الكرونة التشيكية: ضغوط على CZK رغم رفع البنك الوطني التشيكي أسعار الفائدة – كومرتس بنك

يتوقع Tatha Ghose من كومرتس بنك أن يرفع البنك الوطني التشيكي سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00%، وهي خطوة مسعّرة بالكامل في السوق، لكنه يشدد على أن الإشارة الأهم ستكون المسار العام للتشديد النقدي. ومع ترجيح تسارع التضخم بوتيرة تفوق وتيرة رفع البنك لأسعار الفائدة، ستظل أسعار الفائدة الحقيقية منخفضة أو سالبة، ما يُبقي الكورونا تحت الضغط، ولا سيما في ظل ضعف اليورو.

توقعات ببقاء أسعار الفائدة الحقيقية عند مستويات أدنى من اللازم

«تُجمع التوقعات على أن البنك الوطني التشيكي (CNB) سيرفع سعر الفائدة الرئيسي بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% بعد ظهر اليوم، وهي نتيجة مسعّرة بالكامل في السوق. وكانت تصريحات مجلس إدارة البنك في سبتمبر قد أوضحت بالفعل أن النقاش في نوفمبر سيدور بين إبقاء أسعار الفائدة دون تغيير ورفعها».

«ومنذ ذلك الحين، عززت تصريحات Jan Frait وJakub Seidler توقعات التشديد النقدي، فيما جعل ارتفاع التضخم الأساسي، والنمو القوي للائتمان، والسياسة المالية التوسعية، تبرير عدم التحرك أمرًا صعبًا».

«جاءت قراءة مؤشر أسعار المستهلكين لشهر أكتوبر أقل قليلًا من المتوقع ظاهريًا، لكنها لا تحمل أهمية كبيرة في الصورة العامة. فقد جاء معظم التباطؤ من أسعار المواد الغذائية والكحول والتبغ المتقلبة؛ ومن المرجح أن التضخم الأساسي ظل عند نحو 3.1% على أساس سنوي، بينما بقي تضخم الخدمات مرتفعًا بعناد عند 4.5% على أساس سنوي. وقد تؤدي سقوف أسعار الوقود وتخفيضات الضرائب على الديزل إلى تهدئة قراءات التضخم العام مؤقتًا، لكن مثل هذا التدخل الإداري لا يمكن أن يحل محل الإجراءات الأساسية للسياسة النقدية».

«لذلك، ستكون الإشارة المهمة بعد ظهر اليوم هي الحجم الإجمالي للتشديد الذي يرغب البنك الوطني التشيكي في الإشارة إليه، لا مجرد الزيادة المقررة اليوم والمسعّرة بالكامل في السوق. وستظل الكورونا تحت الضغط، لأن التضخم سيُرجّح أن يتسارع بوتيرة تفوق وتيرة رفع البنك لأسعار الفائدة، ما سيُبقي سعر الفائدة الحقيقي منخفضًا أو سالبًا، فيما لن يساعد ضعف اليورو على تخفيف هذا الضغط».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)