El euro mantiene las pérdidas mientras la pausa del BoJ presiona al EUR/JPY

• La decisión del Banco de Japón de mantener el tipo de interés en el 1,25 % fortalece al yen y presiona a la baja al EUR/JPY.
• Las revisiones de los objetivos de inflación del BoJ ponen de relieve la posibilidad de un mayor endurecimiento de la política monetaria japonesa.
• El fuerte aumento de los costes energéticos aviva los riesgos inflacionarios en Europa y mantiene plenamente vigente la posibilidad de una subida de tipos del BCE en diciembre.

El EUR/JPY interrumpe su racha de dos jornadas de ganancias y cotiza en torno a 176,10 durante la sesión asiática del viernes. El cruce pierde terreno mientras el yen japonés (JPY) mantiene sus ganancias tras la decisión del Banco de Japón (BoJ) de dejar sin cambios su tipo de interés a corto plazo en el 1,25 %. La decisión, que coincidió con las expectativas del mercado, puso fin a la reunión de dos días del banco central para revisar su política monetaria.

El resumen del comunicado de política monetaria del BoJ reveló que la mediana de las previsiones del IPC subyacente para el ejercicio fiscal 2026 se mantiene en el 2,5 %, sin cambios respecto a julio, y que la inflación subyacente está alcanzando niveles compatibles con el objetivo de estabilidad de precios.

De cara al futuro, la mediana de las previsiones del IPC que excluye los alimentos frescos y la energía para el ejercicio fiscal 2027 se revisó al alza hasta el 2,7 %, desde el 2,6 % de julio, y el consejo advirtió de que la inflación subyacente podría superar los objetivos. El BoJ reafirmó su compromiso de ajustar la política monetaria según sea necesario y destacó la necesidad de evitar que una inflación descontrolada perjudique al conjunto de la economía más adelante.

Pese a la fortaleza actual del JPY, el cruce EUR/JPY podría recuperar terreno pronto, ya que el euro encuentra apoyo en las perspectivas de una política monetaria restrictiva por parte del Banco Central Europeo (BCE). El fuerte aumento de los costes energéticos ha intensificado los riesgos inflacionarios en la eurozona, lo que indica a los operadores que la posibilidad de una subida de tipos del BCE en diciembre sigue plenamente vigente.

La trayectoria de los tipos de interés del euro, en el punto de mira ante la decisión del BCE en diciembre

Los estrategas de Scotiabank destacan que las cotizaciones del mercado siguen apuntando a un endurecimiento adicional y señalan que «los mercados esperan otra subida de 25 puntos básicos en diciembre», aunque «muchos analistas (incluidos los de Scotia) creen que los responsables de la política monetaria pondrán fin a las subidas». Esta divergencia pone de relieve la persistente incertidumbre sobre la trayectoria de la política monetaria del BCE a corto plazo, pese a las crecientes expectativas de que el ciclo actual se acerca a su fin.