La semaine à venir : élections de mi-mandat, emploi non agricole (NFP), décision de taux de la RBA et résultats d’Apple

La semaine dernière a été chargée, avec cinq décisions de banques centrales sur les taux : la Fed, la BCE et la Banque du Japon ont maintenu leurs taux inchangés, tout comme la Banque de réserve de Nouvelle-Zélande, qui a surpris les marchés, tandis que la Banque du Canada les a relevés. Les publications de résultats se sont également succédé à un rythme soutenu dans la technologie, les chiffres d’Alphabet, d’Amazon et d’Intel ayant notamment accentué le mouvement de vente dans le secteur.

Cette semaine s’annonce potentiellement mouvementée. Les élections américaines de mi-mandat, le rapport sur l’emploi non agricole et les résultats d’Apple seront au centre de l’attention, sur fond de tensions autour des investissements liés à l’IA. Les décisions de la Banque de réserve d’Australie et de la Banque d’Angleterre sur les taux sont également attendues.

Élections américaines de mi-mandat

Les élections américaines de mi-mandat de mardi détermineront si les républicains conservent le contrôle des deux chambres du Congrès ou si le pouvoir sera partagé entre les deux partis.

Si les démocrates devraient remporter la Chambre des représentants, leur capacité à s’imposer au Sénat reste incertaine.

Une majorité démocrate à la Chambre des représentants et au Sénat pourrait entraîner un renforcement de la réglementation des banques, des cryptoactifs et des entreprises technologiques. Toutefois, Trump conserverait son droit de veto ainsi que ses prérogatives exécutives dans des domaines tels que l’immigration, les droits de douane et la politique étrangère, ce qui limiterait les changements législatifs. Une victoire démocrate pourrait peser sur les actions américaines. Les rendements des bons du Trésor et le dollar américain pourraient également subir des pressions, en raison des anticipations d’une politique budgétaire plus restrictive et d’un ralentissement de la croissance.

Si les républicains conservent le contrôle du Congrès, cela pourrait favoriser la défense et la déréglementation, tout en renforçant les inquiétudes concernant les droits de douane et le déficit.

Une victoire républicaine pourrait faire monter les cours des bons du Trésor et le dollar américain, sur fond de craintes que les droits de douane n’alimentent l’inflation et n’entraînent de nouvelles hausses de taux.

Une Chambre des représentants démocrate et un Sénat républicain, soit une situation de « blocage institutionnel », pourraient constituer le scénario le plus favorable aux marchés. Cette configuration pourrait limiter les dépenses et les changements réglementaires, tout en maintenant l’incertitude à un faible niveau. Une telle issue pourrait soutenir les actions américaines et peser sur l’USD ainsi que sur les bons du Trésor.

Emploi non agricole aux États-Unis

Si la Fed a laissé ses taux d’intérêt inchangés, conformément aux attentes, son discours a été moins restrictif que prévu. La probabilité anticipée d’une hausse en décembre est ainsi retombée à 75 %, contre 84 % avant la réunion. Ce recul intervient alors même que l’indice PCE sous-jacent a fait ressortir une accélération de l’inflation à 3,1 % et que la croissance du PIB au troisième trimestre a dépassé les attentes, à 3,4 %.

Après que le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a prôné la patience et indiqué que davantage de données et d’informations étaient nécessaires avant la prochaine décision, l’attention se concentrera sur le rapport de vendredi sur l’emploi non agricole.

En septembre, le rapport a déçu, faisant état d’un ralentissement des créations d’emplois, avec des chiffres de 29 000 à 133 000, alors que les prévisions tablaient sur 90 000. Toutefois, la composante emploi du PMI composite a progressé à son deuxième rythme le plus rapide depuis 2022. Associé au recul des inscriptions initiales au chômage, cet élément suggère que le risque d’une surprise à la hausse prédomine.

Avant le rapport de vendredi, l’indice ISM manufacturier sera publié lundi, suivi mercredi de l’indice ISM des services et du rapport ADP sur l’emploi, qui pourraient apporter des indications supplémentaires.

Des chiffres solides sur l’emploi pourraient déclencher une nouvelle phase de baisse de l’or, qui évolue à ses plus bas niveaux de 2026.

Décision de la RBA sur les taux

La Banque de réserve d’Australie (RBA) devrait relever ses taux de 25 points de base, après une hausse de même ampleur lors de sa réunion du 29 septembre. Le taux directeur serait ainsi porté à 4,85 %, les marchés intégrant une probabilité de hausse de 85 %.

Les dernières données sur l’inflation ont montré une accélération de l’inflation globale à 4,3 % sur un an, contre 4 % en août. L’inflation mesurée par la moyenne tronquée a également légèrement augmenté, à 3,6 %. Ces deux mesures restent nettement supérieures à la borne haute de la fourchette cible de la RBA, fixée entre 2 % et 3 %.

La probabilité d’une nouvelle hausse des taux de la RBA en 2027 n’est que de 50 %. Une hausse accompagnée d’un discours restrictif serait donc nécessaire pour convaincre le marché que d’autres relèvements pourraient intervenir au cours de l’année à venir et faire progresser l’AUD/USD vers 0,71.

Parmi les autres événements du calendrier macroéconomique figurent la décision de la Banque d’Angleterre sur les taux et l’inflation en zone euro.

Résultats d’Apple

Apple publiera ses résultats lundi après la clôture des marchés. Jusqu’à présent, le groupe a résisté au mouvement de vente dans le secteur technologique, son action atteignant des sommets historiques. Reste à savoir si ses résultats pourront justifier sa valorisation élevée.

Les prévisions tablent sur un bénéfice par action de 1,98 dollar et un chiffre d’affaires de 113,4 milliards de dollars, soit une hausse de 10 % sur un an du chiffre d’affaires. Les revenus de l’iPhone devraient atteindre 56,5 milliards de dollars, représentant environ la moitié des ventes totales. Le chiffre d’affaires des services est attendu à 31,6 milliards de dollars, ce qui devrait soutenir les marges, avec une marge brute prévue autour de 48 %.

L’activité de services reste le principal moteur des marges. Le maintien des prévisions et des marges supérieures à 47 % rassureraient probablement les investisseurs quant aux fondamentaux qui soutiennent cette hausse.