助人工智能工具生成，并经编辑审核。了解更多。）
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