La rupia indiana continua a rafforzarsi mentre il dollaro USA resta sotto pressione

La rupia indiana guadagna nettamente terreno sul dollaro statunitense dopo la festività di martedì.
I timori sulla crescita dell’IA e la revisione delle aspettative sulla Fed pesano sul dollaro statunitense.
La RBI continua a difendere la valuta indiana.

La rupia indiana (INR) apre in forte rialzo rispetto al dollaro statunitense (USD) mercoledì, dopo la festività del giorno precedente. La coppia USD/INR segna un nuovo minimo a sei settimane vicino a 96,30, mentre prosegue la debolezza del dollaro statunitense.

Al momento della stesura, l’indice del dollaro statunitense (DXY), che misura il valore del biglietto verde rispetto a sei valute principali, si muove pressoché invariato intorno a 101,77, ma resta vicino al minimo di quasi tre settimane di 101,50 toccato il giorno precedente.

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Il dollaro statunitense è sotto pressione a causa della debolezza dei titoli statunitensi legati all’intelligenza artificiale (IA) e della fase correttiva dei rendimenti obbligazionari USA, in un contesto di revisione delle aspettative sulla Federal Reserve (Fed). Gli operatori dei mercati finanziari prevedono ulteriori ribassi del dollaro statunitense a causa di questi fattori sfavorevoli.

Il calo dell’USD dovrebbe proseguire con la revisione dei rischi legati alla Fed e i crescenti timori sul settore tecnologico

Gli strategist di Scotiabank osservano che «la debolezza generalizzata dell’USD sembra destinata a proseguire nel breve termine, mentre i mercati rivalutano i rischi di una stretta della Fed nel prossimo futuro», indicando le «pesanti perdite nette del DXY» della scorsa settimana come prova del fatto che il «rialzo dell’indice di settembre/ottobre appare destinato a una correzione o a un’inversione, potenzialmente almeno verso l’area 100,80/101,30». Aggiungono che «una correzione più profonda dei titoli tecnologici potrebbe rappresentare un ulteriore fattore sfavorevole per l’USD, dato il ruolo dominante dell’espansione dell’IA nella narrativa su crescita e inflazione negli Stati Uniti», suggerendo che nuove pressioni sul settore potrebbero rafforzare l’attuale tendenza ribassista del dollaro.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, è quasi certo che la Fed lascerà invariati i tassi di interesse alla riunione di politica monetaria in programma a fine mese. Un mese fa, lo strumento indicava una probabilità significativa che la banca centrale potesse alzare i tassi anche nella riunione di ottobre. Gli operatori hanno ridimensionato le scommesse su una Fed restrittiva dopo che diversi esponenti hanno segnalato che non vi è urgenza di un ulteriore rialzo dei tassi di interesse.

La RBI rafforza la difesa su più fronti per stabilizzare la rupia

Gli economisti di DBS Group Research sottolineano che la Reserve Bank of India (RBI) ha adottato una «strategia di difesa su più fronti per sostenere la rupia quest’anno», combinando «interventi diretti sui mercati a pronti e a termine, azioni regolamentari, interventi sulla liquidità, misure amministrative e iniziative per contenere la domanda di dollari legata alle importazioni». Secondo DBS, le autorità «probabilmente non hanno ancora concluso gli interventi e restano pronte ad agire ulteriormente, se necessario». In una recente intervista, il governatore della RBI Malhotra ha ribadito la determinazione della banca centrale, sottolineando che «La RBI è determinata a fare tutto il necessario per garantire movimenti ordinati sul mercato dei cambi».

Tuttavia, DBS dubita che l’apprezzamento dell’INR possa protrarsi, a causa di molteplici fattori sfavorevoli. DBS afferma che, anche dopo le recenti misure a sostegno della rupia, «ravvisiamo margini limitati per un apprezzamento duraturo dell’INR, per ragioni legate alla competitività manifatturiera e commerciale». Gli economisti aggiungono che «le difficili prospettive per i flussi di investimento di portafoglio lasciano aperta la possibilità di un ulteriore deprezzamento graduale della rupia, a seconda degli sviluppi globali», rilevando l’«elevata sensibilità della valuta ai movimenti dei prezzi del petrolio e alla propensione al rischio».

