ฟรังก์สวิสอ่อนค่าลง ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐทรงตัวใกล้ระดับสูงสุดของปี หลังข้อมูล PMI ออกมาคละเคล้า

USD/CHF ขยับสูงขึ้นเล็กน้อย ขณะที่ความแข็งแกร่งในวงกว้างของดอลลาร์สหรัฐมีน้ำหนักมากกว่าการคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยของเฟดที่อ่อนตัวลง
การร่วงลงอย่างรุนแรงของยูโรช่วยหนุนให้ดอลลาร์สหรัฐขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ของปีนี้
แรงซื้อสินทรัพย์ปลอดภัยช่วยพยุงฟรังก์สวิส แม้อัตราดอกเบี้ยที่อยู่ในระดับต่ำยังคงเป็นปัจจัยกดดัน

USD/CHF ขยับสูงขึ้นเล็กน้อยในวันจันทร์ ยุติการปรับตัวลงติดต่อกันสองวัน ขณะที่ดอลลาร์สหรัฐ (USD) ขึ้นแตะระดับสูงสุดใหม่ของปีนี้ การร่วงลงอย่างรุนแรงของยูโร (EUR) ช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐ แม้ว่าเทรดเดอร์จะลดคาดการณ์ต่อการขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งของเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) ในเดือนตุลาคม หลังข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐออกมาอ่อนแอกว่าคาด ขณะที่เขียนบทความนี้ USD/CHF เคลื่อนไหวอยู่แถว 0.8316 ต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ก่อนที่ 0.8382 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนพฤษภาคม 2025

TMGM วิเคราะห์: ข่าวสารตลาดการเงิน ปฏิทินเศรษฐกิจ และมุมมองตลาด

ยูโรยังคงเผชิญแรงขายอย่างหนัก ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับฐานะการคลังของฝรั่งเศสและภาวะชะงักงันทางการเมืองที่ลุกลามไปทั่วตลาดยุโรป EUR/USD เคลื่อนไหวแถว 1.1189 หลังร่วงลงไปแตะ 1.1161 ก่อนหน้านี้ในวันเดียวกัน ซึ่งเป็นระดับต่ำสุดในรอบกว่าหนึ่งปี ดัชนีดอลลาร์สหรัฐ (DXY) ซึ่งวัดมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐเทียบกับตะกร้าสกุลเงินหลัก 6 สกุล ทรงตัวใกล้ 102.32 หลังแตะ 102.53

ข้อมูลกิจกรรมทางธุรกิจชุดใหม่ที่เผยแพร่ในวันจันทร์แสดงให้เห็นว่าเศรษฐกิจสหรัฐยังคงมีความยืดหยุ่น ดัชนีผู้จัดการฝ่ายจัดซื้อภาคบริการ (PMI) ของ S&P Global ฉบับสุดท้ายถูกปรับขึ้นเล็กน้อยสู่ 58.8 ในเดือนกันยายน จากตัวเลขเบื้องต้นที่ 58.7 ขณะที่ดัชนี ISM Services PMI ชะลอลงสู่ 54.9 จาก 55.4 ต่ำกว่าที่ตลาดคาดไว้เล็กน้อยที่ 55 อย่างไรก็ตาม ทั้งสองผลสำรวจยังคงอยู่สูงกว่าระดับ 50 ซึ่งเป็นเส้นแบ่งระหว่างการขยายตัวและการหดตัวอย่างชัดเจน

ตัวเลขดังกล่าวมีขึ้นหลังรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตร (NFP) ของสหรัฐในสัปดาห์ก่อนออกมาอ่อนแอกว่าคาด ตามข้อมูลจาก CME FedWatch Tool ขณะนี้เทรดเดอร์ให้น้ำหนักเพียงราว 20% ที่ธนาคารกลางสหรัฐจะปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมวันที่ 27-28 ตุลาคม ลดลงจากเกือบ 70% เมื่อหนึ่งสัปดาห์ก่อน

อย่างไรก็ตาม ความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อที่ยังคงอยู่ทำให้การคาดการณ์การขึ้นอัตราดอกเบี้ยในช่วงปลายปีนี้ยังไม่หมดไป เนื่องจากผู้กำหนดนโยบายยังคงมุ่งมั่นที่จะดึงเงินเฟ้อกลับเข้าสู่เป้าหมาย 2% ของธนาคารกลาง แรงกดดันด้านราคาที่เกี่ยวข้องกับน้ำมันยังทำให้ภารกิจของเฟดในการนำเงินเฟ้อกลับสู่เป้าหมายอย่างยั่งยืนมีความซับซ้อนมากขึ้น ส่งผลให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐยังคงอยู่ในระดับสูงใกล้จุดสูงสุดในรอบหลายปี ซึ่งช่วยหนุนดอลลาร์สหรัฐเพิ่มเติม อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอายุ 10 ปี ซึ่งเป็นพันธบัตรอ้างอิง ทรงตัวใกล้ 5.30% ต่ำกว่าจุดสูงสุดของสัปดาห์ก่อนที่ 5.34% เพียงเล็กน้อย ซึ่งเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2002

ถึงกระนั้น การปรับขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐไม่ได้ขับเคลื่อนด้วยมุมมองต่อเฟดเพียงอย่างเดียว แต่ยังสะท้อนถึงความกังวลที่เพิ่มขึ้นของนักลงทุนเกี่ยวกับภาระหนี้ของประเทศและฐานะการคลังโดยรวม ซึ่งอาจจำกัดการแข็งค่าของดอลลาร์สหรัฐ

