Resumen diario de los mercados de TMGM: 23 de octubre de 2026

Resumen matutino

• El crudo Brent subió un 4 %, hasta los 113,17 dólares por barril, ante la mayor preocupación por el suministro tras los ataques contra infraestructuras saudíes y las informaciones sobre daños en petroleros en el estrecho de Ormuz.
• La prima de rentabilidad de los bonos soberanos franceses a 10 años frente a los alemanes alcanzó los 175 puntos básicos, acercándose a su récord de 2011, de unos 190 puntos básicos.
• El crecimiento del PIB de China aumentó al 4,5 % en el tercer trimestre, desde el 4,3 % del segundo, aunque la demanda interna y la inversión siguieron débiles.
• La inflación del Reino Unido subió al 3,5 % interanual en septiembre, desde el 3,1 %, mientras que la inflación subyacente y la de los servicios también se aceleraron.
• El dólar repuntó frente al yen después de que el USD/JPY tocara un mínimo de más de un mes cerca de 156,00 tras la publicación de los datos de inflación de Japón.
• El oro se recuperó ligeramente después de caer por debajo de los 4000 dólares y marcar un nuevo mínimo de tres meses durante la sesión asiática del viernes.

Actualidad de los mercados

Divisas

El USD/JPY cotizaba cerca de 156,25 al inicio de la sesión asiática del viernes, mientras el yen se fortalecía tras la publicación del informe de inflación de Japón. Posteriormente, el par tocó un mínimo de más de un mes cerca de 156,00 antes de repuntar.

Metales preciosos

El oro cayó por debajo de los 4000 dólares durante la sesión asiática del viernes y marcó un nuevo mínimo de tres meses antes de recuperarse ligeramente.

Energía & Geopolítica

El Brent sube un 4 % ante la mayor preocupación por el suministro debido a los ataques en el Golfo y los costes de transporte marítimo

El crudo Brent subió un 4 %, hasta los 113,17 dólares por barril, mientras los ataques contra infraestructuras de Arabia Saudí intensificaban los temores a una interrupción del suministro. El contrato de Brent con vencimiento más próximo cerró el jueves ligeramente por encima de los 113 dólares, su nivel más alto desde abril. El WTI cotizaba en torno a los 98,80 dólares a primera hora del viernes, cerca de un máximo de cinco semanas, antes de superar los 100 dólares más adelante en la sesión.

Los hutíes, respaldados por Irán, reanudaron los ataques contra yacimientos petrolíferos saudíes, mientras que durante la semana aumentaron los incidentes con buques que intentaban atravesar el estrecho de Ormuz. Associated Press recogió la afirmación de Irán de que siete petroleros habían sufrido daños en el estrecho; esa información no fue confirmada de forma independiente en dicha crónica.

Los estrategas de ING Warren Patterson y Ewa Manthey citaron informaciones según las cuales el presidente Donald Trump estaba considerando nuevos ataques contra Irán, Estados Unidos estaba desplegando un segundo portaaviones en la región y se habían evacuado tropas estadounidenses de algunas bases de Oriente Medio. Otras informaciones citadas por Commerzbank aludían a una posible reanudación de los ataques estadounidenses e israelíes tras las elecciones legislativas de mitad de mandato en Estados Unidos. No se había confirmado ninguna operación de ese tipo.

Los volúmenes de transporte marítimo y los costes de entrega ofrecían panoramas contrapuestos. The Wall Street Journal informó de que los envíos desde Oriente Medio superaron, en promedio, los 24 millones de barriles diarios en la semana finalizada el 18 de octubre, por encima de los 23,3 millones previos a la guerra. Los transbordos cerca de Omán mediante el denominado «Hormuz Shuttle» contribuyeron a mantener esos flujos.

La estratega de Rabobank Molly Schwartz señaló que las tarifas de flete entre el golfo Pérsico y China habían alcanzado los 1,4 millones de dólares diarios, lo que añadía unos 13,5 dólares por barril a los costes de entrega. También indicó que el petróleo físico Brent y el de Shanghái cotizaban con primas de entre 10 y 25 dólares sobre los futuros, y que los costes de los seguros, las ineficiencias de los petroleros y los ataques mantenían las condiciones del transporte marítimo lejos de la normalidad pese al aumento de los volúmenes.

