Euro : le ton de la BCE sur la France scruté – ING

Francesco Pesole, d’ING, s’attend à ce que la Banque centrale européenne maintienne ses taux inchangés et ne juge pas les tensions sur le marché obligataire français suffisantes pour déclencher un virage accommodant, compte tenu des prix élevés du pétrole et du gaz. Les marchés intègrent une certaine probabilité de hausse des taux en décembre, mais ING anticipe une communication prudente. La banque estime que l’EUR/USD se maintiendra au-dessus de 1,110, les données américaines pouvant exercer une légère pression baissière.

L’euro devrait se maintenir au-dessus d’un support clé

« La Banque centrale européenne devrait maintenir ses taux inchangés aujourd’hui. Nous avons présenté quatre scénarios dans notre aide-mémoire consacré à la BCE : trois prévoient un statu quo, tandis qu’un scénario très restrictif envisage une hausse. Notre scénario central est neutre. »

« Nous ne pensons pas en être au stade où les turbulences sur le marché obligataire français pourraient déclencher un virage accommodant marqué de la BCE, surtout avec des prix du pétrole et du gaz aussi élevés (le TTF a atteint 100 €/MWh en Europe hier). »

« Nous nous attendons à ce que la réaction du marché soit largement dictée par le ton de la BCE au sujet de la France et par la perspective d’une nouvelle hausse des taux cette année. Les marchés intègrent 21 points de base de hausse pour décembre et, en septembre, les responsables avaient indiqué qu’une hausse des taux d’ici la fin de l’année était envisageable, lors de leurs habituelles confidences aux médias quelques heures après l’annonce de la décision sur les taux. »

« Quoi qu’il en soit, nous ne pensons pas que cette réunion marquera un tournant pour l’euro. L’EUR/USD a montré qu’il n’était pas encore prêt à passer sous 1,110, et nous ne nous attendons pas à ce que ce rendez-vous à risque de la BCE déclenche aujourd’hui une forte baisse supplémentaire. Un dollar américain légèrement plus fort sous l’effet des données américaines pourrait toutefois maintenir une pression modérée sur la paire. »

« Indiquer qu’une hausse des taux en décembre est “probable” constituerait, selon nous, une légère surprise restrictive. Nous jugeons toutefois plus vraisemblable un message un peu moins engageant, précisant peut-être qu’une hausse en décembre est “possible” ou “envisageable”. »

(Cet article a été rédigé avec l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un membre de la rédaction. En savoir plus.)