Dollaro USA: correzione e posizionamento legati alle elezioni – Societe Generale

Kit Juckes di Societe Generale analizza la debolezza del dollaro dopo le elezioni, mentre l’azionario statunitense e i titoli tecnologici hanno inizialmente subito vendite per poi recuperare. Osserva che gli strategist statunitensi vedono un’economia solida e un impatto limitato sulla politica di bilancio da parte di un Congresso a maggioranza democratica, suggerendo che il calo del dollaro potrebbe essere temporaneo. Tuttavia, il forte accumulo di posizioni lunghe sul dollaro e l’elevata incertezza geopolitica ed economica potrebbero lasciare spazio a ulteriori ribassi il prossimo anno.

Dollaro sotto pressione dopo le elezioni statunitensi

«L’ipotesi è che, mentre l’interesse degli investitori esteri per i Treasury diminuisce e quello per le azioni statunitensi aumenta nettamente, il dollaro salga insieme agli indici azionari».

«Il dollaro è quindi sceso insieme agli indici azionari, ma questi ultimi hanno ritrovato stabilità, mentre il dollaro resta sotto pressione».

«Secondo questa lettura, non cambia nulla e dovremmo approfittare del ribasso per acquistare dollari, una volta smaltite le posizioni in eccesso».

«Se a questo si aggiunge il posizionamento sbilanciato degli operatori sul mercato dei cambi, con molte posizioni lunghe sul dollaro e consistenti posizioni corte su euro, sterlina e dollaro australiano, ma non sullo yen, la correzione in corso può proseguire».

«Nel complesso, sono propenso a concludere che 1) il mercato aveva accumulato ingenti posizioni lunghe sul dollaro e le elezioni rappresentano un catalizzatore per la loro riduzione; 2) il livello di incertezza economica, geopolitica e di mercato è molto elevato, il che lascia presagire oscillazioni irregolari sui mercati valutari; e 3) se la regolamentazione o le dinamiche politiche dei partiti rallenteranno l’economia statunitense, il dollaro avrà ampi margini di ribasso il prossimo anno. È però troppo presto per concludere che sarà questo lo scenario e, nel frattempo, sono restio a entusiasmarmi eccessivamente per questa correzione del dollaro, finché i prezzi del petrolio rimangono elevati e il conflitto nel Golfo resta irrisolto».

(Questo articolo è stato realizzato con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale e rivisto da un redattore. Scopri di più.)