避险需求降温拖累美元，瑞士法郎保持强势

中东紧张局势缓和，避险需求及美联储加息预期降温，USD/CHF下跌。
瑞士低利率使瑞郎成为重要的融资货币，追逐更高收益的交易加大了瑞郎的抛售压力。
在通胀稳定的背景下，预计瑞士央行将维持利率在0%不变，潜在加息时间推迟至2027年。

周五亚洲交易时段，USD/CHF连续第三天下跌，交投于0.8220附近。市场对美国主导的外交努力持乐观态度，推动避险需求回落、美元（USD）走弱，令该货币对承压。

中东紧张局势缓和，有助于减轻市场对石油供应中断及整体通胀的担忧，进而削弱了市场对美联储在即将召开的12月会议上加息的预期。芝商所FedWatch工具显示，交易员目前计入的加息25个基点概率约为75%，较前一天的84.2%明显下降。

与此同时，原油价格企稳。此前有报道称，美国副总统万斯已联系伊朗最高国家安全委员会秘书穆赫辛·雷扎伊，以重启和平谈判。这项外交行动得到了美国总统特朗普的批准，特朗普指出伊朗需要生活必需品和医疗援助。

瑞郎（CHF）持续疲软，可能限制USD/CHF的下行空间。瑞士与美国的利差不断扩大，推动套利交易持续给瑞郎带来抛售压力。由于瑞士借贷成本仍为全球最低，瑞郎成为颇具吸引力的融资货币；交易员通常借入并卖出瑞郎，买入收益率更高的资产，从而压低瑞郎汇率。

这一局面的背后，是瑞士央行（SNB）长期维持中性立场，其政策基准利率保持在0%已有一年多。瑞士央行行长马丁·施莱格尔重申，鉴于国内通胀稳定，目前没有必要立即调整政策。尽管经济预测人士预计利率将在2027年全年保持不变，但金融市场已开始计入2027年初可能加息的预期。此外，瑞士政策制定者也减少了直接干预汇市的威胁，使瑞郎又失去了一项潜在支撑。

加拿大丰业银行提示美元下行风险上升

加拿大丰业银行策略师警告，美元面临的风险格局已发生显著变化，并强调：“基于基本面走弱，我们认为美元面临显著下行风险。”他们指出，宏观基本面已不足以支撑美元近期的强势水平，如果后续数据继续表现不佳，美元将愈发脆弱。

瑞郎常见问题

影响瑞郎走势的关键因素有哪些？

瑞郎（CHF）是瑞士的官方货币，也是全球交易量排名前十的货币之一，其交易规模远超瑞士经济规模。瑞郎汇率受整体市场情绪、瑞士经济状况以及瑞士央行（SNB）的政策行动等因素影响。2011年至2015年，瑞郎曾与欧元（EUR）挂钩。这一挂钩机制被突然取消后，瑞郎升值超过20%，引发市场动荡。尽管该机制已不再实施，但由于瑞士经济高度依赖邻近的欧元区，瑞郎走势通常仍与欧元高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币？

瑞郎（CHF）被视为避险资产，也就是投资者在市场承压时期倾向于买入的货币。这源于瑞士在全球的公认地位：经济稳定、出口行业强劲、央行储备庞大，以及在全球冲突中长期保持政治中立，均使瑞郎成为投资者规避风险时的理想选择。在动荡时期，相对于被视为投资风险较高的其他货币，瑞郎往往会升值。

瑞士央行的决策如何影响瑞郎？

瑞士央行（SNB）每年召开四次会议，即每季度一次，以决定货币政策，频率低于其他主要央行。其目标是将年度通胀率维持在2%以下。当通胀高于目标，或预计在可预见的未来将高于目标时，瑞士央行会尝试通过提高政策利率来抑制物价上涨。利率上升通常利好瑞郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，增强瑞士对投资者的吸引力。相反，利率下降往往会导致瑞郎走弱。