瑞士法郎走软，因美国PMI数据喜忧参半之际美元维持在年内高位附近

• USD/CHF周一小幅走高，尽管美联储加息预期减弱，但美元整体走强占据上风。
• 欧元大幅下跌，推动美元升至年内新高。
• 避险需求为瑞郎提供支撑，不过低利率环境仍构成阻力。

USD/CHF周一小幅上涨，结束此前连续两个交易日的跌势，因美元（USD）升至年内新高。尽管美国就业数据弱于预期后，交易员下调了对美联储（Fed）10月再次加息的预期，但欧元（EUR）大幅下跌仍提振了美元。撰写本文时，USD/CHF交投于0.8316附近，低于上周触及的0.8382高点，后者为2025年5月以来的最高水平。

欧元持续承受沉重抛压，市场对法国公共财政及政治僵局的担忧蔓延至整个欧洲市场。EUR/USD交投于1.1189附近，此前盘中一度跌至1.1161，为一年多来的最低水平。衡量美元兑六种主要货币表现的美元指数（DXY）在触及102.53后，维持在102.32附近。

周一公布的最新商业活动数据显示，美国经济仍具韧性。9月S&P Global服务业采购经理人指数（PMI）终值从初值58.7小幅上修至58.8。ISM服务业PMI从55.4回落至54.9，略低于市场预期的55。两项调查均明显高于荣枯分水岭50。

这些数据发布之前，上周美国非农就业人数（NFP）报告表现弱于预期。根据CME FedWatch Tool，交易员目前预计美国央行在10月27日至28日会议上加息的概率仅约为20%，低于一周前接近70%的水平。

不过，持续存在的通胀风险使市场仍预期今年晚些时候可能加息，因为政策制定者仍致力于推动通胀回落至接近央行2%的目标。与原油相关的价格压力也令美联储将通胀持续拉回目标水平的任务更加复杂。因此，美国国债收益率仍维持在多年高位附近，进一步为美元提供支撑。基准10年期美债收益率维持在5.30%附近，略低于上周5.34%的峰值，后者为2002年以来最高水平。

不过，美国国债收益率的上升并非完全由美联储前景推动。这也反映出投资者对美国债务负担及更广泛财政状况的担忧加剧，而这可能限制美元的涨幅。

美国和欧洲的财政担忧都提升了瑞郎（CHF）作为避险货币的吸引力，瑞士更稳健的财政状况和较低的债务负担也提供了支撑。然而，瑞士与其他主要经济体之间较大的利差，以及瑞士国家银行（SNB）随时准备干预汇市的立场，仍然对瑞郎构成阻力。