Giá vàng phục hồi lên gần 3.900 USD bất chấp lo ngại lạm phát

• Giá vàng phục hồi lên quanh 3.895 USD vào đầu phiên châu Á ngày thứ Hai.
• Giá dầu tăng làm dấy lên lo ngại lạm phát, củng cố kỳ vọng Fed tăng lãi suất.
• Thị trường vẫn kỳ vọng Fed tăng lãi suất vào tháng 12.

Giá vàng (XAU/USD) lấy lại một phần mức giảm, lên gần 3.895 USD trong những giờ giao dịch đầu phiên châu Á ngày thứ Hai. Kim loại quý nhích lên sau khi giảm xuống mức thấp nhất là 3.870 USD trong phiên trước. Tuy nhiên, dư địa tăng dường như hạn chế do giá dầu ở mức cao và những lo ngại về lạm phát đã củng cố kỳ vọng Mỹ tăng lãi suất.

Đợt bán tháo mới nhất diễn ra khi các nhà giao dịch chuẩn bị cho một tuần nữa có thể nhiều biến động, với căng thẳng tiếp diễn tại Trung Đông, dữ liệu việc làm của Mỹ và cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ được dự báo sẽ tạo thêm bất định cho thị trường tài chính.

The Guardian đưa tin Ukraine đã nối lại các cuộc tấn công vào những nhà máy lọc dầu của Nga, bất chấp sức ép từ Tổng thống Mỹ Donald Trump trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tại Mỹ, chấm dứt khoảng hai tuần tạm ngừng các cuộc tấn công này. Trong khi đó, Lãnh tụ tối cao Iran đã ra lệnh cho các chỉ huy quân sự cấp cao chuẩn bị cho một cuộc đối đầu mới với Mỹ và Israel.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách tháng 10, ngân hàng trung ương Mỹ vẫn cam kết hạ lạm phát. Theo công cụ CME FedWatch, thị trường hiện đang định giá xác suất khoảng 72,9% Mỹ tăng lãi suất vào tháng 12. Lãi suất cao hơn làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ vàng, một tài sản không sinh lãi.

“Yếu tố quyết định sẽ là liệu các dữ liệu kinh tế sắp công bố có khiến thị trường đánh giá lại triển vọng lãi suất, chuyển kỳ vọng sang việc tạm dừng thắt chặt hoặc nối lại cắt giảm lãi suất hay không. Cho đến lúc đó, vàng có khả năng vẫn chịu áp lực bán, bất chấp những yếu tố hỗ trợ tiếp tục củng cố triển vọng trung và dài hạn của kim loại này”, Simon-Peter Massabni, Trưởng bộ phận Phát triển Kinh doanh tại XS.com, cho biết.

Vàng khó tận dụng đà giảm của lợi suất khi rủi ro Fed tăng lãi suất vẫn hiện hữu

Các chiến lược gia tại OCBC nhấn mạnh đà phục hồi gần đây của vàng đã chững lại, khi giá “trượt trở lại về các mức đáy quanh 4.000 dù lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ và giá dầu đã phần nào hạ nhiệt”. Họ lưu ý rằng “PCE lõi tháng 9 nhìn chung đúng như kỳ vọng, ở mức 3,1% so với cùng kỳ năm trước, trong khi GDP quý III/2026 mạnh hơn đã củng cố khả năng chống chịu của nền kinh tế Mỹ”, đồng thời cho rằng dữ liệu này “hầu như không tạo ra lý do để thị trường giảm đáng kể kỳ vọng về một đợt tăng lãi suất nữa của Fed vào tháng 12, sau quyết định giữ nguyên lãi suất trong tuần này”.

Đáng chú ý hơn, OCBC chỉ ra rằng “việc vàng không thể hưởng lợi từ lợi suất giảm cho thấy lực mua mới vẫn hạn chế, ngay cả khi áp lực thanh lý trước đó có thể đang giảm bớt”. Họ nói thêm rằng “cổ phiếu công nghệ suy yếu trở lại cũng gây áp lực lên tâm lý thị trường, do làm dấy lên lo ngại về một đợt giảm đòn bẩy trên diện rộng nữa”.