ความกังวลด้านการคลังทั้งในสหรัฐและยุโรปเพิ่มความน่าสนใจให้กับฟรังก์สวิส (CHF) ในฐานะสกุลเงินปลอดภัย โดยได้รับแรงหนุนจากฐานะการคลังที่แข็งแกร่งกว่าและภาระหนี้ที่ต่ำกว่าของสวิตเซอร์แลนด์ อย่างไรก็ตาม ส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยของสวิตเซอร์แลนด์ที่กว้างเมื่อเทียบกับเศรษฐกิจหลักอื่น ๆ รวมถึงความพร้อมของธนาคารกลางสวิตเซอร์แลนด์ (SNB) ในการแทรกแซงตลาดเงินตรา ยังคงเป็นปัจจัยกดดันต่อฟรังก์

คำถามที่พบบ่อยเกี่ยวกับดอลลาร์สหรัฐ

ดอลลาร์สหรัฐคืออะไร?

ดอลลาร์สหรัฐ (USD) เป็นสกุลเงินทางการของสหรัฐอเมริกา และเป็นสกุลเงินที่ใช้โดยพฤตินัยในอีกหลายประเทศ ซึ่งมีการหมุนเวียนควบคู่ไปกับธนบัตรท้องถิ่น ดอลลาร์สหรัฐเป็นสกุลเงินที่มีการซื้อขายมากที่สุดในโลก คิดเป็นสัดส่วนมากกว่า 88% ของมูลค่าการซื้อขายในตลาดฟอเร็กซ์ทั่วโลกทั้งหมด หรือเฉลี่ย 6.6 ล้านล้านดอลลาร์ต่อวัน ตามข้อมูลปี 2022 หลังสงครามโลกครั้งที่สอง USD เข้ามาแทนที่ปอนด์สเตอร์ลิงของอังกฤษในฐานะสกุลเงินสำรองของโลก ตลอดช่วงประวัติศาสตร์ส่วนใหญ่ ดอลลาร์สหรัฐได้รับการหนุนหลังด้วยทองคำ จนกระทั่งข้อตกลง Bretton Woods ในปี 1971 ที่ทำให้มาตรฐานทองคำสิ้นสุดลง

การตัดสินใจของเฟดส่งผลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ปัจจัยเดี่ยวที่สำคัญที่สุดที่ส่งผลต่อมูลค่าของดอลลาร์สหรัฐคือนโยบายการเงิน ซึ่งกำหนดโดยเฟด (ธนาคารกลางสหรัฐ) เฟดมีพันธกิจสองประการ ได้แก่ การรักษาเสถียรภาพด้านราคา (ควบคุมเงินเฟ้อ) และส่งเสริมการจ้างงานเต็มศักยภาพ เครื่องมือหลักในการบรรลุเป้าหมายทั้งสองนี้คือการปรับอัตราดอกเบี้ย เมื่อราคาปรับขึ้นเร็วเกินไปและเงินเฟ้อสูงกว่าเป้าหมาย 2% ของเฟด เฟดจะขึ้นอัตราดอกเบี้ย ซึ่งช่วยหนุนมูลค่าของ USD แต่เมื่อเงินเฟ้อลดลงต่ำกว่า 2% หรืออัตราการว่างงานสูงเกินไป เฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ย ซึ่งจะกดดันดอลลาร์สหรัฐ

มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณคืออะไร และมีอิทธิพลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

ในสถานการณ์รุนแรง เฟดยังสามารถพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและดำเนินมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ (QE) ได้ QE คือกระบวนการที่เฟดเพิ่มการไหลเวียนของสินเชื่ออย่างมีนัยสำคัญในระบบการเงินที่ติดขัด นี่เป็นมาตรการนโยบายที่ไม่เป็นมาตรฐาน ซึ่งใช้เมื่อสินเชื่อแห้งเหือดเพราะธนาคารไม่ยอมปล่อยกู้ให้กันเอง (จากความกังวลเรื่องการผิดนัดชำระของคู่สัญญา) ถือเป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อการลดอัตราดอกเบี้ยเพียงอย่างเดียวไม่น่าจะให้ผลลัพธ์ที่จำเป็นได้ นี่คือเครื่องมือหลักที่เฟดเลือกใช้เพื่อต่อสู้กับภาวะสินเชื่อตึงตัวที่เกิดขึ้นในช่วงวิกฤตการเงินครั้งใหญ่ปี 2008 โดยเฟดจะพิมพ์ดอลลาร์เพิ่มและนำไปซื้อพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐเป็นหลักจากสถาบันการเงิน โดยทั่วไปแล้ว QE มักนำไปสู่การอ่อนค่าของดอลลาร์สหรัฐ

มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณคืออะไร และมีอิทธิพลต่อดอลลาร์สหรัฐอย่างไร?

มาตรการคุมเข้มเชิงปริมาณ (QT) เป็นกระบวนการตรงกันข้าม โดยเฟดจะหยุดซื้อพันธบัตรจากสถาบันการเงิน และไม่นำเงินต้นจากพันธบัตรที่ถืออยู่ซึ่งครบกำหนดไปลงทุนซื้อใหม่ โดยปกติแล้วสิ่งนี้มักเป็นบวกต่อดอลลาร์สหรัฐ

บทความถัดไป