الدولار الكندي يحافظ على مكاسبه رغم ركود النمو المحلي

• زوج USD/CAD يتراجع مع دعم ارتفاع أسعار النفط للدولار الكندي.
• الاقتصاد الكندي يسجل ركودًا في أغسطس للشهر الثاني على التوالي.
• استمرار المخاوف بشأن التضخم يُبقي الباب مفتوحًا أمام بنك كندا والاحتياطي الفيدرالي لمزيد من رفع أسعار الفائدة.

يتداول زوج USD/CAD تحت ضغط يوم الجمعة، رغم تعافي الدولار الأمريكي (USD) من ضعفه السابق. ويدعم ارتفاع أسعار النفط الدولار الكندي (CAD) المرتبط بالسلع الأولية، متغلبًا على أثر بيانات النمو المحلية التي جاءت أضعف من المتوقع. وفي وقت كتابة هذا التقرير، يتداول الزوج قرب 1.3963، وهو أدنى مستوى له منذ منتصف سبتمبر.

يتداول خام غرب تكساس الوسيط (WTI) فوق 103 دولارات للبرميل، مسجلًا أعلى مستوى له منذ مايو، وسط مخاوف من أن تستأنف الولايات المتحدة ضرباتها العسكرية ضد إيران بعد انتخابات التجديد النصفي الأمريكية الأسبوع المقبل. ويدعم ارتفاع أسعار النفط الدولار الكندي، إذ تُعد كندا من كبار مصدّري النفط الخام.

أفادت هيئة الإحصاء الكندية بأن الاقتصاد سجل ركودًا في أغسطس للشهر الثاني على التوالي. واستقر الناتج المحلي الإجمالي الشهري (GDP) دون تغيير، مخالفًا التوقعات بنمو نسبته 0.2%.

تشير التقديرات الأولية إلى انكماش بنسبة 0.1% في سبتمبر، إذ تفوق التراجعات في التصنيع والتعدين واستغلال المحاجر واستخراج النفط والغاز المكاسب في قطاعَي المرافق وتجارة الجملة. ومن شأن ذلك أن يجعل نمو الربع الثالث عند 0.3% على أساس ربع سنوي، أو نحو 1.2% على أساس سنوي.

ويشير ذلك إلى وتيرة نمو أضعف من توقعات بنك كندا (BoC) البالغة نحو 2% على أساس سنوي، التي وردت في إعلان السياسة النقدية يوم الأربعاء. ورفع بنك كندا سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 2.50% يوم الأربعاء، في أول زيادة منذ عام 2023، مع تصاعد الضغوط التضخمية نتيجة ارتفاع تكاليف الطاقة المرتبط بالتوترات في الشرق الأوسط.

يشير بنك Brown Brothers Harriman إلى أن بنك كندا تبنّى نبرة متشددة بوضوح، مؤكدًا أنه «قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من رفع سعر الفائدة الرئيسي». ويلفت البنك إلى أن صانعي السياسات «رفعوا توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي والتضخم العام على امتداد أفق التوقعات»، بما يؤكد أن الأوضاع الاقتصادية الكلية أكثر متانة مما كان مفترضًا سابقًا. ويبرز Haddad نقطة بالغة الأهمية، وهي أن بنك كندا بات «يتوقع بقاء التضخم العام، المقاس بمؤشر أسعار المستهلك، فوق مستهدفه البالغ 2% حتى الربع الرابع من عام 2028».

وعلى الجانب الآخر من الحدود، تراجع الدولار الأمريكي في وقت سابق من يوم الجمعة، إذ عززت موجة بيع أسهم التكنولوجيا الطلب على السندات الحكومية، ما دفع عوائد سندات الخزانة إلى الانخفاض. ولا يزال المستثمرون قلقين بشأن العائد على الإنفاق الضخم على الذكاء الاصطناعي، عقب صدور تقارير أرباح مخيبة للآمال. لكن الدولار استعاد بعض مكاسبه منذ ذلك الحين، إذ تعافى مؤشر الدولار الأمريكي (DXY) إلى ما فوق 102.00 بعد هبوطه إلى 101.59.

يواصل استمرار التضخم ومتانة النمو الأمريكي دعم التوقعات بمزيد من زيادات أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي (Fed). وأبقى الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة عند نطاق 3.75%-4.00% يوم الأربعاء، فيما أظهرت بيانات مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE) لشهر سبتمبر أن التضخم لا يزال أعلى من مستهدفه البالغ 2%. ويسعّر المتداولون احتمالًا بنحو 75% لرفع الفائدة في ديسمبر، وفقًا لأداة CME FedWatch.