الجنيه الإسترليني: رهانات رفع الفائدة تدعم العملة، لكن مجال صعودها يبدو محدودًا - BBH

يشير إلياس حداد من BBH إلى ارتفاع الجنيه الإسترليني مقابل العملات الرئيسية، إذ تعزز بيانات سوق العمل البريطانية لشهر أغسطس التوقعات برفع بنك إنجلترا (BoE) سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في 5 نوفمبر. وجاءت أرقام التوظيف والبطالة أفضل من توقعات البنك، فيما يشير نمو الأجور إلى استمرار تضخم أسعار الخدمات عند مستويات مرتفعة. لكن حداد يرى أن بنك إنجلترا قد لا يحتاج إلى تشديد السياسة النقدية بالقدر الذي تتوقعه الأسواق، ما يشكل عامل ضغط على الجنيه الإسترليني.

توقعات تشديد بنك إنجلترا للسياسة النقدية تدعم الجنيه الإسترليني

«يرتفع الجنيه الإسترليني مقابل معظم العملات الرئيسية. وعززت بيانات سوق العمل البريطانية لشهر أغسطس مبررات رفع بنك إنجلترا سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى 4.00% في 5 نوفمبر».

«خلال الأشهر الثلاثة المنتهية في أغسطس، ارتفع معدل التوظيف بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 75.3%، بينما انخفض معدل البطالة بمقدار 0.2 نقطة مئوية إلى 4.7%، ما يشير إلى أن مزيدًا من الأشخاص يجدون عملًا. وسجل معدل البطالة أدنى مستوياته منذ يوليو 2025، وهو يقل عن توقعات بنك إنجلترا للربع الثالث البالغة 5.0%».

«بلغ نمو الأجور المنتظمة في القطاع الخاص، وهو مؤشر مهم لقرارات السياسة النقدية، 3.0% على أساس سنوي، مطابقًا لتوقعات المحللين وتقديرات بنك إنجلترا للربع الثالث، مقابل 2.9% في يوليو. لكن نمو الأجور يشير أيضًا إلى أن تضخم أسعار الخدمات سيظل مرتفعًا بعناد، وأعلى بكثير من هدف البنك البالغ 2%».

«يشير منحنى أسعار مبادلات الفائدة إلى احتمال بنسبة 95% لرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة في نوفمبر، وإلى تشديد نقدي بمقدار 100 نقطة أساس خلال الاثني عشر شهرًا المقبلة. ونرى أن بنك إنجلترا قد لا يحتاج إلى تشديد السياسة النقدية بالقدر الذي تتوقعه الأسواق، ما يشكل عامل ضغط على الجنيه الإسترليني».

«يعمل الاقتصاد البريطاني دون طاقته الإنتاجية، ويقترب سعر الفائدة من الحد الأعلى للنطاق المحايد الذي يقدره بنك إنجلترا بين 2% و4%، ومن المرجح أن تصبح السياسة المالية أكثر تقييدًا عقب إعلان الموازنة البريطانية في 28 أكتوبر».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي، وراجعه محرر. اعرف المزيد.)