El yen japonés se estabiliza frente al dólar estadounidense y la política del Banco de Japón acapara la atención

• El yen japonés oscila en torno a 157,80 frente al dólar estadounidense antes de la decisión de política monetaria del BoJ.
• Se espera que el BoJ mantenga los tipos de interés sin cambios en el 1,25 %.
• Los inversores también esperan datos clave de Estados Unidos y el IPC de Tokio.

El yen japonés (JPY) cotiza prácticamente sin cambios frente al dólar estadounidense (USD), en torno a 157,80, durante la sesión europea del jueves. El par USD/JPY se consolida mientras los inversores centran su atención en el anuncio de política monetaria del Banco de Japón (BoJ) del viernes.

La reunión del BoJ se perfila como un trámite, con los mercados atentos a las implicaciones de diciembre para el yen

Los analistas de Commerzbank señalan que los mercados prevén que «el tipo de interés a un día se mantenga en el 1,25 %, y ninguno de los economistas encuestados por Bloomberg espera una subida esta semana», por lo que los inversores se centran, en cambio, en las perspectivas de política monetaria de aquí a finales de año.

Para los mercados de divisas, Commerzbank sostiene que «la cuestión más importante será, por tanto, qué señales ofrece el BoJ sobre diciembre». Destacan que «los mercados descuentan actualmente una probabilidad de alrededor del 80 % de una subida de tipos para entonces, en línea con nuestra propia previsión de que el BoJ elevará el tipo de interés oficial al 1,5 %». En su opinión, «la comunicación reciente del BoJ, junto con el contexto económico, apunta cada vez más a que se acerca el siguiente paso hacia la normalización de la política monetaria».

Curiosamente, Commerzbank destacó que «un respaldo adicional a esta visión» procede del informe semestral del BoJ sobre los riesgos para el sistema financiero, que describe como «una fuente que dista mucho de ser la más evidente para obtener señales de política monetaria». No obstante, el banco subraya que «el informe sugiere que unos tipos más altos deberían seguir siendo manejables para el sistema financiero japonés». En particular, «en su prueba de resistencia, el BoJ concluye que ni siquiera una subida del tipo de interés oficial al 2 % debería plantear problemas importantes para los bancos y las empresas japonesas». Añade que «la subida al 1,25 % ya se ha absorbido sin perturbaciones significativas, al igual que el aumento de los rendimientos de la deuda pública a más largo plazo».

Commerzbank recalca que el BoJ procura no presentar esto como una orientación sobre su política futura y señala que «el BoJ insiste en que el supuesto del 2 % no es una previsión, sino únicamente parte del escenario de la prueba de resistencia». Aun así, considera que «el mensaje para los mercados de divisas es digno de atención: la estabilidad financiera no parece ser un factor que limite una mayor normalización de la política monetaria». Por ello, aunque «la jornada del viernes podría aportar, por tanto, un impulso adicional limitado al yen», Commerzbank concluye que «nuestra visión estructuralmente favorable sobre la divisa japonesa se mantiene intacta».

El viernes, los participantes del mercado también estarán atentos a los datos del índice de precios al consumo (IPC) de Tokio de octubre, que se publicarán antes de la decisión de política monetaria del BoJ. Se prevé que el IPC de Tokio, excluidos los alimentos frescos, se modere al 2,6 % interanual, frente al 2,7 % de septiembre.

Mientras tanto, el dólar estadounidense cotiza ligeramente al alza antes de la publicación de la estimación preliminar del producto interior bruto (PIB) de Estados Unidos del tercer trimestre y del índice de precios del gasto en consumo personal (PCE) de septiembre, prevista para las 12:30 GMT.

En el momento de redactar este artículo, el índice del dólar estadounidense (DXY), que mide el valor del dólar frente a seis divisas principales, sube un 0,1 % y se sitúa cerca de 102,20.

Según TD Securities, los próximos datos deberían confirmar que «el PIB del tercer trimestre [mostrará] un sólido crecimiento subyacente», con «un crecimiento del PIB [que se habría] acelerado en el tercer trimestre hasta el 2,5 %, frente al 2,2 % anterior, mientras la actividad subyacente se mantiene sólida». TD Securities señala que «el consumo probablemente mantuvo su resiliencia, aunque se desaceleró ligeramente», y que «la inversión fija [también fue] sólida, en gran medida gracias a la IA». Como factor negativo, considera que «las exportaciones netas probablemente lastraron de forma importante el crecimiento del PIB, aunque ese efecto se vio compensado parcialmente por un repunte de las existencias», lo que deja un panorama de crecimiento general sólido, pero con disparidades más allá de la cifra global.

El dólar estadounidense registró una corrección el miércoles tras el anuncio de política monetaria de la Reserva Federal (Fed), que mantuvo los tipos de interés sin cambios en el rango del 3,75 %-4,00 %, tal como se esperaba.

Análisis técnico del USD/JPY

En el gráfico diario, el USD/JPY cotiza en 157,87. El par se mantiene por encima de la media móvil exponencial (EMA) de 20 periodos, situada en 157,76, que actúa como soporte inmediato de la tendencia y mantiene un sesgo ligeramente alcista a corto plazo. El impulso, reflejado por un índice de fuerza relativa (RSI) en torno a 51, sigue siendo de neutral a ligeramente positivo, lo que sugiere que los compradores conservan una modesta ventaja sin llegar a condiciones de sobrecompra.

A la baja, el soporte inicial se sitúa en la EMA de 20 días, en torno a 157,76; un cierre diario por debajo de ese nivel apuntaría a una fase correctiva más profunda hacia los mínimos recientes. Mientras el USD/JPY se mantenga por encima de esta media móvil al cierre, es probable que persista el tono favorable general, lo que dejaría margen para que el par explore niveles más altos aún no delimitados por resistencias técnicas cercanas.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)