Öl: Fragile Lage bei Angebot, Nachfrage und Lagerbeständen – TD Securities

Ryan McKay von TD Securities beschreibt einen globalen Ölmarkt in prekärer Lage: Die Lieferströme aus dem Nahen Osten haben zwar wieder das Vorkriegsniveau erreicht, doch die Logistik bleibt beeinträchtigt, sodass weiterhin eine erhebliche Risikoprämie eingepreist ist. Hochfrequenzdaten zeigen, dass sich der Rohölüberschuss vor allem auf See aufbaut, während die Lagerbestände an Land sinken. Zugleich weisen die Märkte für Mineralölprodukte weiterhin ein erhebliches Angebotsdefizit auf, das künftig wohl eine erneute Verknappung am Rohölmarkt erzwingen wird.

Globale Rohölbilanz und Defizit bei Mineralölprodukten

„Der globale Energiemarkt befindet sich weiterhin in einer prekären Lage. Zwar haben die Lieferströme aus dem Nahen Osten über die Straße von Hormus, den Golf von Oman und durch Umgehungspipelines wieder das Vorkriegsniveau erreicht, doch die Marktpreise bleiben erhöht. Eine stärkere Nachfrage, weiterhin angespannte Märkte für Mineralölprodukte und eine Risikoprämie für eskalationsbedingte Angebotsausfälle infolge anhaltender Huthi-Angriffe auf saudische Infrastruktur und Tankerangriffe der iranischen Revolutionsgarden (IRGC) sind die Hauptgründe für das anhaltend hohe Preisniveau.“

„Der Tanker-Pendelverkehr entlang der Küste Omans ist teuer, erfordert ständige Unterstützung durch die US-Marine und ist mit logistischen Reibungsverlusten verbunden. Umladungen von Schiff zu Schiff verlängern die Lade- und Fahrzeiten, was ebenfalls zu den extrem hohen Frachtraten beigetragen hat.“

„Eine entspanntere Angebots-Nachfrage-Lage, aber sinkende Lagerbestände und höhere Preise. Unsere Hochfrequenzdaten zu Rohölangebot und -nachfrage deuten darauf hin, dass der Überschuss zuletzt auf knapp 2–3 Mio. Barrel pro Tag gestiegen ist. Dieser rechnerische Überschuss trägt bislang jedoch lediglich zum Aufbau von Ölbeständen auf See bei, während die kommerziellen Lagerbestände an Land weiter sinken.“

„Demgegenüber weisen die globalen Märkte für Mineralölprodukte weiterhin ein geschätztes Angebotsdefizit von mehr als 2 Mio. Barrel pro Tag auf. Dies deutet darauf hin, dass sich der Rohölmarkt zu einem späteren Zeitpunkt wahrscheinlich wieder verknappen muss, um den Druck auf die Produktmärkte zu mindern.“

(Dieser Artikel wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt und von einem Redakteur geprüft. Mehr erfahren.)