美元:在关注数据之际,上行风险依然存在——BBH

Brown Brothers Harriman的Elias Haddad指出,上周美元全面走强,DXY在美欧六国利差扩大以及全球债券抛售加剧的背景下触及新的周期高点。9月非农就业人数(NFP)走软降低了美联储10月加息的可能性,但BBH认为,尽管面临政策阻力,美国经济增长表现优于其他经济体,以及海外对美国证券的需求,仍使美元风险偏向上行。

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美元涨势面临喜忧参半的政策信号

“上周,美元兑所有主要货币均上涨,DXY指数随着美欧六国利差扩大而创下新的周期高点。与此同时,全球债券市场抛售进一步加深,推动因素包括市场预期政策路径更趋紧缩、大型科技公司债券发行增加带来的挤出效应,以及对主权债务可持续性的担忧。”

“周五疲软的9月非农就业人数(NFP)数据削弱了美元涨势,因其降低了美联储在10月连续加息的可能性。尽管如此,该报告仍表明劳动力市场保持稳定,并未挑战美联储的紧缩倾向。这也是为何美国国债的反弹行情持续时间较短。”

“其他地区政策趋紧,以及美联储10月暂停加息的理由不断增强,构成了美元的阻力。但美国经济增长表现优于其他经济体,加之海外对美国证券的强劲需求,仍使美元风险偏向上行。”

“9月FOMC会议纪要(周三公布)在近期多位美联储关键官员(Williams、Jefferson和Bowman)呼吁保持耐心之后,可能显得有些过时。回顾来看,FOMC在9月加息时立场明显偏鹰,并获得一致支持。”

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