Petit-déjeuner financier quotidien 29 octobre 2026 : la BCE annonce la démission prochaine de Lagarde, tandis que la Fed maintient ses taux à 3,75–4,00 %

Actualité des marchés du jour : les points essentiels

• La Banque centrale européenne a annoncé que sa présidente, Christine Lagarde, démissionnera le 7 février 2027.
• La Réserve fédérale a maintenu sa fourchette de taux cible à 3,75–4,00 % par 10 voix contre 2, les deux membres dissidents s’étant prononcés en faveur d’une hausse de 25 points de base.
• MUFG a fait état de ventes massives d’obligations d’État françaises et d’une hausse d’environ 40 % des prix du gaz naturel en Europe ce mois-ci, sur fond de durcissement des conditions financières dans la zone euro.
• La Banque du Canada a relevé son taux à un jour de 25 points de base, à 2,50 %, mettant en garde contre les risques inflationnistes liés aux prix de l’énergie et à la répercussion des coûts.
• La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a maintenu son taux directeur officiel à 2,75 % à une courte majorité de 4 voix contre 3, tout en indiquant qu’un durcissement de la politique monétaire serait probablement nécessaire.
• En Australie, l’inflation globale de septembre a atteint 4,3 %, contre 4,0 % en août, tandis que l’inflation mesurée par la moyenne tronquée s’est établie à 3,7 % au troisième trimestre.
• Le pétrole WTI a légèrement reculé jeudi, mais s’est maintenu au-dessus de 100 dollars, alors que les déclarations de responsables américains et iraniens laissaient entrevoir des efforts de désescalade.
• Le ministre britannique des Finances, Healey, s’est engagé à conjuguer discipline budgétaire et protection des ménages contre les coûts de l’énergie dans un budget dont Deutsche Bank a estimé l’incidence à 1,3 milliard de GBP, soit un effet globalement neutre.

Évolution des marchés

Contrats à terme sur les indices boursiers américains

Durant la séance européenne de jeudi, les contrats à terme sur le Dow Jones ont progressé de 0,37 %, à près de 52 890 points, tandis que ceux sur le S&P 500 ont reculé de 0,38 %, autour de 7 750 points, et ceux sur le Nasdaq 100 ont cédé 1,2 %, à près de 29 620 points.

Marché des changes

L’indice du dollar américain évoluait autour de 102,30 pendant la séance européenne, après de légères pertes mercredi. L’EUR/USD s’échangeait autour de 1,1140 en Asie et restait sous 1,1150 en Europe, près de son plus bas niveau depuis mai 2025. La livre sterling a légèrement reculé vers 1,3312 dollar, tandis que l’USD/JPY est resté quasiment stable autour de 157,80. L’EUR/CAD évoluait autour de 1,5580, prolongeant une série de baisses entamée le 16 octobre.

Or

L’or a légèrement reculé vers 4 050 dollars au début de la séance asiatique de jeudi avant de passer sous ce seuil, interrompant une hausse de trois jours qui l’avait porté mercredi à son plus haut de la semaine. Le métal est resté en repli lors des échanges suivants.

Cryptomonnaies

Le bitcoin est passé sous les 80 000 dollars jeudi, effaçant l’essentiel de ses gains de la semaine après la décision de la Réserve fédérale de laisser ses taux d’intérêt inchangés.

Banques centrales & inflation

La BCE annonce la démission de Christine Lagarde pour le 7 février 2027

La présidente de la Banque centrale européenne, Christine Lagarde, a informé le Conseil des gouverneurs qu’elle démissionnera de ses fonctions le 7 février 2027, a annoncé jeudi la BCE.

La Fed maintient ses taux à 3,75–4,00 %, Cook et Hammack plaidant pour une hausse

La Réserve fédérale a laissé inchangée mercredi sa fourchette cible du taux des fonds fédéraux à 3,75–4,00 %, par 10 voix contre 2. La gouverneure Lisa D. Cook et la présidente de la Fed de Cleveland, Beth M. Hammack, ont voté contre cette décision, privilégiant une hausse de 25 points de base.

Le communiqué de politique monétaire a décrit une activité économique progressant à un « rythme soutenu », portée par une « forte » croissance de la productivité et des investissements productifs « robustes ». Il a précisé que la collecte d’informations supplémentaires aiderait le comité à déterminer l’orientation monétaire appropriée pour assurer un retour de l’inflation à sa cible dans les délais voulus.

