Tiền tệ Trung và Đông Âu: CNB chuyển sang ôn hòa, NBP chuyển sang diều hâu – ING

Frantisek Taborsky của ING cho biết tín hiệu ôn hòa từ Ngân hàng Quốc gia Séc trái ngược với kỳ vọng về ít nhất hai đợt tăng lãi suất nữa và việc thị trường định giá lại theo hướng thắt chặt hơn. Ông dự báo EUR/CZK giao dịch trong biên độ 24,350–24,400, khi sức mạnh theo mùa của đồng koruna giúp hỗ trợ đồng tiền này bất chấp áp lực tăng trở lại đối với tỷ giá. Tại Ba Lan, lập trường cứng rắn hơn của Ngân hàng Quốc gia Ba Lan có thể hỗ trợ đồng zloty, mặc dù tâm lý né tránh rủi ro trên toàn cầu vẫn là yếu tố chi phối chính đối với các đồng tiền Trung và Đông Âu (CEE).

CNB thận trọng, NBP chuyển sang lập trường cứng rắn hơn

"Thị trường coi đây là tín hiệu ôn hòa, cho thấy CNB không sẵn sàng tăng lãi suất thêm trừ khi tình hình lạm phát xấu đi đáng kể. Lần đầu tiên kể từ khi xung đột Mỹ-Iran bùng phát, dự báo của CNB gần sát với mức định giá của thị trường, với lãi suất PRIBOR đạt đỉnh khoảng 4,55%. Tuy nhiên, lạm phát được dự báo sẽ diễn biến xấu đi trong phần còn lại của năm, tiến sát 3% và lên gần 4% trong quý I/2027."

"Chúng tôi không cho rằng biến động giá năng lượng hiện tại đủ để lý giải đợt tăng mạnh như vậy trên thị trường lãi suất CZK. Do đó, chúng tôi cho rằng hai đợt tăng lãi suất nữa là mức tối thiểu mà thị trường sẽ chấp nhận và dự báo thị trường sẽ định giá lại theo hướng thắt chặt hơn."

"EUR/CZK đang chịu áp lực tăng trở lại. Thực tế, nếu chỉ xét sự thay đổi của chênh lệch lãi suất, mặt bằng lãi suất hàm ý tỷ giá hướng tới mức 24,450."

"Ngoài ra, đồng koruna nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ yếu tố mùa vụ trong tháng 11 và tháng 12, qua đó có thể giúp giảm bớt áp lực suy yếu hiện tại sau cuộc họp mang quan điểm ôn hòa của CNB. Vì vậy, chúng tôi dự báo biên độ mới là 24,350-24,400, không thay đổi nhiều so với kỳ vọng trước cuộc họp."

"Hiện tại, rõ ràng đồng zloty có thể nhận được phần nào sự hỗ trợ từ việc NBP chuyển sang lập trường cứng rắn hơn. Tuy nhiên, các yếu tố toàn cầu vẫn đóng vai trò chi phối chính; phiên giao dịch hôm qua chứng kiến tâm lý thị trường nhanh chóng chuyển trở lại trạng thái né tránh rủi ro, khiến các đồng tiền CEE một lần nữa chịu áp lực."

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)