Trong bối cảnh đó, OCBC cho biết “chúng tôi vẫn thận trọng trong ngắn hạn, không loại trừ khả năng giá tiếp tục tích lũy hoặc một lần nữa kiểm định các mức đáy gần đây”, đồng thời lưu ý rằng “Chỉ số Chi phí Việc làm công bố vào thứ Sáu cùng diễn biến của cổ phiếu, lợi suất và USD sẽ là những yếu tố quan trọng cần theo dõi”.

Logan đề cập ít nhất hai đợt tăng lãi suất nữa, củng cố lộ trình chính sách diều hâu của Fed

Logan của Fed đưa ra thông điệp rõ ràng mang tính diều hâu, với điểm FXS Speechtracker đạt 8/10, nhỉnh hơn mức trung bình lịch sử 7,7/10, cho thấy niềm tin vững chắc hơn về sự cần thiết phải thắt chặt chính sách. Việc nhấn mạnh Fed “cần ít nhất hai đợt tăng lãi suất nữa, mỗi đợt 0,25 điểm phần trăm” và việc bỏ qua một kỳ họp không làm thay đổi đích đến của chính sách cho thấy cam kết rõ ràng đưa chính sách vào trạng thái “hạn chế ở mức vừa phải”, đặc biệt khi lạm phát vẫn bị coi là “không thể chấp nhận được” so với mục tiêu 2%. Việc nhấn mạnh điều chỉnh dần dần và làm rõ mức lãi suất đích nhằm hạn chế rủi ro suy giảm, đồng thời giúp các hộ gia đình, doanh nghiệp và nhà đầu tư thích nghi với lãi suất USD cao hơn trong bối cảnh tăng trưởng mạnh và thị trường lao động cân bằng nhưng có khả năng thắt chặt.

Chỉ số Tâm lý Fed của FXS tăng 0,95 điểm lên 143,62, nằm vững trong vùng diều hâu và phù hợp với lời kêu gọi thắt chặt thêm của Logan, bất chấp khả năng tạm dừng trong ngắn hạn. Mức chỉ số cao này, vượt xa mốc trung lập 100, xác nhận rằng bài phát biểu làm gia tăng kỳ vọng có lợi cho USD từ lập trường diều hâu, phù hợp với giọng điệu cứng rắn hơn được FXS Speechtracker ghi nhận.

Phân tích kỹ thuật: Vàng duy trì xu hướng giảm dưới đường SMA 100 ngày

Trên biểu đồ ngày, XAU/USD tiếp tục giảm bên dưới tất cả các dải giá tham chiếu chính và đường trung bình động giản đơn (SMA) 100 ngày, khiến kim loại này chịu áp lực giảm rõ rệt. Giá cũng duy trì dưới đường giữa và thậm chí cả dải dưới của Dải Bollinger, cho thấy sự phá vỡ mạnh theo hướng giảm. Trong khi đó, Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI 14) ở mức 32 dao động ngay trên vùng quá bán, hàm ý đà giảm đã kéo dài nhưng chưa đảo chiều.

Ở chiều tăng, ngưỡng kháng cự ban đầu xuất hiện tại dải dưới Bollinger quanh 3.910 USD, tiếp theo là đường giữa gần 4.085 USD, vốn là rào cản đáng kể đầu tiên đối với đà phục hồi. Phía trên các mức này, đường SMA 100 ngày tại 4.210 USD và dải trên Bollinger tại 4.265 USD tạo thành vùng cản dày đặc mà giá cần vượt trở lại để giảm bớt xu hướng giảm hiện tại và mở đường cho một đợt phục hồi bền vững hơn.

(Phần phân tích kỹ thuật trong bài viết này được thực hiện với sự hỗ trợ của một công cụ AI. Tìm hiểu thêm.)