Le président Kevin Warsh a déclaré que l’inflation restait trop élevée et souligné la nécessité d’empêcher que les variations des prix relatifs dans certains secteurs ne se propagent à l’ensemble de l’économie. Il a néanmoins indiqué que les anticipations d’inflation et la compensation de l’inflation évoluaient dans le bon sens. « Maîtriser l’inflation ne relève pas d’une date précise fixée sur un calendrier », a-t-il déclaré, sans confirmer de hausse en décembre.

Warsh a reconnu le durcissement des conditions financières, mais a déclaré qu’il n’était « ni disposé ni en mesure de les qualifier de restrictives ». MUFG a indiqué que le rendement des bons du Trésor américain à deux ans restait inférieur d’environ 9 points de base à son niveau d’avant l’annonce de politique monétaire. Brown Brothers Harriman a fait état d’une probabilité de hausse des taux en décembre de 83 %, telle qu’intégrée dans les prix de marché.

Warsh a également annoncé des changements dans l’organisation des réunions de la Fed, selon Commerzbank. La banque centrale prévoit de conserver huit réunions annuelles, mais l’une des réunions de 2027 sera consacrée à la stratégie, sans décision sur les taux ni communiqué. Deux réunions suivront ce format en 2028, ce qui ramènera à six le nombre de décisions sur les taux cette année-là.

Les ventes massives d’obligations françaises durcissent les conditions financières, tandis que les prix du gaz européen bondissent

Des ventes massives d’obligations d’État françaises ont durci les conditions financières dans la zone euro, tandis que la hausse des prix de l’énergie a accentué les pressions inflationnistes. Lee Hardman, de MUFG, a déclaré que les prix du gaz naturel en Europe avaient atteint de nouveaux sommets depuis le début de l’année après avoir augmenté d’environ 40 % ce mois-ci.

Hardman a évoqué une inflation de 3,8 % en septembre et déclaré que le durcissement non souhaité provoqué par la hausse des rendements souverains, notamment en France, compliquait les décisions de politique monétaire. Le rendement des obligations d’État allemandes à deux ans avait reculé d’environ 25 points de base par rapport aux sommets du mois dernier, les anticipations de hausse des taux ayant été revues à la baisse, a-t-il précisé.

Antje Praefcke, de Commerzbank, a noté que l’écart de rendement entre les obligations d’État françaises et allemandes s’était encore creusé. Elle a indiqué que les responsables de la BCE avaient présenté le problème de la dette française comme relevant avant tout du gouvernement français.

La Banque du Canada relève son taux à un jour à 2,50 %

La Banque du Canada a relevé mercredi son taux à un jour de 25 points de base, à 2,50 %. Elle a averti qu’un maintien prolongé des prix de l’énergie à des niveaux élevés et une répercussion accrue des coûts pourraient entretenir une inflation élevée, tout en laissant la porte ouverte à un nouveau durcissement monétaire.

Le dollar canadien a d’abord peiné à progresser après cette décision largement anticipée, l’USD/CAD restant peu changé pendant la séance américaine de mercredi. La devise s’est renforcée au début de la séance asiatique de jeudi, lorsque l’USD/CAD est retombé vers 1,3975. La hausse des taux au Canada, conjuguée au statu quo de la Fed, a réduit d’un quart de point de pourcentage l’écart entre les taux directeurs des deux banques centrales.

La RBNZ maintient son taux à 2,75 % par 4 voix contre 3 et conserve une orientation favorable au durcissement

La Banque de réserve de Nouvelle-Zélande a maintenu son taux directeur officiel à 2,75 % à une courte majorité de 4 voix contre 3, surprenant les marchés qui anticipaient largement une hausse de 25 points de base, à 3,00 %. Le NZD/USD a reculé de 0,98 %, autour de 0,5625, lors de la séance de mercredi.

La banque centrale a déclaré qu’un durcissement de la politique monétaire serait probablement nécessaire, son calendrier et son ampleur dépendant des perspectives économiques. Elle a prévu une inflation globale de 4,4 % sur un an au trimestre se terminant en décembre, reflétant en grande partie la hausse des prix mondiaux des carburants et la dépréciation du dollar néo-zélandais depuis la réunion de politique monétaire de septembre.

L’inflation australienne accélère à 4,3 %, renforçant les anticipations de hausse des taux

En Australie, l’inflation globale des prix à la consommation a atteint 4,3 % sur un an en septembre, contre 4,0 % en août, dépassant le consensus de 4,2 %, a rapporté Elias Haddad, de Brown Brothers Harriman. La hausse des coûts du logement et des transports a contribué à cette accélération.

