Dollar américain : le statu quo de la Fed au ton restrictif ne suffit pas à prolonger la hausse – DBS

Philip Wee, économiste chez DBS Group Research, note que la pause de la Réserve fédérale, assortie d’un ton restrictif, n’a pas suffi à entretenir la hausse du dollar, malgré la progression des rendements des bons du Trésor américain. Il souligne la prudence de Kevin Warsh concernant de futures hausses de taux et l’importance des prochaines données sur l’inflation PCE et le PIB du troisième trimestre 2026. Selon lui, une croissance résiliente conjuguée à une modération de l’inflation sous-jacente pourrait remettre en question les anticipations de plusieurs hausses de taux de la Fed en 2027.

La pause de la Fed freine la dynamique du dollar

« Le maintien des taux de la Fed, assorti d’un ton restrictif, n’a pas suffi à entretenir la hausse du dollar américain. La divergence entre le repli du DXY et la hausse des rendements des bons du Trésor américain était particulièrement notable. »

« Le refus du président de la Fed, Kevin Warsh, de confirmer une hausse des taux en décembre laisse les marchés dans l’attente des publications d’aujourd’hui sur l’inflation PCE et le PIB du troisième trimestre 2026 pour s’orienter. Même si les chiffres globaux devraient être plus élevés, les marchés pourraient examiner de près les composantes sous-jacentes de l’inflation et de la croissance. »

« L’inflation globale PCE de septembre devrait atteindre 3,6 % sur un an (0,5 % sur un mois), contre 3,4 % sur un an (0,3 % sur un mois) en août, tandis que l’inflation sous-jacente devrait augmenter plus modérément, à 3,1 % sur un an (0,3 % sur un mois), contre 3,0 % sur un an (0,2 % sur un mois). Selon la première estimation attendue, la croissance du PIB au troisième trimestre 2026 devrait accélérer à 3,2 % en rythme trimestriel annualisé, corrigé des variations saisonnières, contre 2,2 % au deuxième trimestre 2026, tandis que la croissance des dépenses de consommation des ménages devrait ralentir à 3,4 %, contre 3,8 %. »

« La combinaison d’une croissance résiliente et d’une modération de l’inflation sous-jacente devrait inciter les marchés à réévaluer leurs anticipations de plusieurs hausses de taux de la Fed en 2027. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)