الدولار الكندي: رهانات رفع بنك كندا لأسعار الفائدة تُعدّ مبالغًا فيها - Standard Chartered

يتوقع Dan Pan، الخبير الاقتصادي لدى Standard Chartered، أن يُبقي بنك كندا (BoC) سعر الفائدة الرئيسي عند 2.25% حتى نهاية عام 2026 وخلال عام 2027، رغم أن تسعيرات السوق تعكس دورة تشديد نقدي أكثر حدة بكثير. ويرى Pan أن ضعف الطلب المحلي، واعتدال التضخم الأساسي، وضعف سوق العمل تقلل الحاجة إلى زيادات حادة في أسعار الفائدة، حتى لو أقدم البنك على رفع احترازي في أكتوبر.

توقعات بتثبيت بنك كندا الفائدة رغم ضغوط السوق

«نتوقع أن يُبقي بنك كندا أسعار الفائدة دون تغيير رغم تزايد ضغوط السوق لرفعها بدءًا من هذا الشهر. ويشير ضعف الطلب المحلي واعتدال التضخم الأساسي إلى محدودية مخاطر اتساع نطاق الضغوط التضخمية. ومن المرجح أن يكون القرار صعب الحسم، نظرًا إلى تركيز بنك كندا على مخاطر التضخم المستقبلية وضبط السياسة النقدية وفقًا لها. وحتى مع رفع احترازي للفائدة في أكتوبر، نرى أن تسعيرات السوق لحجم التشديد الإجمالي خلال الدورة مبالغ فيها».

«نتوقع الآن أن يُبقي بنك كندا (BoC) سعر الفائدة دون تغيير عند 2.25% حتى نهاية عام 2026 وخلال عام 2027، مقارنة بتوقعاتنا السابقة بخفض في 2026 ورفع في 2027. وقد قلّص ارتفاع أسعار النفط احتمال خفض الفائدة في الأجل القريب، لكن استمرار وجود طاقات عاطلة في الاقتصاد وبقاء التضخم الأساسي تحت السيطرة لا يزالان يدعمان تجاهل بنك كندا لصدمات أسعار الطاقة قصيرة الأجل عند تحديد سياسته».

«نرى أن رفع الفائدة في أكتوبر سيكون بدافع الحذر، لا الضرورة. فقد ركزت تصريحات ماكلم، محافظ بنك كندا، منذ اجتماع سبتمبر على مخاطر التضخم المستقبلية واستعداد البنك المركزي للتحرك مبكرًا».

«رغم أن بنك كندا قد يرفع الفائدة مرة أو مرتين في مطلع عام 2027 إذا تسارع التضخم الأساسي، فإننا لا نرى محفزًا قويًا للنمو يبرر زيادات الفائدة البالغة 100 نقطة أساس التي سعّرتها السوق».

«قد تستغرق الآفاق الإيجابية للاستثمار، المدفوعة بارتفاع أسعار السلع الأساسية وتبنّي الذكاء الاصطناعي، وقتًا قبل أن تعزز النمو، بينما يواصل الاقتصاد مواجهة تبعات استمرار حالة عدم اليقين التجاري».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)