يتراجع اليورو أكثر مع إضافة البيانات الألمانية القاتمة إلى حالة عدم اليقين السياسي ومشكلات الديون

• يتراجع EUR/USD نحو منطقة 1.1200 بعد أن واجه مقاومة قرب 1.1230 خلال الجلسة الآسيوية.
• هبطت طلبيات المصانع الألمانية بشكل حاد في أغسطس وسط تراجع قوي في الطلبيات الكبيرة.
• تضغط حالة عدم اليقين السياسي في معظم الدول الرئيسية بمنطقة اليورو ومخاوف ديون فرنسا على اليورو.

يواصل اليورو (EUR) التراجع أمام الدولار الأمريكي (USD) الأكثر قوة يوم الثلاثاء، إذ أدت تنامي حالة عدم اليقين السياسي وتدهور التوقعات المالية إلى تجدد المخاوف من انتقال عدوى الديون في المنطقة. ولم تقدم طلبيات المصانع الألمانية دعماً يُذكر، ما دفع زوج EURUSD نحو مستوى 1.1200 بعد محاولة تعافٍ طفيفة، بعدما تم كبحه في وقت سابق من اليوم دون مستوى 1.1230 بقليل.

وأظهرت البيانات التي نشرها Destatis يوم الثلاثاء أن الطلبيات الجديدة على المنتجات المصنعة في ألمانيا هبطت بنسبة 10.6% في أغسطس، بعد ارتفاع بنسبة 3.2% في يوليو، وهو ما تجاوز بكثير التراجع البالغ 1% المسجل في الشهر السابق. وعلى أساس سنوي، نمت طلبيات المصانع بنسبة 2.7%، انخفاضاً من زيادة بلغت 14% في الشهر السابق.

ويبرز التقرير تراجع مبيعات معدات النقل، مثل الطائرات والسفن والقطارات والمركبات العسكرية،  التي انخفضت بنسبة 61% على أساس معدل موسمياً بعد أن كانت قد تضاعفت في يوليو، باعتباره السبب الرئيسي وراء أرقام أغسطس. وباستثناء الطلبيات الكبيرة، تراجعت مبيعات جميع البنود الأخرى بنسبة طفيفة بلغت 0.1% فقط.

تزايد المخاوف بشأن الديون وعدم اليقين السياسي يضغطان على اليورو

يبقى اليورو تحت الضغط وسط تصاعد المخاوف بشأن المالية العامة، مع وصول الفجوة بين عائد OAT الفرنسي وعائد السندات الألمانية Bund إلى مستويات لم تُسجل منذ الأزمة المالية في 2009. كما تواجه فرنسا حالة جمود سياسي تستبعد أي خطة ادخار كبيرة، على الأقل حتى الانتخابات الرئاسية في 2027، ولزيادة الأمور سوءاً، أعلن رئيس الوزراء الإسباني بيدرو سانشيز عن انتخابات مبكرة في نوفمبر. وإذا أضفنا إلى ذلك هشاشة حكومة Frederich Merz في ألمانيا، نحصل على صورة لمشهد سياسي غير مؤكد يُبقي المستثمرين بعيدين عن اليورو.

كما تراجعت أسعار النفط، وهي مصدر رئيسي آخر لضعف اليورو، من مستوياتها المرتفعة، ما وفر بعض الارتياح. وانخفض نفط Brent دون المستوى الرئيسي البالغ 100 دولار للبرميل يوم الاثنين، ما أتاح لزوج EUR/USD استعادة مستوى 1.1200. وتكشف التقارير الواردة من الشرق الأوسط أن حجم حركة النفط عبر مضيق هرمز قد ازداد بشكل ملحوظ، لكن الأسعار لا تزال أعلى بأكثر من 25% من أدنى مستويات أغسطس، في ظل بقاء الحرب الأمريكية الإيرانية في منطقة رمادية، ومع استمرار ابتعاد احتمالات التوصل إلى اتفاق سلام.

ويبقى البنك المركزي الأوروبي (ECB) بين المطرقة والسندان، إذ يتعين عليه ضبط سياسته النقدية بدقة. وقد يؤدي المزيد من التشديد النقدي إلى زيادة حدة موجة بيع السندات الحكومية. ومن ناحية أخرى، لا يزال التضخم عند مستويات أعلى بكثير من الهدف البالغ 2%، ولا يبدو أنه سيتراجع ما لم يشهد الشرق الأوسط تحسناً جذرياً، وهو ما يضيف طبقة أخرى من عدم اليقين إلى آفاق اقتصاد منطقة اليورو.

وفي الولايات المتحدة، أظهرت بيانات مؤشر مديري المشتريات لقطاع الخدمات الصادرة عن ISM يوم الاثنين أن نشاط الأعمال تباطأ بأكثر من المتوقع في سبتمبر، في وقت ترتفع فيه الأسعار التي تدفعها الشركات بينما يظل الطلب عند مستويات مرتفعة. ومع ذلك، لا يزال الدولار الأمريكي يستمد الدعم من ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، التي سجلت قمماً جديدة هي الأعلى منذ عدة عقود.