Vàng: Chịu áp lực bất chấp lợi suất thực giảm – Commerzbank

Các nhà phân tích Thu Lan Nguyen và Carsten Fritsch của Commerzbank nhấn mạnh rằng giá vàng đã giảm trở lại dưới mức 4.000 USD mỗi ounce troy, bất chấp kỳ vọng về lãi suất tại Mỹ hạ nhiệt và lợi suất thực giảm. Họ cho rằng căng thẳng trên thị trường trái phiếu Pháp và cuộc họp sắp tới của Fed vẫn chưa thúc đẩy nhu cầu trú ẩn an toàn, đồng thời lưu ý rằng bất kỳ bất ngờ nào từ Fed cũng có thể chỉ khiến giá vàng phản ứng ở mức hạn chế.

Cuộc họp của Fed và diễn biến lợi suất

“Giá vàng đã giảm trở lại dưới mốc 4.000 USD mỗi ounce troy và do đó rõ ràng vẫn chịu áp lực. Điều này có phần bất ngờ khi xét đến sự thay đổi gần đây trong kỳ vọng về lãi suất tại Mỹ. Bất chấp giá dầu tăng mạnh và kỳ vọng lạm phát tăng theo, kỳ vọng về lãi suất tại Mỹ thực tế đã hạ nhiệt phần nào.”

“Do đó, lãi suất thực hàm ý từ kỳ vọng thị trường thậm chí đã giảm ở kỳ hạn ngắn (và giữ ổn định ở kỳ hạn dài), điều nhìn chung lẽ ra sẽ hỗ trợ giá vàng. Thoạt nhìn, những căng thẳng dai dẳng trên thị trường trái phiếu Pháp cũng là yếu tố có lợi cho vàng. Tuy nhiên, tình hình hiện nay có vẻ khác so với cuối tháng 9.”

“Sự chú ý hiện chuyển sang cuộc họp của Fed, bắt đầu hôm nay và kết thúc bằng cuộc họp báo của Chủ tịch Fed Warsh vào tối mai. Kỳ vọng của thị trường về việc Fed tăng lãi suất đã giảm đáng kể trong thời gian gần đây. Khả năng tăng lãi suất trong tuần này được đánh giá là rất thấp, trong khi một đợt tăng vào tháng 12 không còn được phản ánh đầy đủ vào giá hợp đồng tương lai lãi suất quỹ liên bang.”

“Việc điều chỉnh giảm kỳ vọng lãi suất đồng nghĩa với việc kết quả cuộc họp Fed giờ đây phải mang tính ôn hòa hơn nữa mới có thể gây bất ngờ cho thị trường, trong khi chỉ cần nghiêng về hướng cứng rắn ở mức thấp hơn trước cũng có thể tạo ra bất ngờ. Tuy nhiên, đợt giảm giá vàng gần đây không bắt nguồn từ sự điều chỉnh kỳ vọng lãi suất. Vì vậy, hoàn toàn không có gì chắc chắn rằng cuộc họp của Fed sẽ khiến giá vàng phản ứng mạnh, nếu mức độ bất ngờ vẫn hạn chế.”

(Bài viết này được tạo với sự hỗ trợ của công cụ trí tuệ nhân tạo và đã được biên tập viên rà soát. Tìm hiểu thêm.)