البات التايلندي: ارتفاع التضخم ومخاطر هبوط THB – Commerzbank

يشير اقتصاديّو Commerzbank إلى أن مؤشر أسعار المستهلك في تايلاند لشهر سبتمبر ارتفع بنسبة 2.8% على أساس سنوي، وهو أقل من توقعات السوق لكنه الأعلى منذ أبريل، ما قرّب التضخم الرئيسي من الحد الأعلى للنطاق المستهدف لبنك تايلاند. ويتوقعون أن يرتفع التضخم الرئيسي أكثر بفعل الضغوط المستمرة من جانب العرض، لكنهم يرون أن العوامل من جانب الطلب لا تزال معتدلة. وتراجع USD/THB إلى 33.62، رغم أن مخاطر الهبوط على البات لا تزال مرتفعة.

توقعات بإبقاء BoT على موقفه دون تغيير لفترة ممتدة

"جاء تضخم مؤشر أسعار المستهلك لشهر سبتمبر أقل من المتوقع، إذ ارتفع بنسبة 2.8% على أساس سنوي (إجماع Bloomberg: 3.1%) مقابل 2.5% في أغسطس، مدفوعًا بشكل رئيسي بارتفاع أسعار الطاقة والغذاء. وخفّضت وزارة التجارة توقعاتها للتضخم لعام 2026 إلى 1.8-2.2% من 1.5-2.5% في السابق، مع بلوغ متوسط التضخم منذ بداية العام نحو 1.5%. ومع ذلك، كانت بيانات سبتمبر أعلى قراءة للتضخم منذ أبريل، كما أن التضخم الرئيسي يقترب من الحد الأعلى للنطاق المستهدف لبنك تايلاند (BoT) البالغ 1-3%."

"وبالنظر إلى المستقبل، من المرجح أن يرتفع التضخم الرئيسي أكثر خلال الأشهر الأخيرة من العام. ومن المتوقع أن تستمر الضغوط المتعددة من جانب العرض. ومن المرجح أن تظل أسعار الوقود مرتفعة بسبب استمرار اضطرابات سلاسل إمداد الطاقة، في حين يُتوقع أن ترتفع أسعار الغذاء نتيجة الأضرار التي لحقت بالمحاصيل جراء الفيضانات الأخيرة. ومع ذلك، فإن ارتفاع ديون الأسر وارتفاع تكاليف المعيشة يحدّان من القوة الشرائية للمستهلكين التايلانديين، ما يشير إلى أن الضغوط من جانب الطلب ستظل معتدلة خلال الأشهر المقبلة."

"لا تغيّر بيانات سبتمبر كثيرًا من توقعات السياسة النقدية لدى BoT: إذ لا يزال ارتفاع التضخم الرئيسي مدفوعًا إلى حد كبير بعوامل العرض، في حين يظل التضخم الأساسي وتوقعات التضخم على المدى المتوسط منضبطين. وهذا يعزز وجهة نظرنا بأن BoT من المرجح أن يُبقي سعر الفائدة عند 1.00% لفترة ممتدة بدلًا من الاستجابة لارتفاع مؤقت في التضخم الرئيسي تقوده عوامل العرض."

"في سوق العملات الأجنبية، تراجع USD/THB بنسبة 0.2% إلى 33.62 أمس وسط انخفاض أسعار النفط وضعف الدولار الأمريكي. ومع ذلك، لا تزال مخاطر الهبوط على THB مرتفعة. واتسع فارق العائد بين سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات والسندات الحكومية التايلاندية لأجل 10 سنوات إلى 291 نقطة أساس، وهو الأكبر خلال عام، ما قلّص جاذبية الأصول المقومة بـ THB."

(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)