Analisi tecnica di USD/INR

Sul grafico giornaliero, USD/INR viene scambiato a 94,5625 e mantiene un’impostazione ribassista nel breve termine, con la quotazione a pronti ben al di sotto della media mobile esponenziale (EMA) a 20 periodi, situata a 95,5079. La coppia ha registrato un netto arretramento dai recenti massimi e, sebbene l’indice di forza relativa (RSI) a 28,47 si trovi in territorio di ipervenduto, questa lettura del momentum segnala soltanto un eccesso ribassista, anziché una chiara ripresa, lasciando l’andamento dei prezzi ancora frenato dalla resistenza di tendenza sovrastante.

Al rialzo, la resistenza immediata si trova in corrispondenza dell’EMA a 20 periodi, vicino a 95,51, dove un eventuale rimbalzo incontrerebbe probabilmente nuove pressioni di vendita. Al ribasso, sebbene non si sia formato un chiaro supporto di prezzo vicino al livello attuale, l’RSI in ipervenduto intorno a 28 suggerisce che i ribassisti potrebbero iniziare a perdere convinzione sulla prosecuzione dei cali. Per ridurre il rischio di un ribasso prolungato sarebbe necessaria una stabilizzazione sopra 94,56.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di IA. Per saperne di più.)

Domande frequenti sulla rupia indiana

Quali sono i principali fattori che influenzano la rupia indiana?

La rupia indiana (INR) è una delle valute più sensibili ai fattori esterni. Il prezzo del petrolio greggio (il Paese dipende fortemente dalle importazioni di petrolio), il valore del dollaro statunitense – la maggior parte degli scambi commerciali avviene in USD – e il livello degli investimenti esteri sono tutti fattori che la influenzano. Anche gli interventi diretti della Reserve Bank of India (RBI) sui mercati dei cambi per mantenere stabile il tasso di cambio, così come il livello dei tassi di interesse fissati dalla RBI, esercitano un’influenza significativa sulla rupia.

In che modo le decisioni della Reserve Bank of India incidono sulla rupia indiana?

La Reserve Bank of India (RBI) interviene attivamente sul mercato dei cambi per mantenere stabile il tasso di cambio e agevolare gli scambi commerciali. Inoltre, la RBI cerca di mantenere l’inflazione al proprio obiettivo del 4% adeguando i tassi di interesse. Tassi di interesse più elevati tendono a rafforzare la rupia. Ciò è dovuto al ruolo del «carry trade», una strategia in cui gli investitori si finanziano nei Paesi con tassi di interesse più bassi per investire in quelli che offrono tassi relativamente più elevati e trarre profitto dalla differenza.

Quali fattori macroeconomici influenzano il valore della rupia indiana?

Tra i fattori macroeconomici che influenzano il valore della rupia figurano l’inflazione, i tassi di interesse, il tasso di crescita economica (PIL), la bilancia commerciale e i flussi di investimenti esteri. Un tasso di crescita più elevato può attirare maggiori investimenti dall’estero, aumentando la domanda di rupie. Un saldo commerciale meno negativo finirà per rafforzare la rupia. Anche tassi di interesse più elevati, soprattutto quelli reali (ossia i tassi di interesse al netto dell’inflazione), sono favorevoli alla rupia. Un contesto di maggiore propensione al rischio può favorire afflussi più consistenti di investimenti esteri diretti e indiretti (FDI e FII), anch’essi a beneficio della rupia.

In che modo l’inflazione incide sulla rupia indiana?

Un’inflazione più elevata, soprattutto se superiore a quella dei Paesi comparabili all’India, è generalmente negativa per la valuta, poiché ne riflette la svalutazione dovuta a un eccesso di offerta. L’inflazione aumenta anche il costo delle esportazioni, portando alla vendita di una maggiore quantità di rupie per acquistare beni importati dall’estero, con effetti negativi sulla valuta. Al tempo stesso, un’inflazione più elevata induce solitamente la Reserve Bank of India (RBI) ad alzare i tassi di interesse, e ciò può favorire la rupia grazie all’aumento della domanda da parte degli investitori internazionali. Un’inflazione più bassa produce l’effetto opposto.

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