随着美联储释放鸽派信号，美元走软，瑞士法郎走强

在纽约联储主席John Williams暗示2027年不会加息后，美元回落，USD/CHF走弱。
市场等待关键的9月CPI报告，以判断美联储接下来的政策动向。
瑞士10年期国债收益率反弹至接近0.56%，为CHF提供支撑。

周三亚洲时段，USD/CHF连续第二个交易日延续跌势，交投于0.8320附近。此前纽约联储主席John Williams发表偏鸽派言论后，美元（USD）走软，令该货币对承压下行。

Williams周二表示，尽管他仍认为今年或许还适合再加息一次，但他预计2027年不会进一步加息。对此，CME FedWatch Tool显示，市场目前定价美联储本月维持利率不变的概率约为77%，同时12月加息的概率为88%。

市场焦点现已转向将在北美时段稍晚公布的美国9月CPI通胀数据，这可能为美联储货币政策路径提供更明确的方向。市场预计，美国9月整体CPI同比上涨3.6%，高于8月的3.4%。与此同时，剔除波动较大项目的核心CPI预计将从前一个月的同比2.4%小幅升至2.5%。

瑞士10年期国债收益率升至接近0.56%，跟随全球债券收益率普遍回落以及油价下跌的走势。油价下跌此前是因为俄罗斯同意向全球市场释放柴油供应，缓解了对燃料短缺的担忧，并降低了立即提供家庭财政支持的必要性。更高的债券收益率可能为瑞郎（CHF）提供支撑。

与此同时，瑞士9月通胀升至两年来高点1%，主要受中东冲突持续背景下能源价格高企推动，不过仍处于瑞士国家银行0%至2%的目标区间内。瑞士国家银行（SNB）在9月将政策利率维持在0%不变，副主席Martin表示，鉴于通胀低且稳定、外溢风险有限，目前无需调整利率，并补充称瑞士经济运行“非常良好”。尽管大多数经济学家预计政策利率将在2027年前保持不变，但市场仍在定价年底前加息一次，以及到2027年底前累计加息约三次。

UOB收窄短期波动区间，USD/CHF被视为进入盘整

UOB Group策略师指出，他们在10月初提出的USD/CHF“可能已进入0.8245至0.8365区间震荡阶段”的判断，在昨日美元“升至0.8350高点”后仍大致成立。他们提到“上行动能出现初步积累”，但强调这“尚不足以表明将持续上涨”。因此，UOB仍预计价格将维持区间波动，但目前“预计未来1至3周的波动区间将收窄至0.8295/0.8365”。该行补充称，展望后市，“若USD收于0.8365上方，则突破0.8385的风险将上升。”

瑞郎常见问题

哪些关键因素会推动瑞郎走势？

瑞郎（CHF）是瑞士的官方货币。它是全球交易量排名前十的货币之一，其交易规模远超瑞士经济体量。除其他因素外，其价值取决于整体市场情绪、瑞士经济状况以及瑞士国家银行（SNB）采取的行动。2011年至2015年期间，瑞郎与欧元（EUR）挂钩。此后这一挂钩被突然取消，导致瑞郎价值飙升逾20%，并引发市场动荡。尽管这一挂钩如今已不复存在，但由于瑞士经济对邻近欧元区高度依赖，CHF的表现往往与欧元高度相关。

为什么瑞郎被视为避险货币？

瑞郎（CHF）被视为一种避险资产，也就是投资者在市场承压时期倾向买入的货币。这是因为瑞士在全球范围内被认为拥有稳定的经济、强劲的出口部门、庞大的央行储备，以及在全球冲突中长期保持中立的政治立场，这些都使该国货币成为投资者规避风险时的理想选择。动荡时期通常会推升CHF相对于其他被视为风险更高货币的价值。

瑞士国家银行的决策如何影响瑞郎？

瑞士国家银行（SNB）每年召开四次会议——每季度一次，频率低于其他主要央行——以决定货币政策。该行的目标是将年度通胀率控制在2%以下。当通胀高于目标，或预计在可预见的未来高于目标时，央行将尝试通过上调政策利率来抑制物价上涨。较高的利率通常利好瑞郎（CHF），因为这会带来更高的收益率，使瑞士对投资者更具吸引力。相反，较低的利率往往会削弱CHF。

经济数据如何影响瑞郎的价值？

瑞士宏观经济数据的发布，是评估该国经济状况的关键，也会影响瑞郎（CHF）的估值。瑞士经济整体较为稳定，但经济增长、通胀、经常账户或央行外汇储备的任何突然变化，都可能引发CHF波动。一般而言，经济增长强劲、失业率低以及信心高涨，都有利于CHF。相反，如果经济数据表明增长动能减弱，CHF则可能贬值。

欧元区货币政策如何影响瑞郎？

作为一个小型开放经济体，瑞士在很大程度上依赖邻近欧元区经济体的健康状况。更广泛的欧盟是瑞士的主要经济伙伴，也是重要的政治盟友，因此欧元区宏观经济和货币政策的稳定性对瑞士至关重要，也因此对瑞郎（CHF）至关重要。鉴于这种依赖关系，一些模型显示，欧元（EUR）与CHF走势之间的相关性超过90%，或接近完全相关。

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