Ringgit malaisien : évolution stable face au dollar américain, sur fond de biais restrictif de la BNM – Commerzbank

Charlie Lay et le Dr Henry Hao, de Commerzbank, soulignent la vigueur des chiffres du commerce extérieur de la Malaisie en septembre, les exportations et les importations ayant largement dépassé les attentes et l’excédent commercial s’étant encore creusé. Associés à une hausse modérée de l’indice des prix à la consommation (IPC) et à une inflation sous-jacente contenue, ces résultats confortent l’orientation restrictive de Bank Negara Malaysia, tout en lui laissant une marge de manœuvre quant au calendrier de ses décisions. Les auteurs s’attendent à ce que le taux directeur au jour le jour reste à 2,75 % à court terme, avec une hausse possible début 2027 et une paire USD/MYR évoluant dans une fourchette de 4,00 à 4,10.

Le MYR soutenu par l’excédent commercial

« Les résultats du commerce extérieur, meilleurs que prévu, laissent entrevoir une possible révision à la hausse de l’estimation préliminaire de la croissance du PIB au troisième trimestre, qui s’établit à 5,3 % sur un an. Ils confortent les attentes selon lesquelles la croissance annuelle pourrait atteindre le haut de la fourchette de prévisions révisée du gouvernement, comprise entre 4,8 % et 5,3 %. L’économie a progressé de 5,6 % au cours des trois premiers trimestres de cette année, ce qui implique une croissance d’environ 2,5 % à 4,5 % au quatrième trimestre pour atteindre l’objectif annuel du gouvernement. »

« L’inflation globale s’est établie à seulement 1,8 % en moyenne sur les neuf premiers mois, restant ainsi largement dans la fourchette de prévisions du gouvernement pour 2026, comprise entre 1,5 % et 2,5 %. À l’avenir, l’inflation devrait augmenter modérément pour atteindre 1,8 % à 2,8 % en 2027, sous l’effet de la hausse des coûts de l’énergie, des produits alimentaires et des autres intrants. Toutefois, les subventions aux carburants, le contrôle des prix et la relative stabilité du MYR devraient contribuer à limiter la répercussion de la hausse des cours mondiaux des matières premières sur les prix à la consommation. »

« Sur le plan de la politique monétaire, la combinaison d’une croissance économique résiliente et d’une inflation contenue donne à BNM une certaine latitude quant au calendrier et au sens de son prochain ajustement. Les solides chiffres des exportations confortent une orientation de plus en plus restrictive, mais le ralentissement de l’inflation atténue l’urgence d’une hausse immédiate des taux. Bank Negara Malaysia (BNM) a maintenu son taux directeur au jour le jour (OPR) à 2,75 % en septembre, mais a cessé de qualifier l’orientation de sa politique monétaire d’“appropriée”, signalant ainsi une plus grande souplesse dans l’ajustement des taux. »

« Le gouverneur Abdul Rasheed Ghaffour a ensuite indiqué que BNM disposait d’une marge de manœuvre pour agir si les pressions inflationnistes s’intensifiaient. Nous prévoyons que BNM maintiendra ses taux inchangés lors de sa prochaine réunion, le 5 novembre. Une hausse de 25 points de base, portant le taux à 3,00 %, est possible début 2027 si la croissance reste résiliente et si les pressions inflationnistes s’accentuent. Le MYR bénéficie du soutien conjugué d’une forte demande extérieure et d’un excédent commercial substantiel. La paire USD/MYR est restée relativement stable dans une fourchette de 4,00 à 4,10 depuis juillet. »

(Cet article a été rédigé à l’aide d’un outil d’intelligence artificielle et relu par un rédacteur. En savoir plus.)