L’inflation mesurée par la moyenne tronquée est passée de 3,5 % à 3,6 % en septembre, conformément au consensus. Au troisième trimestre, cette mesure, déterminante pour la politique monétaire, a atteint 3,7 %, au-dessus du consensus de 3,6 % et des 3,6 % du deuxième trimestre. L’inflation globale comme l’inflation sous-jacente dépassaient les prévisions de fin d’année établies en août par la RBA, qui s’élevaient respectivement à 3,6 % et 3,3 %.

Haddad a déclaré que les contrats à terme sur le taux directeur faisaient passer de 60 % à 85 % la probabilité implicite d’une hausse de 25 points de base, à 4,85 %. L’AUD/USD a progressé de 0,40 %, à 0,7053, mercredi et évoluait autour de 0,7055 pendant la séance asiatique de jeudi.

Énergie & géopolitique

Le WTI recule, mais reste au-dessus de 100 dollars sur fond d’efforts de désescalade avec l’Iran

Le pétrole WTI a légèrement reculé jeudi, tout en restant au-dessus de 100 dollars, alors que les déclarations de responsables américains et iraniens laissaient entrevoir des efforts de désescalade. Le regain d’inquiétude concernant des perturbations de l’approvisionnement énergétique au Moyen-Orient avait soutenu les cours plus tôt dans la séance, lorsque le WTI s’échangeait autour de 101,20 dollars en Asie.

Le pétrole avait rebondi mercredi après deux jours de baisse. Le WTI évoluait autour de 102,00 dollars après l’annonce de la Fed, en dessous du sommet de séance atteint avant la décision, juste sous les 103,00 dollars. L’Iran examinait un projet d’accord proposé par le Qatar pour mettre fin à la guerre, une réponse étant attendue avant le week-end.

Gouvernement & politique budgétaire

Au Royaume-Uni, le budget de Healey allie investissements, aides énergétiques et discipline budgétaire

Le ministre britannique des Finances, Healey, a présenté mercredi le budget annuel au Parlement, s’engageant à maintenir la discipline budgétaire tout en protégeant les ménages de la hausse des coûts de l’énergie liée à la guerre en Iran. Ce programme prévoyait une augmentation des investissements et des hausses d’impôts limitées.

Sanjay Raja, économiste en chef de Deutsche Bank pour le Royaume-Uni, a estimé l’incidence du programme sur les finances publiques à 1,3 milliard de GBP, soit un effet globalement neutre. Il a indiqué que les mesures annoncées devraient réduire les emprunts d’environ 10 milliards de GBP d’ici la fin de la période de prévision, même si la pression fiscale restait en voie d’atteindre de nouveaux sommets depuis l’après-guerre.

Raja a évoqué une trajectoire des emprunts publics passant de 4,2 % du PIB pour l’exercice en cours à 3,4 %, puis à 1,8 % d’ici 2031/32. À moyen terme, cette trajectoire était supérieure de près de 0,2 point de pourcentage aux projections de la déclaration budgétaire de printemps. Deutsche Bank a estimé qu’un déficit de financement d’environ 25–40 milliards de GBP devrait être comblé au cours de la nouvelle année et a mis en question le fait que l’effort d’assainissement prévu soit concentré en fin de période.

Principaux événements à venir

• Inflation PCE de septembre aux États-Unis (29 octobre 2026, 8 h 30, heure de New York) : la publication de l’inflation de septembre mesurée par l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle est prévue ; DBS a fait état de prévisions d’inflation globale de 3,6 % sur un an et de 0,5 % sur un mois.
• Première estimation du PIB américain du troisième trimestre (29 octobre 2026, 8 h 30, heure de New York) : le Bureau of Economic Analysis doit publier sa première estimation du PIB pour la période de juillet à septembre ; les analystes anticipaient une croissance annualisée de 3,2 %, contre 2,2 % au deuxième trimestre.
• Décision de politique monétaire de la BCE (29 octobre 2026, 13 h 15 GMT) : la Banque centrale européenne doit annoncer sa décision de politique monétaire à l’issue de sa réunion de deux jours.
• Annonce de politique monétaire de la Banque du Japon (30 octobre 2026) : la Banque du Japon doit annoncer sa décision de politique monétaire vendredi.
• Inflation des prix à la consommation à Tokyo : l’IPC de Tokyo figure parmi les prochaines publications sur l’inflation, parallèlement à l’annonce de politique monétaire de la Banque du Japon.
• Décision de la RBA sur son taux directeur (3 novembre 2026) : la prochaine décision de la Banque de réserve d’Australie sur son taux directeur interviendra après les publications de l’inflation de septembre et du troisième trimestre.
• Réunion de politique monétaire de la RBNZ (9 décembre 2026) : la réunion de politique monétaire de décembre de la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande fera suite à sa décision d’octobre de laisser son taux directeur officiel inchangé.