Deuda soberana & Macroeconomía

El diferencial entre los bonos franceses y alemanes alcanza los 175 puntos básicos mientras se endurecen las condiciones de financiación

La prima de rentabilidad de los bonos soberanos franceses a 10 años frente a los alemanes alcanzó los 175 puntos básicos, más de 100 puntos básicos por encima del nivel de finales de febrero, según Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman. El diferencial se acercó a su récord de 2011, de unos 190 puntos básicos, en un contexto marcado por la crisis fiscal y política aún sin resolver en Francia.

Los indicadores de preocupación por una ruptura del euro se mantuvieron por debajo de los niveles observados durante la crisis presupuestaria italiana de 2018. El índice Sentix de ruptura del euro se situó en el 2,4 % en septiembre, frente a alrededor del 13 % durante aquel episodio. El Instrumento para la Protección de la Transmisión del BCE permite comprar bonos soberanos con sujeción a controles fiscales.

El aumento de los costes de endeudamiento también ha endurecido las condiciones de financiación más allá de Francia. Carsten Brzeski, de ING, estimó que el incremento de las rentabilidades de los bonos alemanes desde la reunión del BCE de septiembre había tenido un efecto sobre el crecimiento y la inflación aproximadamente equivalente al de una subida adicional de los tipos de interés de 25 puntos básicos; para Francia, situó ese equivalente cerca de los 50 puntos básicos.

El tipo de la facilidad de depósito del BCE se sitúa en el 2,50 %. Brzeski señaló que la inflación general de la zona euro volvió a aumentar en septiembre, mientras que los indicadores adelantados seguían mostrando resiliencia económica. Bas van Geffen, de Rabobank, afirmó que aún no había indicios de que la inflación se estuviera generalizando y arraigando más, mientras que los economistas de Nomura consideraron que las negociaciones salariales del cuarto trimestre habían sido, hasta el momento, favorables en lo relativo a los efectos de segunda ronda sobre la inflación. Jan von Gerich, de Nordea, destacó que el aumento de las rentabilidades francesas y el endurecimiento de las condiciones de financiación tenían repercusiones en el conjunto de la zona euro.

El crecimiento del PIB de China aumenta al 4,5 % mientras la inversión interna sigue débil

El crecimiento del PIB de China aumentó al 4,5 % en el tercer trimestre, desde el 4,3 % del segundo, respaldado por una mayor actividad en septiembre. No obstante, los analistas de HSBC señalaron la persistencia de obstáculos internos, entre ellos una contracción de la inversión en activos fijos y la debilidad de la demanda interna.

Las exportaciones y las industrias de alta tecnología mantuvieron una resiliencia relativa, mientras que el consumo mostró una recuperación desigual, en forma de K. HSBC también identificó una reflación impulsada por los costes, más que un fortalecimiento generalizado de la demanda interna.

Las iniciativas de política económica orientadas a los ingresos de los hogares y la confianza de los consumidores incluyen mejoras en los servicios públicos, una mayor cobertura de la red de protección social y esfuerzos para integrar a los trabajadores migrantes en el modelo de urbanización. HSBC describió estas medidas como parte de un cambio de enfoque, que deja atrás las soluciones a corto plazo para el consumo y pasa a abordar las limitaciones estructurales de la economía interna.

La inflación del Reino Unido se acelera hasta el 3,5 % y supera las proyecciones del Banco de Inglaterra

La inflación general de los precios al consumo del Reino Unido subió al 3,5 % interanual en septiembre, desde el 3,1 %. La inflación subyacente aumentó al 2,8 %, desde el 2,6 %, mientras que la inflación de los servicios ascendió al 3,7 %, desde el 3,4 %.

El equipo de análisis de Danske Bank señaló que las cifras se situaron ligeramente por encima del consenso y superaron las proyecciones del Banco de Inglaterra. También destacó que la actividad económica había mostrado una mayor resiliencia en los últimos meses y que el mercado laboral daba señales de estabilización.

La libra esterlina registró avances moderados frente al dólar tras los datos de inflación y cotizaba cerca de 1,3405 dólares al inicio de la sesión asiática del viernes.

Próximos eventos clave

• Reunión de política monetaria del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo — Zona euro: La reunión del Consejo de Gobierno concluye el 29 de octubre de 2026; la decisión de política monetaria del BCE y la rueda de prensa de su presidenta, Christine Lagarde, están previstas para ese mismo día.