المملكة المتحدة: صدمة الطاقة ترسم مسار التضخم – ING

يشير James Smith لدى ING إلى أن الضغوط التضخمية في المملكة المتحدة لا تزال تتركز في الطاقة، فيما جاء تضخم أسعار الغذاء والخدمات منخفضًا على نحو مفاجئ. وسجل التضخم العام 3.5% في سبتمبر، ومن المتوقع أن يبلغ ذروته قرب 4% في الشتاء، لكن مقاييس التضخم في الفئات كثيفة استهلاك الطاقة والخدمات الأساسية لا تُظهر دلائل تُذكر على اتساع نطاق الآثار غير المباشرة لصدمة الطاقة المرتبطة بحرب إيران.

الطاقة تقود التضخم لكن انتقال أثرها محدود

«بعد مرور سبعة أشهر على اندلاع حرب إيران، لا تزال الدلائل غائبة على اتساع نطاق صدمة التضخم في المملكة المتحدة إلى ما يتجاوز الطاقة. وحتى الآن، لا توجد آثار غير مباشرة لهذه الصدمة».

«صحيح أن التضخم العام جاء أعلى قليلًا من متوسط التوقعات عند 3.5% في سبتمبر، لكنه اتسق مع توقعاتنا. إلا أن اللافت على وجه الخصوص هو انخفاض أسعار الغذاء على أساس شهري، وهو ما يتوّج فترة شهدت هدوءًا ملحوظًا في تضخم أسعار الغذاء. ولا شك في أنه سيتسارع مع دخول الشتاء، ولا سيما في ضوء الارتفاع الأخير في أسعار الغاز الطبيعي. لكن جميع النماذج تشير إلى أنه كان ينبغي أن نرى بعض أثر صدمة الطاقة في أسعار الغذاء، وهو ما لم نشهده حتى الآن».

«ونتيجة لذلك جزئيًا، انخفض بالفعل مقياسنا المحسوب للتضخم في الفئات «كثيفة استهلاك الطاقة» هذا العام، ولا يُظهر دلائل تُذكر، إن وجدت، على تسارعه. ولا يزال هذا هو الحال حتى بعد استبعاد زيادات العام الماضي في فواتير المياه وضرائب السيارات، التي كانت ستشوّه الصورة لولا استبعادها. ويتتبع هذا المقياس فئات التضخم التي يصنّفها مكتب الإحصاءات الوطنية ضمن الفئات ذات كثافة استهلاك الطاقة «المرتفعة جدًا» أو «المرتفعة»، وتتراوح من الأغذية إلى المقاهي».

«يبدو تضخم أسعار الخدمات أيضًا منضبطًا إلى حد كبير. وقد بالغت أسعار تذاكر الطيران، المعروفة بتقلباتها الشديدة، في إظهار حجم القفزة في تضخم مؤشر أسعار المستهلك للخدمات العام إلى 3.7%، من 3.4%. وعند استبعاد هذه الفئات المتقلبة، إلى جانب الفئات التي تُعدَّل أسعارها وفقًا لمؤشرات، يظل المقياس الذي يفضّله بنك إنجلترا لتضخم «الخدمات الأساسية» محدودًا نسبيًا، وإن كان قد ارتفع قليلًا خلال الأشهر القليلة الماضية. ويتسق ذلك مع الصورة الهادئة لنمو أجور القطاع الخاص، الذي يبلغ 3.4% بعد احتساب آثار التغير في تركيبة العمالة».

(أُعدّ هذا المقال بمساعدة أداة للذكاء الاصطناعي وراجعه محرر. اعرف المزيد.)